貓眼娛樂大年三十敲鐘港交所：開盤價(jià)14.82港元，盤中大跌逾5%慘遭破發(fā)

今天2月4日是農(nóng)歷大年三十，也是港股的最后一個(gè)交易日，香港恒生指數(shù)周一收盤上漲0.08%，報(bào)27954.08點(diǎn)。因春節(jié)假期，今日港股交易半天。貓眼娛樂上市首日微幅高開，報(bào)14.82港元，IPO價(jià)格14.8港元。以開盤價(jià)計(jì)算，貓眼娛樂市值達(dá)到166.91億港元。貓眼娛樂股價(jià)盤中最大跌幅逾5%，收跌1.08%。 按每股發(fā)售股份發(fā)售價(jià)14.80港元計(jì)算，經(jīng)扣除包銷費(fèi)用及傭金和本公司應(yīng)付全球發(fā)售相關(guān)的估計(jì)開支，估計(jì)本公司將收取的全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約為18.24億港元。 招股書顯示，2018年前三季度，貓眼實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.62億元，同比增長(zhǎng)99.6%，現(xiàn)場(chǎng)娛樂票務(wù)總交易額7.74億元。凈虧損為1.44億元，2017年同期為1.521億元。 本次IPO完成前，光線傳媒有限公司總裁、貓眼微影董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田共計(jì)持股48.80%，CEO鄭志昊持股2%，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)持股8.56%，北京微影時(shí)代持股20.62%，騰訊持股16.27%。 股東陣容華麗 貓眼娛樂的前身為美團(tuán)公司在2012年推出的在線電影票務(wù)業(yè)務(wù)。2015年，天津貓眼微影成立，作為集團(tuán)所有其他綜合聯(lián)屬實(shí)體的控股公司。 2016年，公司從美團(tuán)點(diǎn)評(píng)剝離。當(dāng)年，公司還引入了光線作為戰(zhàn)略投資人。根據(jù)交易，光線控股和光線傳媒以總代價(jià)約48億合計(jì)獲得天津貓眼微影57.4%的股權(quán)。 2017年8月，光線控股進(jìn)一步以17.76億收購了天津貓眼微影19.7%股權(quán)。由此推算，當(dāng)時(shí)天津貓眼微影及其附屬公司的估值約為90億人民幣。 2017年9月，林芝利新、北京微影時(shí)代與天津貓眼微影訂立增資協(xié)議，前兩者通過轉(zhuǎn)讓瑞海方圓100%股權(quán)和北京微格時(shí)代100%股權(quán)的方式獲得了后者合計(jì)35.4%的股權(quán)。值得一提的是，瑞海方圓為微信支付電影及現(xiàn)場(chǎng)娛樂票務(wù)服務(wù)入口的獨(dú)家運(yùn)營商。 完成上述交易后不久，林芝利新又通過股權(quán)收購和增資的方式，獲得了天津貓眼微影4.9%的股權(quán)。因此，本次發(fā)行完成后，光線、騰訊、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)以及微影時(shí)代都是公司較大的股東。具體股權(quán)結(jié)構(gòu)如下： 所以有趣的是，阿里巴巴是光線的第二大股東，光線是貓眼的第一大股東，貓眼的勁敵淘票票則由阿里影業(yè)完全控股。而光線和貓眼的業(yè)務(wù)又有所重合，今年春節(jié)檔，光線參與出品發(fā)行的《瘋狂的外星人》將與貓眼參與出品發(fā)行的《飛馳人生》《新喜劇之王》等影片對(duì)壘。 貓眼的盈利模式 公司的盈利模式比較直觀，主要包括在票務(wù)銷售、影視娛樂、廣告服務(wù)費(fèi)及其他以及電子商務(wù)四大塊。 票務(wù)銷售包括電影票務(wù)以及其他現(xiàn)場(chǎng)娛樂票務(wù)服務(wù)。對(duì)于電影票務(wù)，公司收取的服務(wù)費(fèi)率為客戶所付票價(jià)的4%-8%。影視娛樂內(nèi)容服務(wù)的收入則來自于三塊，包括電影制作公司的宣傳費(fèi)用、公司發(fā)行電影票房的發(fā)行費(fèi)以及公司提供制作及/或投資電影的利潤分成。 然而從公司營收構(gòu)成來看，票務(wù)銷售占公司總營收的近60%，同時(shí)也面臨著其他平臺(tái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。 而從公司業(yè)績(jī)來看，2015年至今凈利潤持續(xù)為負(fù)，2018年前三季度虧損金額達(dá)1.43億元。雖然2017年虧損金額相對(duì)前幾年有所減少，但2018年虧損額似乎有反彈跡象。 面對(duì)持續(xù)的虧損，貓眼在招股書中的風(fēng)險(xiǎn)因素提示中說明“我們未必能夠于不久將來盈利”。同時(shí)，公司也面臨A股公司同樣的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，截至2017年底，商譽(yù)高達(dá)45億元人民幣。 來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自上市公司公告、wind資訊等