長(zhǎng)春高新欲打破“骨干”子公司治理僵局 核心高管去留仍無定論

每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 魏官紅    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

去年因高管“被”離職的傳聞，長(zhǎng)春高新（000661，SZ）一度市值縮水百億元。如今，長(zhǎng)春高新決定打破這一僵局。

2月25日，長(zhǎng)春高新公告稱，公司正籌劃發(fā)行股份、定向可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買長(zhǎng)春金賽藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱金賽藥業(yè)）30%股權(quán)，同時(shí)擬向不超過十名特定投資者非公開發(fā)行股份及/或定向可轉(zhuǎn)換債券募集配套資金。一旦將上述股權(quán)納入囊中，長(zhǎng)春高新將實(shí)現(xiàn)對(duì)金賽藥業(yè)100%控股。

值得注意的是，長(zhǎng)春高新稱，本次交易對(duì)方金磊，本次交易前12個(gè)月內(nèi)為長(zhǎng)春高新董事，本次交易將構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。此前，金磊于2018年10月份辭去長(zhǎng)春高新董事職務(wù)，隨后“金磊將從金賽藥業(yè)離職”的傳聞，一度引起長(zhǎng)春高新股價(jià)波動(dòng)，公司也進(jìn)行澄清。而為上市公司創(chuàng)造了重大價(jià)值卻無法在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)，金賽藥業(yè)核心團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)問題，是一直擺在長(zhǎng)春高新面前的僵局。

2月25日，對(duì)于上述股份轉(zhuǎn)讓完成后金磊是否將繼續(xù)在金賽藥業(yè)任職，長(zhǎng)春高新人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，現(xiàn)在所有方案都在探討當(dāng)中，還無法作答。

欲購(gòu)骨干子公司剩余30%股權(quán)

作為東北地區(qū)最早上市的老牌國(guó)企之一，以生物醫(yī)藥為主，房地產(chǎn)開發(fā)為輔的長(zhǎng)春高新，可謂是財(cái)大氣粗。但就是這樣一個(gè)財(cái)主，對(duì)金賽藥業(yè)有著不一般的依賴。

1月14日，長(zhǎng)春高新發(fā)布的2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年，公司凈利潤(rùn)為9.27億元至10.6億元，較去年同期增長(zhǎng)40%~60%。對(duì)于增長(zhǎng)原因，長(zhǎng)春高新稱，公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比上升，主要是因?yàn)榭毓晒歉舍t(yī)藥企業(yè)收入增長(zhǎng)所致。

對(duì)此，長(zhǎng)春高新人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，歷來情況都是如此，是所有的醫(yī)藥企業(yè)都有所增長(zhǎng)，骨干醫(yī)藥企業(yè)包括金賽藥業(yè)、百克生物、華康藥業(yè)。

從長(zhǎng)春高新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，相比于其他兩家，對(duì)長(zhǎng)春高新而言，貢獻(xiàn)過半營(yíng)收和利潤(rùn)的金賽藥業(yè)，可謂是骨干中的骨干。

長(zhǎng)春高新2018年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.96億元，金賽藥業(yè)當(dāng)期貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為5.57億元，占比達(dá)到69.97%。

而在2017年全年，長(zhǎng)春高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.02億元，凈利潤(rùn)9.28億元，分別同比增長(zhǎng)41.58%、36.53%。同期，金賽藥業(yè)為長(zhǎng)春高新貢獻(xiàn)了51%的營(yíng)業(yè)收入和74%的凈利潤(rùn)。這樣一家子公司，對(duì)長(zhǎng)春高新的重要性不言而喻。

金賽藥業(yè)官網(wǎng)信息顯示，金賽藥業(yè)是中國(guó)基因工程藥物質(zhì)量管理示范中心，國(guó)家基因工程新藥孵化基地，國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)獲得者，擁有亞洲最大重組人生長(zhǎng)激素生產(chǎn)基地。

“目前金賽（藥業(yè)）的生長(zhǎng)激素產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市占率60%左右，說它是隱形冠軍一點(diǎn)都不過分。”一位制藥企業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

對(duì)于這樣一個(gè)香餑餑，長(zhǎng)春高新當(dāng)然想“占為己有”。工商資料顯示，長(zhǎng)春高新對(duì)金賽藥業(yè)的持股比例為70%，自然人金磊與林殿海對(duì)金賽藥業(yè)的持股比例分別為24%、6%。

從2月25日披露的信息來看，長(zhǎng)春高新欲完成對(duì)金賽藥業(yè)的全資控股。在收購(gòu)方式上，長(zhǎng)春高新稱，擬以發(fā)行股份、定向可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買金賽藥業(yè)30%股權(quán)，同時(shí)擬向不超過十名特定投資者非公開發(fā)行股份及/或定向可轉(zhuǎn)換債券募集配套資金。

核心人物留任與否尚無定論

雖只是收購(gòu)金賽藥業(yè)30%的股權(quán)，但對(duì)長(zhǎng)春高新而言，此次收購(gòu)卻頗為重要。因?yàn)殚L(zhǎng)春高新在公告中稱，根據(jù)目前掌握的數(shù)據(jù)，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

而對(duì)于這樣一家骨干企業(yè)，早在7年前，長(zhǎng)春高新就想將金賽藥業(yè)全部“吃下”。2012年4月19日，因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，公司股票開始停牌。

在該次重組計(jì)劃中，長(zhǎng)春高新擬發(fā)行股份購(gòu)買金賽藥業(yè)30%股權(quán)，即收購(gòu)金磊持有金賽藥業(yè)24%的股權(quán)與林殿海持有金賽藥業(yè)6%的股權(quán)。

不過，因?yàn)閮r(jià)格因素影響，該次重組胎死腹中。2012年5月17日，長(zhǎng)春高新公告披露稱，經(jīng)相關(guān)各方洽談和磋商，鑒于目前交易雙方就交易價(jià)格尚存在一定分歧，因此該事項(xiàng)的實(shí)施條件尚不成熟，公司決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

之后在2016年底，出于改善金賽藥業(yè)公司治理、健全激勵(lì)機(jī)制的考慮，長(zhǎng)春高新又試圖將其推上新三板，但該方案最終亦未能成行。

值得注意的是，雖然長(zhǎng)春高新是控股方，但作為金賽藥業(yè)創(chuàng)始人及靈魂人物，持有金賽藥業(yè)24%股份的金磊，對(duì)長(zhǎng)春高新的影響，可能更為復(fù)雜。

從股權(quán)關(guān)系上看，金賽藥業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)多年來沒有任何變動(dòng)，金磊的股權(quán)比例依舊只有24%。更尷尬的是，金磊僅持有上市公司長(zhǎng)春高新不到4萬股股票。

不過，金磊對(duì)上市公司的影響卻非同一般。去年10月，金磊因個(gè)人原因辭去了在長(zhǎng)春高新?lián)味碌穆殑?wù)。隨后，關(guān)于金磊將從金賽藥業(yè)離職的傳聞?dòng)纱藗鏖_。

對(duì)此，長(zhǎng)春高新雖進(jìn)行辟謠，并稱“金磊先生從未向金賽藥業(yè)董事會(huì)做出其離職的意思表示”。但在金磊辭任上市公司董事后，長(zhǎng)春高新股價(jià)在去年10月11日至12日連續(xù)兩個(gè)交易日跌停，市值損失約109億元。

一位券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，為上市公司創(chuàng)造了重大價(jià)值卻無法在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)，金賽藥業(yè)核心團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)問題，無疑已是公司治理結(jié)構(gòu)上的一道硬傷。

如今，長(zhǎng)春高新再次籌劃購(gòu)入金賽藥業(yè)剩余30%股權(quán)。不過，對(duì)于核心人物金磊的去向，目前尚無定論。長(zhǎng)春高新人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，現(xiàn)在所有方案都在探討當(dāng)中，還無法作答。