就是看多！這些分析師觀點實在又接地氣，教你如何配置“旺春行情”

圖片來源：攝圖網(wǎng)

2018年上證綜指全年累計收跌超20%，熊冠全球，內(nèi)有擠泡沫、去杠桿，外有美股擾動，農(nóng)歷新年之后，A股市場又將如何演繹，是否會在豬年迎來曙光？時報君綜合各大券商首席分析師觀點來看，整體偏樂觀，春節(jié)后市場風(fēng)險修復(fù)持續(xù)，并且風(fēng)格略偏中小創(chuàng)，核心結(jié)論主要有以下幾點：

1、A股處在第五輪牛熊周期末期，估值已見底，全球各國股市橫向比較，A股吸引力更大

2、政策底已出現(xiàn)，市場短期反彈，但仍會有政策、業(yè)績的磨底期，待其風(fēng)險逐步釋放后，趨勢性機會也會悄然而至，整體來看，2019年A股機會遠(yuǎn)大于風(fēng)險

3、從北上資金角度來看，截至2019年1月底，北上資金集中持有食品飲料、家電、非銀、銀行、醫(yī)藥、移動通信5G等板塊

興業(yè)證券王德倫：享受“旺春行情”，配置“四大金剛（大房企、大券商、大創(chuàng)新、大基建）”+家電與汽車板塊

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，2019年降稅減負(fù)、創(chuàng)新研發(fā)、科創(chuàng)板、注冊制試點、養(yǎng)老金，投資者可把握“中國重構(gòu)”“全球重構(gòu)”帶來的機會。

具體而言，中國重構(gòu)主要包括幾個方面，即重構(gòu)政府與企業(yè)的關(guān)系，重構(gòu)國企與民企的關(guān)系、重構(gòu)監(jiān)管與市場的關(guān)系，重構(gòu)市場微觀主體，而這些重構(gòu)緣于一系列的減稅措施，金融支持民企，回購、退市、再融資、科創(chuàng)板等一系列制度的推進，以及對養(yǎng)老金、銀行理財資金、險資、外資等長期資金的不斷引入，而“全球重構(gòu)”中國資本市場最受益，作為全球第二的經(jīng)濟體，中國能夠承接大體量資金配置，布局旺春行情正當(dāng)時。

投資機會：關(guān)注“四大金剛”（大券商、大創(chuàng)新、大基建、大國有房企）機會，具體來看大券商：科創(chuàng)板+注冊制試點

大創(chuàng)新：高質(zhì)量發(fā)展+現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合+國內(nèi)強大市場+5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等“To B”鏈條

大基建：地方政府專項債+穩(wěn)定總需求

大國有房企：房住不炒+因城施策+分類指導(dǎo)

國金證券首席分析師李立峰：2019年A股機會大于風(fēng)險

展望2019年，國金證券首席分析師李立峰預(yù)計，隨著政策的相繼發(fā)力、托底經(jīng)濟，國內(nèi)經(jīng)濟基本面有望在三季度企穩(wěn)。在此背景下，針對A股市場，李立峰表示，當(dāng)前A股處于歷史估值低位，待風(fēng)險逐步釋放后，2019年趨勢性機會也會顯現(xiàn)，整體來看，2019年A股機會大于風(fēng)險。

行業(yè)配置方面，李立峰強調(diào)了兩條投資主線：大消費，包括醫(yī)藥生物、食品飲料、新零售、消費電子等；二是高端制造，中國核心競爭力在此，產(chǎn)業(yè)能力在繼續(xù)提升，集成電路、第五代移動通信（5G）、飛機發(fā)動機、新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)都將受益。

更具體一點，從北上資金角度來看，也能管中窺豹對于機構(gòu)投資者的投資偏好有一個認(rèn)識，截至2019年1月底，北上資金持有A股市值7853.27億元，占A股流通市值2.14%，外資成為A股參與者中不可忽視的重要力量。

從持倉市值來看，截至2019年1月，北上資金集中持有“食飲、家電、非銀、銀行、醫(yī)藥”等行業(yè)，陸股通持倉市值最高的五個行業(yè)集中在消費和金融行業(yè)分別為食飲(1553.88億元)、家電(876.91億元)、銀行(778.53億元)、非銀(734.82億元)、醫(yī)藥(606.86億元)，持倉市值占比分別為19.79%、11.17%、9.91%、9.36%、7.73%。

具體到個股，截至2019年1月底，北上資金重倉持有貴州茅臺、中國平安、美的集團、恒瑞醫(yī)藥、?？低暤?，持股市值分別為771.04億元、455.05億元、429.74億元、263.22億元、258.68億元，持倉占比分別為9.82%、5.79%、5.47%、3.35%、3.29%。

國泰君安首席策略分析師李少君：A股市場風(fēng)險偏好修復(fù)預(yù)計仍將延續(xù)，銀行、地產(chǎn)板塊上半年收益明顯

李少君認(rèn)為，A股市場風(fēng)險偏好修復(fù)預(yù)計仍將延續(xù)，短期不確定因素仍需持續(xù)關(guān)注。

而市場近期風(fēng)險偏好修復(fù)主要有四大因素：1、中美經(jīng)貿(mào)談判預(yù)期好轉(zhuǎn)2、美歐澳印央行均釋放出偏寬松信號，有利于緩解市場對全球經(jīng)濟動能放緩擔(dān)憂3、國內(nèi)資本市場新政不斷，提振市場情緒4、對外開放舉措陸續(xù)推進，綜合來看，當(dāng)前國際外圍環(huán)境維持相對友好，國內(nèi)政策層面利好不斷，將為A股風(fēng)險偏好修復(fù)延續(xù)創(chuàng)造有利條件。

當(dāng)然，短期不確定性因素仍需持續(xù)關(guān)注，當(dāng)前的市場反彈主驅(qū)動仍在于政策對于情緒的提振，春季躁動仍然存在，投資者仍需要關(guān)注以下緩解但并未落地的風(fēng)險因素：

1、全球經(jīng)濟動能持續(xù)放緩

2、貿(mào)易保護問題擔(dān)憂重新升溫

3、寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)的實際效果仍需要進一步觀察，貨幣政策層面仍偏友好，但短期內(nèi)傳導(dǎo)效果無法證偽。

李少君進一步強調(diào)，市場風(fēng)險偏好修復(fù)是在預(yù)期反復(fù)中展開的，可以從三個方面把握相關(guān)投資主線：

一是具有防御屬性的銀行地產(chǎn)低估值龍頭股、黃金、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁以及高股息個股等領(lǐng)域

二是，具有業(yè)績支撐，較高彈性以成長股為主的制造業(yè)中的TMT

三是短期具有政策催化的領(lǐng)域，看好非銀、新基建領(lǐng)域(5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等)。

提到2019年股票市場的機會，李少君認(rèn)為投資機會可能會出現(xiàn)在四季度，其背后的核心邏輯主要歸結(jié)到兩個因素，一個是盈利端，另外一個是估值端。

從整個上市公司盈利的角度來看，上半年整體盈利是一個回落的過程，機會會出現(xiàn)在下半年，從估值端的角度來看，除了受盈利因素預(yù)期的影響外，還會受到金融條件和風(fēng)險溢價的影響，預(yù)計美國2019年下半年的加息會歸于終結(jié)，可能上半年就會結(jié)束，因此下半年金融環(huán)境更好一些，所以給估值所帶來的支撐也會更明顯。

如果從大金融的角度來看，李少君認(rèn)為銀行是一個比較安全的板塊，2019年地產(chǎn)在需求端和供給端都會有一些措施出臺，從過往地產(chǎn)板塊的收益情況來看，大多數(shù)的收益70%以上是由估值來貢獻的，估值又受到政策和信貸影響，所以地產(chǎn)板塊在2019年的上半年或者2019年的早些時候，其相對收益會比較明顯。

海通證券首席分析師荀玉根：2019年A股穿越黑暗迎黎明

海通證券首席分析師荀玉根在研報中表示，A股目前處于第五輪牛熊周期底部，2018年全年上證綜指累計跌幅超20%，A股業(yè)績?nèi)员３謨晌粩?shù)增長，下跌主要源于殺估值，一是去杠桿導(dǎo)致資金面偏緊，二是中美關(guān)系惡化誘發(fā)悲觀預(yù)期，對比過去熊市指數(shù)跌幅、個股跌幅百分比、下跌持續(xù)時間、成交量萎縮幅度來看，這次已經(jīng)進入熊市末期，市場估值處于歷史底部區(qū)域。

以此來看，A股吸引力還是很大，加上中國不斷對外開放，外資已經(jīng)持續(xù)流入，截至2018年11月底外資持有A股自由流通市值達7%，預(yù)計2019年外資凈流入A股4000億元。

從大類資產(chǎn)比較，股市投資更優(yōu)，荀玉根認(rèn)為，2000年來房市賺錢效應(yīng)強，目前中國居民資產(chǎn)中房地產(chǎn)占比高達62%，股票配置比例僅為5%，目前A股估值處在底部區(qū)域，配置價值明顯，預(yù)計2019年廣義保險資金流入3000億元。

股市迎來黎明前的信號有二點：

一是流動性量價指標(biāo)好轉(zhuǎn)，量的方面，新增信貸放量，M2同比回升，價的方面，觀察加權(quán)平均貸款利率，理財利率，信托利率下降。

二是，減稅等改革落地，十九屆四中全會主題望聚集改革，最值得期待的改革是減稅降費。財稅改革方向，個稅改革，增值稅改革，降低社保繳費比例，預(yù)計減稅將提高2019年A股凈利同比增速1-2個百分點。

個股方面關(guān)注高股息率公司，主要有以下公司：

（每經(jīng)App登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

（封面圖片來源于攝圖網(wǎng)）