105只新股棄購讓券商撿到大便宜，這只獨(dú)角獸包銷收入占承銷費(fèi)37%

圖片來源：攝圖網(wǎng) 在投行“小年”，IPO余股包銷對投行而言，相當(dāng)可貴，已然成為不少投行一大收入來源。 券商中國記者根據(jù)2018年IPO發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在去年已完成掛牌的105只IPO新股中，IPO余股包銷為投行貢獻(xiàn)凈收入5.19億元。其中，有10只新股余股包銷凈收入已占承銷保薦收入的20%以上，藥明康德占比更是高達(dá)37.77%。 這一包銷，反倒“成就”了投行資本市場部，成為他們一個(gè)意外的收入進(jìn)項(xiàng)?！罢l也不曾想到，最后發(fā)年終獎(jiǎng)時(shí)，錢竟然是資本市場部掏的?！比A南地區(qū)一家小型投行部深圳分公司負(fù)責(zé)人說。 2018年IPO余股包銷收入達(dá)5.19億 “因?yàn)槲覀僆PO較少，我們資本市場部此前幾乎沒啥創(chuàng)收，但去年因?yàn)橛喙砂N突然貢獻(xiàn)了500萬營收，讓整個(gè)投行對我們刮目相看了?！比涨?，上述華南地區(qū)小型投行部深圳分公司負(fù)責(zé)人和券商中國記者打趣說。 這位負(fù)責(zé)人介紹，他們資本市場部此前所做的事，就是配合投行進(jìn)行股票發(fā)行，創(chuàng)收項(xiàng)目就是幫其他投行分銷一些項(xiàng)目，但2018年他們投行日子過得很拮據(jù)，全年才一個(gè)IPO項(xiàng)目，養(yǎng)活整個(gè)投行都很艱難。 “誰也不曾想到，最后發(fā)年終獎(jiǎng)時(shí)，錢竟然是資本市場部掏的?！痹瓉?，這家投行去年唯一的一單IPO在申購結(jié)束后，出現(xiàn)了不少網(wǎng)上投資者棄購，這些棄購的股份按照約定，都需要投行包銷起來。這一包銷，反倒“成就”了資本市場部，成為他們一個(gè)意外的收入進(jìn)項(xiàng)，而且規(guī)模不小。 券商中國對2018年發(fā)行上市的105只新股統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，每一只都出現(xiàn)了棄股，合計(jì)棄購數(shù)量多達(dá)2978.87萬股。也就是說，作為主承銷商的投行，都不同程度進(jìn)行了包銷。 按股份數(shù)量排序，工業(yè)富聯(lián)、中國人保、江蘇租賃、天風(fēng)證券、鄭州銀行和長城證券最終因?yàn)闂壻弻?dǎo)致投行包銷的股份數(shù)量最多，都超過了100萬股，分別達(dá)到了333.31萬股、213.55萬股、164.43萬股、151.95萬股、137.38萬股和109.80萬股；棄股最少的三只新股依次為南京聚隆、百邦科技和邁為股份，因棄購而被包銷的股份數(shù)量分別為3.13萬股、3.32萬股和3.47萬股。 按照市場上通行的新股收益計(jì)算法，這些包銷新股在漲停板打開當(dāng)天都會盤中均價(jià)賣出，則2018年105只新股合計(jì)給投行貢獻(xiàn)收益5.19億元，占105只新股承銷保薦收入的比例為9.40%。 按上述計(jì)算方法，去年余股包銷營收規(guī)模最大的新股為中金公司獨(dú)家保薦承銷的工業(yè)富聯(lián)，余股包銷絕對收益達(dá)3729.70萬元。單只新股余股包銷絕對收益超過1000萬的有7只，除工業(yè)富聯(lián)外，還有藥明康德、寧德時(shí)代、銳科激光、長飛光纖、邁瑞醫(yī)療和盈趣科技，余股包銷的絕對收益分別達(dá)3476.09萬元、1683.86萬元、1493.2萬元、1224.76萬元、1199.89萬元和1052.35萬元。 余額包銷絕對收益較少的三只新股分別是南京聚隆、中源家居和南都物業(yè)，按照上述新股收益計(jì)算方法，絕對收益分別達(dá)75.45萬元、80.79萬元和105.31萬元。 余股包銷成投行一大意外收入來源 “實(shí)話說，以前投行對IPO余股包銷這事都不怎么重視，覺得這事要做也是公司投資部門的事，投行最多就是起到通道介紹作用?！币患疑鲜腥掏缎猩钲趫F(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人介紹，隨著余股包銷收入規(guī)模的增加，投行部也開始重視起來了。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年105只余額包銷收入，占對應(yīng)IPO項(xiàng)目承銷保薦收費(fèi)的比例平均已達(dá)9.40%，接近10%。 其中，余股包銷收入占比承銷保薦收費(fèi)的比例超過10%的有39個(gè)項(xiàng)目；超過20%的有10個(gè)項(xiàng)目；超過30%的有2個(gè)項(xiàng)目，分別為藥明康德（37.77%）和天風(fēng)證券（32.95%）。保薦承銷藥明康德的為華泰聯(lián)合和國泰君安，保薦承銷天風(fēng)證券的是興業(yè)證券，也就是說，這3家投行，除了正常的承銷保薦收入外，又都多了30%以上的余股包銷收入進(jìn)項(xiàng)。 據(jù)券商中國記者了解，按照證券公司內(nèi)部規(guī)定，投行本來是不允許直接進(jìn)行持股投資的，包銷也不行，此前公開增發(fā)包銷基本也都是自營部門接受。但隨著這幾年IPO包銷穩(wěn)賺不賠且盈利規(guī)模日益增大，不少投行已在內(nèi)部開始爭取相應(yīng)權(quán)益。 據(jù)悉，一個(gè)同行的做法是，投行把承銷保薦收入直接拿來作為IPO余股包銷的費(fèi)用，當(dāng)然走的依然是公司自營通道，最終清盤時(shí)也基本都是由自營部門負(fù)責(zé)，如此最終收益就全部截留到了投行。 “現(xiàn)在幾乎每家投行都非常重視這塊的收入進(jìn)項(xiàng)了，有些IPO項(xiàng)目少的投行，余股包銷收入已然成為了投行部都盯著的一筆資金來源?！鄙鲜錾钲诜止矩?fù)責(zé)人介紹，在IPO項(xiàng)目減少、再融資日益維艱的“小年”，這筆費(fèi)用基本成了投行人的獎(jiǎng)金來源。