云南城投大股東溢價(jià)要約收購步步推進(jìn) ? 或重啟重組成都會(huì)展

每經(jīng)記者 蔡雅蕓    每經(jīng)編輯 魏文藝    

自2018年10月12日晚間云南城投（600239，SH）第一次發(fā)布大股東云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱省城投集團(tuán)）對(duì)其溢價(jià)要約收購以來，這起曾溢價(jià)50%的要約收購就備受關(guān)注。

時(shí)至今日，這起收購也有了新的進(jìn)展。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從云南城投方面了解到，從2月19日開始到4月19日進(jìn)入預(yù)售要約的階段。更重要的是，此次大股東要約收購對(duì)云南城投重啟重組成都會(huì)展也有助益。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

大股東高溢價(jià)要約收購

作為云南城投的大股東，本次要約收購前，省城投集團(tuán)及其一致行動(dòng)人融智投資持有云南城投逾5.92億股，占上市公司總股本的36.90%。

這次要約收購是省城投集團(tuán)計(jì)劃以5.2元/股的價(jià)格增持云南城投5%的股份，共計(jì)80284346股，將花費(fèi)省城投集團(tuán)4.17億元的自有資金。

在這次要約收購?fù)瓿珊?，省城投集團(tuán)及其一致行動(dòng)人融智投資將最多持有云南城投總股本的41.90%。

回顧云南城投2018年的公告，事實(shí)上，省城投集團(tuán)對(duì)云南城投的增持在2018年2月還發(fā)生過一次。

彼時(shí)，省城投集團(tuán)計(jì)劃通過自己或子公司增持云南城投不低于總股本0.5%、不超過總股本2%的股份。到同年6月增持計(jì)劃完成時(shí)，實(shí)際由省城投集團(tuán)下屬子公司融智資本增持了云南城投占總股本2.031%的股份。

通過這次下屬公司對(duì)云南城投的增持，實(shí)際上也是為了給大股東親自出馬的要約收購鋪路。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2018年5月18日，省城投集團(tuán)控股子公司融智投資通過上交所買入上市公司無限售條件流通股里的最高買入價(jià)格，正是這次大股東要約收購的價(jià)格5.2元/股。

根據(jù)《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定，這次大股東要約價(jià)格要不低于要約收購提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價(jià)格，也不低于要約收購提示性公告日前30個(gè)交易日該種股票每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值，在這次要約收購提示性公告日前30個(gè)交易日，云南城投每日加權(quán)平均價(jià)格的算數(shù)平均值為3.53元/股。

對(duì)于上述規(guī)定，云南城投相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，5.2元/股的價(jià)格符合上述兩個(gè)對(duì)要求收購價(jià)格規(guī)定的擇高原則，符合規(guī)定的要求。因此，相比于云南城投股價(jià)的高溢價(jià)收購價(jià)格，也有了合理的解釋。

意在重啟重組成都會(huì)展

對(duì)于這次高溢價(jià)收購的目的，公告內(nèi)表示為提高省城投集團(tuán)對(duì)云南城投的持股比例，且省城投集團(tuán)的這次要約收購不以終止云南城投的上市地位為目的。但在這此要約收購之前，云南城投中止收購成都會(huì)展卻無法被忽視。

在中止收購成都會(huì)展之前，云南城投擬計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買資產(chǎn)價(jià)值是自身逾4.5倍的成都會(huì)展。

彼時(shí)，按照成都會(huì)展約236億元估值以及發(fā)行股份4.3元/股的價(jià)格計(jì)算，云南城投在當(dāng)時(shí)需要為收購成都會(huì)展發(fā)行股份數(shù)量超過了50.6億股。但隨著2018年股票市場(chǎng)的整體下行，云南城投當(dāng)初擬定的發(fā)行價(jià)格與彼時(shí)的市場(chǎng)價(jià)出現(xiàn)倒掛，直接導(dǎo)致與交易方難以達(dá)成一致。

如今，大股東省城投集團(tuán)出面護(hù)盤，但5.2元/股的價(jià)格比云南城投近30個(gè)交易日加權(quán)均價(jià)3.143元/股高了近65%。云南城投相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“現(xiàn)在大股東出面要約收購，對(duì)重組成都會(huì)展肯定會(huì)有正面意義，但同時(shí)也反映出大股東對(duì)公司未來發(fā)展有信心，也能提振投資者信心。”

另外，根據(jù)云南城投發(fā)布的2018年業(yè)績預(yù)增數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.5億元到5億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，同比增加70%到89%。

但這樣的凈利潤增長，主要是云南城投轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司實(shí)現(xiàn)約13億元凈利潤增加，而在扣非后，云南城投的凈利潤則預(yù)計(jì)為負(fù)8.97億元到負(fù)8.47億元。

省城投集團(tuán)作為云南省國資委持股50.59%、云南省財(cái)政廳持股5.62%、云南省國有資本運(yùn)營有限公司持股40%的國企，其實(shí)力比上市公司要略為樂觀。

省城投集團(tuán)在2017年度的營業(yè)總收入為365.73億元，凈利潤為20.99億元，截至2017年12月31日的貨幣資金余額為239.01億元。同時(shí)，省城投集團(tuán)2017年的資產(chǎn)負(fù)債率為77.36%，云南城投在2017年的資產(chǎn)負(fù)債率則高達(dá)88.82%。