華爾街見聞 2019-02-27 20:30:57
“做空龍頭”香櫞的上訴被香港證監(jiān)會駁回，這意味著香櫞未來5年基本上都將被排斥在香港市場之外?！褒堫^機構”的敗訴，是否意味著香港做空市場的“饕餮盛宴”將受到遏制，又有誰的“奶酪”會被觸動？
圖片來源：攝圖網(wǎng)
經(jīng)過兩年的持續(xù)博弈，做空機構香櫞（Citron Research）與香港證監(jiān)會的案件終于一錘定音。
近日，香港上訴法庭駁回香櫞（Citron Research）創(chuàng)始人Andrew Left上月以“法律問題”的上訴，并讓其承擔香港證監(jiān)會訟費。這意味著香櫞五年內不得在香港買賣證券的判定要生效。
港股市場一向是讓空頭垂涎的饕餮盛宴，如今香櫞這家“戰(zhàn)績輝煌”，一度使得中概股風聲鶴唳如驚弓之鳥的“沽空龍頭”都被香港證監(jiān)會禁入，這對其他小空頭的生存會產(chǎn)生什么影響？又會觸動到哪些人的“奶酪”？
沽空機構香櫞（Citron Research）早年發(fā)表針對恒大的沽空報告，香港證監(jiān)會指控其涉資料虛假及誤導，除了禁止香櫞在香港買賣證券5年，同時還要其交出交易獲利的160萬元。香櫞上月以“法律問題”上訴。
近日，香港證監(jiān)會公告稱，上訴法庭駁回香櫞創(chuàng)始人Andrew Left針對市場失當行為審裁處（審裁處）就《證券及期貨條例》下的法律論點所作的裁定而提出的上訴。這意味著，香櫞和香港證監(jiān)會持續(xù)兩年的訴訟暫告一段落。
公開資料顯示，香港上訴法院即最高法院上訴法庭，成立于1912年，在審級上是香港的最高法庭。是負責處理來自原訟法庭和區(qū)域法院民事、刑事案件的上訴，同時亦處理土地審裁處、各審裁處及其他法定組織的上訴的部門，是香港法律機構不可或缺的一部分。
來源：香港證監(jiān)會
事情追溯要到7年前。
2012年6月21日，香櫞創(chuàng)辦人Andrew Left在香櫞的網(wǎng)站上發(fā)表了一份關于恒大的報告，直指恒大無力償債，流動性將有嚴重困難，觸發(fā)恒大當日急挫近20%。
香港證監(jiān)會2014年于市場失當行為審裁處啟動研訊程序，指控香櫞報告資料涉虛假及誤導，2016年審裁處裁定Left敗訴，除了禁止在香港買賣證券5年，同時需要歸還因為沽空中國恒大而獲利的160萬元。
值得一提的是，這是香港證監(jiān)會首次向海外沽空機構開刀采取法律行動。
Left曾經(jīng)提出上訴，但當時被法庭駁回。上訴法庭于2017年初，駁回Left針對審裁處就‘事實問題’所作的裁定而提出的上訴許可申請，并解釋Left的申請是逾期提出，即使該申請是在期限內提出，也沒有合理的成功機會，并且毫無理據(jù)。
于今年1月，Left卷土重來上訴挑戰(zhàn)香港證監(jiān)會，上訴法庭在30日至31日審議其上訴。業(yè)內人士表示，此次的敗訴，意味著香櫞未來5年基本上都將被排斥在香港市場之外了。
有意思的是，在瑞聲科技2017年5月被狙擊前，香港證監(jiān)會還曾突致函當?shù)氐淖C券公司、銀行及持牌代表等，重提香櫞創(chuàng)辦人AndrewLeft被裁定從事市場失當行為，在港被施加“冷淡對待令”5年的舊事，并“預警”若證券行等違反有關命令，即屬犯罪，可能遭檢控。
當時的市場人士認為，沽空機構要借貨沽空，一般都需要與證券公司合作。監(jiān)管機構此舉或意在提示相關證券公司等，不要與沽空機構走得太近。
眾所周知，近年以渾水、香櫞、格勞克斯、匿名分析等為首的做空大鱷常常活躍于香港市場，并“衍生”出Blue Orca Capital和Bonitas Research等空頭，甚至一系列如空城研究等“無名小輩”也紛紛涉足做空港股的“大茶飯”中。
如今，作為做空“龍頭”之一的香櫞，在與香港證監(jiān)會的博弈中徹底輸了，這是否意味著空頭在香港市場不再好“撈錢”了？
香港富昌證券研究員曾子明表示，香港證監(jiān)會這次的行為屬于正常履行職責。香櫞被裁定為市場失當行為，被禁入港股是應有的懲罰。但不代表香櫞不可以繼續(xù)發(fā)表沽空報告。
同時香港證監(jiān)會也在向市場釋放信號，惡意做空需要承擔相應的后果，沽空報告需要真材實料。禁入市場是指不可以參與股票買賣，無法通過買賣獲利，至于他們的報告，只要有理由有根據(jù)仍可發(fā)表。
“短期而言，這種先賣空，再發(fā)布不實的負面投資報告，批評并狙擊存在問題的上市公司，從而撈錢的活動，一定會有所減少?？疹^‘撈錢’跟以前相比會變得更困難。長遠來說，這次判決明確表示，只要涉及香港市場的金融產(chǎn)品交易。機構發(fā)表的資料及言論，都需要謹慎負責，確保有關資料在重要事項上不存在虛假或具有誤導性，這對于維持香港國際金融市場地位是有所幫助的。”香港亞丁金融集團負責人員梁柏樺表示。
但也有香港券商人士認為，少了香櫞也會有其他做空機構的存在。做空行為對香港市場亦有積極作用。如果只是單純讓做空機構離開，那么市場或許會變的不如從前。
另外一名香港券商人士則認為，“券商主要靠交易來吃飯的，如果說市場多空實力比較平衡、大家交易頻繁、波動比較大的話，對我們利益來講是比較有好處的。站在我們的立場上，我們是希望有多個方向來選擇，做空可以繼續(xù)。”
華爾街見聞 張雨娜
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