A股涌現(xiàn)583份減持計(jì)劃，清倉(cāng)式減持頻現(xiàn)

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A股回暖刺激了股東套現(xiàn)意愿，此輪減持計(jì)劃中，擬清倉(cāng)式離場(chǎng)股東頻現(xiàn)，此前獲得“紓困馳援”的部分公司，亦被股東和高管減持

春節(jié)過后，A股走出一波暴漲行情。2月25日，三大股指齊齊放量飆升，均漲逾5%。上證綜指收復(fù)2900點(diǎn)大關(guān)，兩市合計(jì)成交超過1萬(wàn)億，近300只個(gè)股漲停。

亢奮的市場(chǎng)，不僅帶來(lái)了證券開戶數(shù)量的激增，也刺激了股東的減持意愿。頻頻出現(xiàn)的清倉(cāng)式減持，考驗(yàn)著本就脆弱的市場(chǎng)神經(jīng)。在密集的擬減持陣營(yíng)中，此前股東或自身獲得“紓困馳援”的公司，亦有股東和高管閃現(xiàn)其中。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月27日，A股有315家上市公司發(fā)布了583份減持計(jì)劃，估算減持市值達(dá)573.86億元，其中24份減持計(jì)劃已完成。這當(dāng)中90份減持計(jì)劃屬于清倉(cāng)式減持，近三分之二的減持方為投資機(jī)構(gòu)。

“并非不看好后面的市場(chǎng)，而是有些資金等不了了。”新鼎資本董事長(zhǎng)張馳告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“2018年太低迷，很多資金無(wú)法退出。比如3年期、5年期的基金，尤其是加了杠桿的，到期了必須得退，否則過不了出資人那關(guān)。”

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2019年滬深兩市解禁市值約為2.67萬(wàn)億元。如何化解減持壓力維持來(lái)之不易的行情，仍需各方思考。

清倉(cāng)式減持來(lái)襲

自2018年11月A股回暖以來(lái)，特別是春季大行情讓減持者動(dòng)作頻頻，其中，擬清倉(cāng)式減持更是不斷挑動(dòng)市場(chǎng)“神經(jīng)”。

2月份股價(jià)連續(xù)上漲的中原證券（601375.SH），讓股東看到減持機(jī)會(huì)。因自身資金安排需要，其原始股東渤海產(chǎn)業(yè)投資基金于當(dāng)月14日稱，擬清倉(cāng)式減持6.08億股，占公司總股本比例15.71%。

公司15日又公告稱，出于審慎態(tài)度考慮，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金將擬減持的股份降至不超過2.32億股股份（占公司股份總數(shù)6%）。以當(dāng)前股價(jià)估算，減持市值達(dá)13.76億元。

2月21日，富邦股份（300387.SZ）表示，公司股東香港NORTHLAND，計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式清倉(cāng)式減持公司4025.17萬(wàn)股股份。

《財(cái)經(jīng)》記者注意到，此前股東獲得紓困資金支持的公司，其股東亦有全部減持所持公司股份的計(jì)劃。

2018年12月份，深圳市國(guó)資委旗下遠(yuǎn)致富海擬接手麥捷科技（300319.SZ）控股股東動(dòng)能東方26.44%股權(quán)，2019年1月2日，深圳市高新投小額貸款有限公司受理動(dòng)能東方2000萬(wàn)股股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，深圳國(guó)資馳援公司股東效率頗高。但隨后的1月16日，所持麥捷科技3707.79萬(wàn)股的隆華匯，計(jì)劃在2019年2月14日-2019年8月13日，以集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易方式減持公司不超過3707.79萬(wàn)股，可謂清倉(cāng)式減持。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月27日，有315家A股上市公司發(fā)布了583份減持計(jì)劃，估算減持市值達(dá)到573.86億元。其中90份減持計(jì)劃屬于清倉(cāng)式減持，即擬出售股東所持有的全部股份，占比達(dá)到15.44%。以2月27日各公司收盤價(jià)計(jì)算，估算減持市值超過10億元的有7家，超過5億元的有30家。

“減持是股東的合法權(quán)益，短期內(nèi)確實(shí)對(duì)市場(chǎng)有沖擊，但是可以在預(yù)期內(nèi)的，只要按照規(guī)定做好披露，合法合規(guī)減持是沒問題的。”溫莎資本投研總監(jiān)魏新元告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

不過市場(chǎng)似乎對(duì)這一動(dòng)向頗為敏感，鵬鷂環(huán)保、萬(wàn)興科技等股價(jià)均在發(fā)布相關(guān)股東清倉(cāng)式減持公告后跌停，遭遇二級(jí)市場(chǎng)“用腳投票”。

除了持股5%以上大股東外，上市公司董監(jiān)高也在忙減持。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，滬深兩市90家上市公司共計(jì)238名高管公布減持計(jì)劃，擬減持公司股份合計(jì)4.67億股股份。

2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑74.65%的凱發(fā)電氣（300407.SZ），其8名董監(jiān)高擬自2019年2月18日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持公司股份不超過1086.88萬(wàn)股。

部分股東或公司獲得紓困資金支持之后，相關(guān)公司高管減持并不手軟。

2019年2月14日，聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)（300343.SZ）稱，公司控股股東、實(shí)際控制人李洪國(guó)擬與淄博市金融工作部門密切合作的紓困基金等機(jī)構(gòu)合作，獲得扶助金額不超過6億元，用于其化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

次日，聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)董事、高管王蔚通過集中競(jìng)價(jià)減持公司195.62萬(wàn)股股份，成交均價(jià)5.99元，合計(jì)套現(xiàn)1171.76萬(wàn)元。

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機(jī)構(gòu)急切減持

在90份清倉(cāng)式減持計(jì)劃中，機(jī)構(gòu)投資占比近三分之二，為減持主力軍。

1月4日晚，正海生物（300653.SZ）宣布，因?yàn)榛鸬狡诘脑颍钟泄?33.77萬(wàn)股（占公司總股本比例2.92%）股份的股東鼎暉維鑫及其一致行動(dòng)人鼎暉維森持有公司的162.45萬(wàn)股股份（占公司總股本比例2.03%）計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易的方式合計(jì)減持公司股份不超過396.22萬(wàn)股，即不超過公司總股本的4.95%。

截止2月20日，上述股東累計(jì)減持正海生物198.1萬(wàn)股股份。

在新鼎資本董事長(zhǎng)張馳看來(lái)，投資機(jī)構(gòu)的減持跟實(shí)際控制人、董監(jiān)高不同，并非不看好后市。“2018年太低迷，很多資金無(wú)法退出，硬拖了一年。2019年行情向好，大家趕緊賣，因?yàn)橘Y金等不了了。比如3年期、5年期的基金，尤其是加了杠桿的，到期了必須得退，否則過不了出資人那關(guān)。

值得注意的是，私募巨頭“九鼎系”的減持顯得尤為心急，其擬密集減持皇庭國(guó)際、新疆火炬、榮泰健康等6家上市公司的股份。其中新疆火炬公布的減持計(jì)劃中，有7個(gè)股東均為“九鼎系”旗下的投資機(jī)構(gòu)，且均為“清倉(cāng)式”減持，此舉也引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注。

1月3日，新疆火炬發(fā)布公告稱，九鼎投資因自身資金需求，其控制的7個(gè)機(jī)構(gòu)股東擬減持不超過2432萬(wàn)股，占總股本的17.19%；同時(shí)，君安湘合及王安良因自身資金需求，擬減持不超過1286萬(wàn)股，占總股本的9.09%。上述減持計(jì)劃合計(jì)，新疆火炬的9名股東最高將減持3718萬(wàn)股，占公司總股本的26.28%股權(quán)，以當(dāng)前的股價(jià)估算減持市值為7.73億元。

上交所火速下發(fā)監(jiān)管函，要求公司核實(shí)相關(guān)股東在IPO前投資上市公司時(shí)是否已有明確的退出安排，本次減持計(jì)劃與該退出安排是否一致。

“九鼎的減持具有特殊性，自身陷入危機(jī)流動(dòng)性緊張，需要錢。”魏新元說。

2.7萬(wàn)億解禁市值壓頂

市場(chǎng)之所以密集發(fā)布減持計(jì)劃，除了行情回暖刺激外，限售股集中解禁也是一大因。

距離限售股解禁還有幾天，鵬鷂環(huán)保兩位股東就早早拋出清倉(cāng)減持計(jì)劃。1月2日晚間，鵬鷂環(huán)保披露股東減持計(jì)劃，公司的第二大股東CIENA ENTERPRISES LIMITED和第三大股東衛(wèi)獅投資擬清倉(cāng)減持公司股份，合計(jì)計(jì)劃減持30.45%公司股份。值得一提的是，上述股份于2019年1月7日才到期解禁。在此利空消息下，1月3日鵬鷂環(huán)保直接開盤跌停，報(bào)收10.65元/股。

繼中原證券之后，另一家券商華西證券也遭遇了股東減持。

公司于2月19日晚公告稱，第四大股東都江堰蜀電投資公司（持股6.94%），擬將減持1.31億股、占公司總股本的5%。就股份來(lái)源來(lái)看，屬于首次公開發(fā)行股票并上市前持有的股份，于2019年2月11日解除限售。也就意味著，在解禁僅僅8天后，都江堰蜀電投資公司立即發(fā)布了減持計(jì)劃，以當(dāng)前股價(jià)，估算減持市值約14.31億元。

西南證券的研究顯示，A股2018年被減持公司家數(shù)為1350家，占當(dāng)年解禁公司家數(shù)1720家的比例為78.49%，被減持市值為1416.33億元。2019年滬深兩市將共有1067家公司的2572.41億股解禁，解禁市值約為26615.83億元。若按照2018年4%左右的公告減持比例估算，2019年公告減持市值預(yù)計(jì)約為1000億元左右。

“IPO時(shí)已經(jīng)披露了限售解除時(shí)間，中小投資者應(yīng)當(dāng)有所預(yù)判。”著名投行人士、資本市場(chǎng)觀察家王驥躍表示。

談及如何應(yīng)對(duì)限售股減持所帶來(lái)的沖擊，王驥躍提出，應(yīng)大力發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)，采用其他金融工具來(lái)接盤。例如可用ETF基金或者貨幣基金來(lái)接盤。賣出者持有股票變成持有基金或其他金融資產(chǎn)，需要變現(xiàn)時(shí)再變現(xiàn)，可以減少對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

來(lái)源：《財(cái)經(jīng)》雜志 記者：王穎 張建鋒