人均創(chuàng)利約450萬(wàn)！金融租賃業(yè)原來(lái)是這樣悶聲發(fā)財(cái)?shù)?

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

多年連續(xù)保持快速增長(zhǎng)的金融租賃行業(yè)，在上半年業(yè)績(jī)承壓的情況下，2018年全年盈利和規(guī)模增長(zhǎng)情況也頗為引人關(guān)注。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前各金融子行業(yè)中，信托業(yè)人均創(chuàng)利一直位居前列，2017年約為318萬(wàn)，金融租賃業(yè)的人均創(chuàng)利水平，顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于信托業(yè)。

券商中國(guó)記者獲得一份來(lái)自中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)金融租賃專業(yè)委員會(huì)的數(shù)據(jù)材料。這份材料涵蓋了除國(guó)銀租賃、興業(yè)租賃、江蘇租賃等12家公司外，其余54家金融租賃公司2018年的多項(xiàng)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

由此，我們通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的研究分析，側(cè)面了解這個(gè)相對(duì)隱秘而又晦澀的金融子行業(yè)。先看重要結(jié)論：

1、工銀租賃、交銀租賃穩(wěn)坐行業(yè)前兩把交椅，公司資產(chǎn)規(guī)模、盈利規(guī)模、經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比都明顯高于其他同業(yè)；

2、中小型金融租賃公司的一大特點(diǎn)就是“快”：中型金租公司里，西藏金融租賃總資產(chǎn)增速居首，中鐵建金融租賃營(yíng)收增速居首；小型金租公司里，3家公司去年總資產(chǎn)增速超過(guò)100%，其中前海興邦金融租賃的凈利潤(rùn)增速達(dá)2148%，航天科工金融租賃營(yíng)收增速達(dá)317%；

3、得益于下半年資產(chǎn)和資金價(jià)格變化，行業(yè)利差明顯較上半年提升，部分上半年凈利潤(rùn)下滑的公司在下半年扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)；

4、以54家公司的數(shù)據(jù)可比計(jì)算，人均創(chuàng)收2670萬(wàn)元，人均創(chuàng)利接近450萬(wàn)元；

5、54家公司去年末經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)合計(jì)占比不到15%，行業(yè)分化明顯，交銀租賃、工銀租賃的經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比分別達(dá)45%、41%，但還有近30家公司尚未開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

人均創(chuàng)利近450萬(wàn)元

這或許是人均創(chuàng)利最高的金融子行業(yè)，卻由于專注對(duì)公業(yè)務(wù)，上市公司數(shù)量也較少，不為外人所熟知。

數(shù)據(jù)顯示，前述54家金租公司去年末員工總數(shù)合計(jì)5243人，僅有16家公司員工人數(shù)超百人，人數(shù)最多的分別是工銀租賃（361人）、民生租賃（320人）。此外員工人數(shù)較多的還包括招銀租賃、交銀租賃，分別為267人、200人。

但就是這不起眼的員工人數(shù)，創(chuàng)造出巨量的盈利數(shù)據(jù)。未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，前述54家公司去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1400億元、凈利潤(rùn)235億元，以此計(jì)算，每個(gè)金融租賃從業(yè)人員平均為公司全年創(chuàng)收2670萬(wàn)元、年創(chuàng)利448萬(wàn)元。

記者注意到，前述54家金融租賃公司中，交銀租賃憑借去年較為出色的凈利潤(rùn)增速和超低的成本收入比，去年人均創(chuàng)利高達(dá)1363.5萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他公司，繼續(xù)位居行業(yè)第一位。此外，工銀租賃人均創(chuàng)利也達(dá)到890萬(wàn)元。

錦銀金融租賃、浦銀金融租賃的人均創(chuàng)利也分別達(dá)868萬(wàn)元、850萬(wàn)元，僅次于交銀租賃、工銀租賃。值得注意的是，這兩家公司2018年成本收入比數(shù)據(jù)也是54家有數(shù)據(jù)可比的公司中最低的。

其中，由錦州銀行2015年作為主發(fā)起人組建的錦銀金融租賃員工人數(shù)僅為25人，是54家公司中最少的，截至去年末，公司總資產(chǎn)不足84億元，但全年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.5億元、凈利潤(rùn)2.2億元，分別同比增長(zhǎng)41%、40%。

工銀租賃、交銀租賃龍頭地位不改

金融租賃行業(yè)的疾步前行，首先體現(xiàn)在資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，前述54家公司去年末總資產(chǎn)達(dá)2.3萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)18.6%。

值得注意的是，基于成立時(shí)間、股東背景、戰(zhàn)略規(guī)劃的不同，金融租賃行業(yè)也形成了較為穩(wěn)固的三大梯隊(duì)，分別覆蓋千億級(jí)金租公司、資產(chǎn)規(guī)模居300億元至1000億元的中型金租公司，以及300億元以下的小型金租公司。

其中，八大千億級(jí)金租公司無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模，還是盈利規(guī)模，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)同業(yè)。這八家金融租賃公司包括工銀租賃、交銀租賃、民生租賃、國(guó)銀租賃、招銀租賃、建信租賃、興業(yè)租賃7家銀行系金租公司，以及華融租賃這家AMC系租賃公司。

記者獲得這份材料中，除國(guó)銀租賃、興業(yè)租賃外，其他6家千億級(jí)公司均已上報(bào)2018年各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，6家公司去年平均營(yíng)業(yè)收入約112億元，平均凈利潤(rùn)約20億元。

其中，工銀租賃、交銀租賃分別以2715億元、2317億元的資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)全行業(yè)的頭兩把交椅。兩家公司的租賃資產(chǎn)規(guī)模、租賃投放金額、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)規(guī)模也遠(yuǎn)高于其他公司，同為母行境內(nèi)子公司中排名第一的利潤(rùn)發(fā)動(dòng)機(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，工銀租賃、交銀租賃去年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.2億元、27.3億元，分別同比增長(zhǎng)63.3%、13.2%，兩家公司的經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)規(guī)模均超過(guò)千億。

從排名上看，工銀租賃去年的營(yíng)收增速、凈利潤(rùn)增速均位居千億級(jí)金租公司首位。“工銀租賃有千億的租賃業(yè)務(wù)由境外的工銀國(guó)際開(kāi)展，此前在金融租賃專業(yè)委員會(huì)中未予并表，2018年有部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回，帶來(lái)表格上規(guī)模、盈利的大幅增長(zhǎng)。”一位工銀租賃內(nèi)部人士透露。

除工銀租賃、交銀租賃兩大行業(yè)龍頭外，招銀租賃、建信租賃也保持穩(wěn)健的規(guī)模和盈利增速，分別在去年實(shí)現(xiàn)23.3%、8.5%的凈利潤(rùn)增速。

民生租賃、華融租賃則在去年選擇“縮表”。截至去年末，兩家公司資產(chǎn)總額分別為1739億元、1245億元，分別較年初減少3%、6%。

受此影響，兩家公司去年盈利情況也不如人意。2018年，民生租賃、華融租賃分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.5億元、16.3億元，分別同比下滑21.2%、同比增長(zhǎng)0.2%。

中小金租公司規(guī)模增長(zhǎng)較快

與千億級(jí)金融租賃公司的穩(wěn)健增長(zhǎng)比起來(lái)，中小型金租公司的一大特征就是“快”，無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模增速還是盈利增速，都要快于前者。

前述54家金融租賃公司中，去年末中型金租公司、小型金租公司數(shù)量分別有14家、34家，合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模分別較年初增長(zhǎng)20%、27%。

中型金融租賃公司中，去年資產(chǎn)規(guī)模增速最高的莫過(guò)于西藏金融租賃。該公司2018年以134%的資產(chǎn)規(guī)模增速，實(shí)現(xiàn)從小型金租公司到中型金租公司的跨越式發(fā)展，去年末，公司總資產(chǎn)為484.8億元。

除西藏金融租賃外，中型金租公司規(guī)模增速最快的是中鐵建金融租賃，截至去年末，公司總資產(chǎn)約443億元，較年初增長(zhǎng)47%。公司還以142%的營(yíng)收增速位居中型金租公司首位，凈利潤(rùn)增速也高達(dá)44.6%。

小型金租公司中，規(guī)模增長(zhǎng)最快的則是航天科工金融租賃、浙銀金融租賃、前海興邦金融租賃3家2017年開(kāi)業(yè)的租賃公司。截至去年末，3家公司總資產(chǎn)分別為147億元、206億元和72億元，分別同比增長(zhǎng)155%、115%和106%。

3家公司盈利增速也位居行業(yè)前列。其中，前海興邦金融租賃2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2148%至0.43億元，位居行業(yè)首位，浙銀金融租賃以202.5%的凈利潤(rùn)增速位居行業(yè)第二位；航天科工金融租賃則以317%的營(yíng)收增速位居行業(yè)首位。

“要注意的是這些公司的成立時(shí)間，以前海興邦為例，公司2017年的實(shí)際運(yùn)營(yíng)時(shí)間才六七個(gè)月，用這半年的時(shí)間去和2018年全年比較，變化幅度大是正常的，但這不意味著所有初創(chuàng)期金租公司都有這么高的利潤(rùn)增速。”一位華南地區(qū)金租公司高管對(duì)記者表示。

除前述3家公司外，青銀金融租賃去年以501%的凈利潤(rùn)增速位居行業(yè)第二位；重慶鈊渝金融租賃以315%的營(yíng)收增速位居行業(yè)第二位。兩家公司大股東分別為青島銀行、重慶銀行，同樣成立于2017年。

下半年利差走闊扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)

去年上半年，受融資成本及租賃業(yè)務(wù)投放規(guī)模變化影響，此前以狂飆態(tài)勢(shì)發(fā)展的金融租賃行業(yè)凈利潤(rùn)承壓。

據(jù)2018年上市銀行半年報(bào)顯示，包括工銀租賃、國(guó)銀租賃等在內(nèi)的近10家公司上半年凈利潤(rùn)同比下滑在10%以上，農(nóng)銀租賃凈利潤(rùn)更是同比大降50%，哈銀金融租賃則凈虧損0.38億元。

多位受訪人士將此歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不如人意、融資成本較高、人力物力成本上升三方面原因。“尤其是融資成本的問(wèn)題，上半年受貨幣政策收緊的影響，金租公司融資成本走高，對(duì)利差的影響很大，此外地方政府融資平臺(tái)管控加強(qiáng)也對(duì)金租公司的業(yè)務(wù)造成較大沖擊。”一位大型金租公司金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

但情況在下半年發(fā)生變化。“主要是資產(chǎn)和資金的價(jià)格變化比較大利差被明顯放大了。”一位小型金租公司部門負(fù)責(zé)人稱。

據(jù)他透露，其所在公司成立不到三年，去年下半年利差環(huán)比上升了超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。“我們的感覺(jué)是，下半年借入的資金價(jià)格要比上半年低了100到120個(gè)bp，而放出去的資產(chǎn)價(jià)格又比上半年漲了100個(gè)bp”。

這也促使去年上半年業(yè)績(jī)承壓的金租公司帶來(lái)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，前述54家公司中，僅有10家出現(xiàn)全年凈利潤(rùn)同比下滑，以中小型金租公司為主。

其中，工銀租賃、農(nóng)銀租賃去年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32億元、1.5億元，分別同比增長(zhǎng)63%、163%，哈銀金融租賃也扭虧為盈，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.8億元，同比增長(zhǎng)55%。

當(dāng)然，由于不同金融租賃公司記賬標(biāo)準(zhǔn)存在差異，地區(qū)稅收減免政策也不一致，不可忽視的是，凈利潤(rùn)指標(biāo)反映的真實(shí)情況存在一定局限性。

經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比兩極分化

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，金融租賃公司資產(chǎn)集中于租賃資產(chǎn)與現(xiàn)金兩大部分，其中租賃資產(chǎn)又包括融資租賃資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)兩大塊。

“實(shí)際上經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)才是真正意義上的租賃業(yè)務(wù)，融資租賃很大程度上還是類信貸業(yè)務(wù)，所以除了規(guī)模的增長(zhǎng)變化，還要更加關(guān)注經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比的情況。”中部某金融租賃公司高管表示。

數(shù)據(jù)顯示，前述54家公司去年末經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)合計(jì)占比雖然不到15%，但可喜的是，這一行業(yè)占比已與此前數(shù)年有明顯提升。

數(shù)據(jù)同樣顯示，金融租賃公司經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比呈現(xiàn)明顯的兩級(jí)分化特征，只有少數(shù)公司占比較高。其中，交銀租賃、工銀租賃去年末經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)余額分別為1045億元、1124.5億元，分別占公司總資產(chǎn)的45%、41%，均遠(yuǎn)高于其他金租公司。此外，尚未提交數(shù)據(jù)的國(guó)銀租賃也有較高的經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比。

其他經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比相對(duì)較高的公司包括民生租賃、招銀租賃、浦銀租賃、中鐵建金融租賃、農(nóng)銀租賃和建信租賃，分別為21%、19%、18%、17%、12%和10%。其余金租公司占比則普遍較低，29家金租公司甚至尚未開(kāi)展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。

“總體來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展主要集中在少數(shù)老牌的、銀行系的金租公司，畢竟這項(xiàng)業(yè)務(wù)的專業(yè)要求高、期限長(zhǎng)、盈利慢，還需要龐大的客戶群，需要具備一定實(shí)力后再行開(kāi)拓。”一位銀行系金融租賃公司高管對(duì)記者表示。

他也表示，目前國(guó)內(nèi)更多的金融租賃公司還在初創(chuàng)期、生存期，還“經(jīng)營(yíng)”不了船舶、飛機(jī)租賃等大項(xiàng)目，專業(yè)人才儲(chǔ)備也不足，沒(méi)辦法參與到租賃期間的整個(gè)流程，因此不少公司的經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)開(kāi)展都還處于“抹口紅”階段。

“大部分是口頭上說(shuō)說(shuō)，但這種選擇實(shí)際上是正確、現(xiàn)實(shí)的，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，以經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)為主打的租賃公司業(yè)務(wù)規(guī)模不好做大，中小公司可以嘗試一兩單，但沒(méi)必要看的那么重要。”前述高管認(rèn)為。

來(lái)源：券商中國(guó) 作者：馬傳茂