日均成交張數(shù)同比大增72.58%，股票期權(quán)成券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)“彎道超車利器”！

每經(jīng)記者 李一瑋    每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

2月初，上交所發(fā)布了《2018年股票期權(quán)市場發(fā)展報告》（下簡稱“報告”），在2018年中，屢受關(guān)注的上證50ETF期權(quán)發(fā)展全貌得以展現(xiàn)。

作為A股市場唯一的期權(quán)交易品種，上證50ETF期權(quán)2018年的日均成交張數(shù)較2017年增長72.58%，投資者賬戶數(shù)較2017年末增長了19.19%。2018年10月，在月度成交量達到年內(nèi)頂峰后，11月和12月的月度新增開戶數(shù)較之前的月份大幅增長。

《報告》顯示，上交所完成了期權(quán)多標的情況下的技術(shù)和運行準備，并對跨市場ETF等作為期權(quán)合約標的進行了充分的研究，制定了相關(guān)業(yè)務(wù)方案，目前各項準備已經(jīng)基本就緒。

在上證50ETF期權(quán)市場中，從券商開展的業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)成交量占整體成交量的41%，經(jīng)紀業(yè)務(wù)成交量排名前十的券商成交量占整體近40%；自營業(yè)務(wù)成交量排名前五的證券公司成交占比合計為61.99%；有13家券商擔任做市商，其中，10家主做市商日均成交98.35萬張（雙向），占全市場的37.79%。

日均成交張數(shù)同比大增72.58%

上證50ETF期權(quán)是上交所根據(jù)50ETF為標的物推出的買賣合約，經(jīng)過4年的發(fā)展，起步于2015年2月9日的上證50ETF期權(quán)，已發(fā)展成為全球主要的ETF期權(quán)品種之一。2018年，50ETF期權(quán)全年累計成交3.16億張，其中認購期權(quán)1.71億張，認沽期權(quán)1.45億張，日均成交130.13萬張，單日最大成交373.20萬張。

上證50ETF期權(quán)上市以來，逐月日均成交量及日均未平倉合約數(shù)呈現(xiàn)較為明顯的上升趨勢。

圖片來源：上交所《2018年股票期權(quán)市場發(fā)展報告》

2018年上證50ETF期權(quán)市場規(guī)模穩(wěn)步增長。期權(quán)日均成交張數(shù)130.13萬張，日均持倉合約數(shù)181.77萬張，日均成交面值343.82億元，日均權(quán)利金成交額7.40億元，分別較2017 年增長了72.58%、8.42%、72.83%和102.10%。數(shù)據(jù)顯示，個人投資者交易量占比39.19%，機構(gòu)投資者交易量占比60.81%。

截至2018年末，期權(quán)投資者賬戶數(shù)達到30.78萬戶，較2017年末增長了19.19%，年內(nèi)新增4.96萬戶，月均新增4130戶。

值得注意的是，上交所在《報告》中表示，上交所完成了期權(quán)多標的情況下的技術(shù)和運行準備，并對跨市場ETF等作為期權(quán)合約標的進行了充分的研究，制定了相關(guān)業(yè)務(wù)方案，目前各項準備已經(jīng)基本就緒。

此前，有期權(quán)專業(yè)人士對火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，業(yè)內(nèi)預(yù)測，滬深300ETF期權(quán)和深證100ETF期權(quán)大概率會在2019年推出。

一券商人士對火山君談到：“A股的對沖時代剛剛開啟，除了上述兩種，我們也非常期待創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的到來，到時候肯定是1+1+1>3的效果?，F(xiàn)有的上證50ETF期權(quán)對于機構(gòu)來說只能對沖超級藍籌股的風險，對沖作用有限。若是有更多品種的推出，投資者可以據(jù)此構(gòu)建風格策略，迭代的交易類型就能豐富起來。”

券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)成交張數(shù)占比超四成

截至2018年底，證券公司累計開立期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)賬戶30.36萬戶，占全市場總開戶數(shù)的98.65%。值得注意的是，2018年11月和12月，月度新增開戶數(shù)均達到了7000戶以上，相較之前的月份大幅增長，期權(quán)業(yè)務(wù)近來的火熱程度可見一斑。

圖片來源：上交所《2018年股票期權(quán)市場發(fā)展報告》

《報告》顯示，截至2018年底，已有86家證券公司、24家期貨公司開通股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)交易權(quán)限，61家證券公司開通股票期權(quán)自營業(yè)務(wù)交易權(quán)限。

證券、期貨公司不同類型期權(quán)業(yè)務(wù)成交量情況如下圖。可以看出，2018年，證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)成交量（含雙向）占整體成交量的41%。

圖片來源：上交所《2018年股票期權(quán)市場發(fā)展報告》

券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的上證50ETF期權(quán)成交量可觀，部分券商在該業(yè)務(wù)中的優(yōu)勢也已經(jīng)顯現(xiàn)。下圖為2018年證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)中，上證50ETF期權(quán)的成交量和累計開戶數(shù)前十的排名。

圖片來源：上交所《2018年股票期權(quán)市場發(fā)展報告》

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，2017年全年凈利潤僅為2980萬元的華寶證券赫然居于成交量排名的第二位。事實上，翻閱往期的該《報告》可以發(fā)現(xiàn)，華寶證券2017年成交量排名是第一名，市場份額為13.27%。2016年華寶證券也是第一名，市場份額為11.40%。

也就是說，華寶證券在這一細分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)向來具有優(yōu)勢，但是如何在市場容量增加的情況下更好地保持優(yōu)勢值得中小券商探索。

期權(quán)不僅對投資者來說是對沖工具，對券商來說或也是財富管理業(yè)務(wù)的突破口。去年下半年以來，多家券商人士表示，公司特別重視期權(quán)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

上述券商人士認為：“期權(quán)投資對投資顧問的專業(yè)能力要求高，客戶也愿意為此付費。從我們的業(yè)務(wù)經(jīng)驗來看，同等資產(chǎn)量下，期權(quán)客戶的傭金貢獻度是交易股票客戶的100倍，堪稱‘經(jīng)紀業(yè)務(wù)彎道超車利器’。”

西北地區(qū)某券商營業(yè)部后臺人員表示：“營業(yè)部目前只有一位期權(quán)客戶，但是客戶交易產(chǎn)生的傭金拿到營銷人員手上月均有1000多元，還是挺多的。”

券商除了開展與上證50ETF期權(quán)有關(guān)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，還有自營業(yè)務(wù)和擔任做市商。券商自營業(yè)務(wù)成交量排名前五的證券公司成交占比合計為61.99%，相比2017年成交量排名前五的證券公司成交占比增加了4.27%。

截至2018年底，有13家券商擔任做市商，其中，有10家證券公司為主做市商，分別是東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、國泰君安、國信證券、海通證券、華泰證券、招商證券、中泰證券和中信證券；3家證券公司為一般做市商，分別是長江證券、申萬宏源和西部證券。

在成交量方面，10家主做市商日均成交98.35萬張（雙向），占全市場的37.79%；日均持倉63.45萬張（雙向），占全市場的17.76%；日均申報5210.21萬張，占全市場的90.63%。2018年，做市商之間、做市商與投資者之間以及投資者之間的成交占比分別為13.41%、49.46%和37.13%。

上交所表示，做市商整體上較好地履行了各項做市義務(wù)，在提供流動性和保障合理定價等方面發(fā)揮了重要作用。