外資開啟“買買買”：北上資金連續(xù)16日凈流入 凈買入已破千億

隨著A股行情轉(zhuǎn)暖，北上資金逐漸活躍，開年以來北上資金開啟“買買買”模式。

從1月23日到今天，北上資金已經(jīng)連續(xù)16個(gè)交易日凈買入，創(chuàng)下2018年5月7日-6月15日以來最長(zhǎng)紀(jì)錄。

截至2月20日，北上資金累計(jì)凈買入1037.7億元。對(duì)比往年同期，今年北上資金的凈買入已經(jīng)相當(dāng)于過去四年之和還多！

其中1月買入606.88億元，為單月最高紀(jì)錄；而二月在還剩1/3，且春節(jié)長(zhǎng)期休市的情況下，累計(jì)買入已經(jīng)到達(dá)430.82億元。

2018年5月，受MSCI首次將A股納入其基準(zhǔn)指數(shù)帶動(dòng)，北向延續(xù)28天的凈買入。可以預(yù)見，月底MSCI如果大幅提高A股的納入因子比例，北上資金有望再度大幅涌入。

電子、消費(fèi)行業(yè)更受青睞

與去年年底相比，超千股獲北上資金增持，其中55股為北上資金新進(jìn)增倉(cāng)股票。從增持比例（占流通股比重）來看，王府井增持比例居首，達(dá)3.15%。華測(cè)檢測(cè)、格力電器、大族激光、海信家電等加倉(cāng)比例都超過了2%?？傮w來看，電子板塊和大消費(fèi)成為了北上資金重點(diǎn)配置的方向。

國(guó)盛證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，來外資將長(zhǎng)期超配“以大消費(fèi)為代表的白馬龍頭”。從陸股通資金對(duì)A股各行業(yè)的配置來看，食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物等消費(fèi)相關(guān)行業(yè)最受外資青睞。

從其他地區(qū)經(jīng)驗(yàn)來看，外資持續(xù)偏好于本土優(yōu)勢(shì)行業(yè)（臺(tái)灣地區(qū)食品和半導(dǎo)體、韓國(guó)電子設(shè)備）和特色產(chǎn)業(yè)（韓國(guó)化妝品）。對(duì)于A股，大消費(fèi)是典型的本土優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，亦是外資長(zhǎng)期增持的主要方向。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵指出，參考海外經(jīng)驗(yàn)，如果中國(guó)仍處于外資流入的初期，這可能意味著未來一段時(shí)間內(nèi)外資青睞的資產(chǎn)的性價(jià)比將提升，這可能對(duì)應(yīng)著大市值、龍頭企業(yè)以及代表中國(guó)的核心資產(chǎn)的性價(jià)比將上升。

“雙重加持”，年初外資“搶跑效應(yīng)”明顯

不少分析認(rèn)為本輪A股“春季躁動(dòng)”行情中，在MSCI指數(shù)A股擴(kuò)容預(yù)期和QFII額度提升的疊加下，今年年初外資“搶跑效應(yīng)”明顯。

MSCI此前表示，A股納入因子擴(kuò)大市場(chǎng)咨詢結(jié)果將在3月1日前公布。

華爾街見聞會(huì)員專享文章《1.2萬億持倉(cāng)的外資，誰的躁動(dòng)，又是誰的春天？》指出，外資持續(xù)買入的主要原因除了A股去年下跌使其估值和價(jià)格都凸顯出優(yōu)勢(shì)以外，還受MSCI擴(kuò)容A股的預(yù)期驅(qū)動(dòng)。文章預(yù)計(jì)，外資在今年勢(shì)必將在今年追上公募的持倉(cāng)市值，并且在2020年正式完成超越，成為市場(chǎng)最大的“莊家”。

根據(jù)測(cè)算，如果5%的比例擴(kuò)大到20%，那么跟蹤配置的增量資金將達(dá)到660億美元以上，這部分是驅(qū)動(dòng)外資流入的最強(qiáng)因子。這也意味著，假設(shè)調(diào)整結(jié)束之后，資金的凈流入效應(yīng)和對(duì)股價(jià)的助推將會(huì)有效率地、有幅度地減緩，很難持續(xù)維持1~2月份的反彈力度。

此外今年月，外管局發(fā)布公告稱，為滿足境外投資者擴(kuò)大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資需求，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

分析指出，QFII額度擴(kuò)大將在中長(zhǎng)期有利于A股市場(chǎng)。證券時(shí)報(bào)援引開源證券研究所所長(zhǎng)田渭東估計(jì)，此次QFII額度擴(kuò)大可以滿足境外5000億元以上資金進(jìn)入A股的需求。

A股低估值獲外資青睞

不少機(jī)構(gòu)指出，A股的低估值頗具吸引力。

摩根大通表示，在經(jīng)歷了去年的暴跌之后，新興市場(chǎng)估值變得“相當(dāng)有吸引力”，且“很難看到新興市場(chǎng)盈利表現(xiàn)在2019年變得更糟的跡象”

華爾街見聞此前文章指出，有業(yè)內(nèi)人士表示，外資是2019年A股的重要投資力量之一，對(duì)海外資金而言，估值便宜與否是配置A股的充分必要條件。

2018年A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，滬深300指數(shù)下跌25%，目前估值僅11倍，遠(yuǎn)低于標(biāo)普500指數(shù)19倍的水平，A股中長(zhǎng)期投資價(jià)值明顯。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵也認(rèn)為，考慮到前述全球資金分散配置的必要性、全球“資產(chǎn)荒”，疊加中國(guó)資產(chǎn)低配的情況，外資向中國(guó)的趨勢(shì)配置尚未結(jié)束。

華爾街見聞 方凌 周覓 封面圖來自攝圖網(wǎng)