道達投資手記：三安光電昨巨量跌停 近期慎搶白馬股反彈

　　1月16日，大盤再次陷入窄幅震蕩，上證指數(shù)僅上漲0.07點，以2570.42點報收，其他幾大指數(shù)波動幅度也不到0.1%。

盡管指數(shù)波動不大，但個股表現(xiàn)還是非?；钴S，各種題材炒作相當熱鬧。不過，在滬深兩市的跌幅榜上，一只曾經(jīng)的超級大牛股卻放巨量跌停，原因是被質(zhì)疑財務造假。這就是滬市的老股票三安光電。

三安光電曾叫“活力28”，后來重組成天頤科技，再更名為三安光電。自2009年起，這只個股成為市場上少有的超級大牛股，完全是一只典型的白馬股。不過，從2018年開始，三安光電股價開始走下坡路，全年累計跌幅近55%。

到了2019年，跌勢依舊不止，1月16日一開盤便“閃崩”，最終以跌停報收，全天成交近9億元，同時，股價創(chuàng)出2016年3月2日以來的新低。

引發(fā)三安光電股價大跌的原因，是有媒體質(zhì)疑其涉嫌財務造假，并指出三安集團在554.31億元總資產(chǎn)僅有71.2億元“凈資產(chǎn)”的情況下，對外預付賬款卻高達86億元。

對此，1月16日午間，公司緊急召開電話會議，董事長就相關(guān)財務造假問題進行了回應。據(jù)報道，三安光電董事長林志強在電話會議中表示，公司采用預付款形式是為了做大每年的貿(mào)易規(guī)模，以預付款的方式有利于公司鎖定產(chǎn)品價格，獲取更好的差價利潤。

據(jù)了解，公司目前主要有9大板塊業(yè)務，總貿(mào)易規(guī)模已經(jīng)超過了200億元人民幣，不過，由于貿(mào)易的毛利率比較低，每年提供的利潤只有幾千萬元，并不是公司的主要利潤來源，此舉僅僅是為了做大公司的營收規(guī)模。

而對于市場質(zhì)疑的預付款對象是規(guī)模比較小的企業(yè)，是否會存在貨不到位，錢款逾期無法退回的情況。林志強表示，貿(mào)易交易主要是認人不認公司，與三安交易的貿(mào)易伙伴都是關(guān)系比較熟絡的人，至于他們用什么企業(yè)交易，公司并不是很在意，因此并不存在錢款退不回來的情況。

最后，林志強還就目前市場關(guān)心的公司現(xiàn)金流以及債務杠桿較高的問題進行回應。其表示，公司目前也在通過引入戰(zhàn)略投資者、出售交易性金融資產(chǎn)以及部分公司房產(chǎn)，來調(diào)整公司的債務結(jié)構(gòu)，公司至今發(fā)行的所有債券都進行了剛性兌付，不存在違約的情況。

從三安光電的前十大流通股東名單來看，證金公司、匯金公司、興全基金、港資、社保組合等，持倉量都非常大。

其實，2018年以來，股價“倒下”的老牌白馬股有好幾只，比如東方園林、康美藥業(yè)等，都是讓人印象非常深刻的公司。

這些白馬股“倒下”之后，要想重新恢復元氣，短期來看難度非常大，所以近期還是不能去搶反彈。

記得此前有一只白馬股遭遇“黑天鵝”，持有該股的機構(gòu)一邊在討論分析公司究竟出了什么問題，一邊在指揮操盤手先賣出再說。股價跌停，這就是機構(gòu)的態(tài)度，當上市公司存在重大不確定性因素的時候，避險是首選的策略。

另外，*ST長生在1月16日復牌，結(jié)果無量跌停。對于這樣一只將被強制退市的公司，估計接下來就是上演“生死時速”了，這種股票最好不要去賭。

還有一個消息是盤后出來的。新華保險發(fā)布官方公告稱，董事長萬峰因個人年齡原因辭去董事長兼首席執(zhí)行官等職務。就在前不久的1月7日，新華保險就曾因為這個傳聞而股價大跌。此后，雖然止跌企穩(wěn)，但走勢依然很弱。

最后說一下對市場的看法。1月16日的大盤，可以說沒有趨勢，成交量不大，指數(shù)波動幅度也極小，題材個股炒作卻熱鬧，這種局面其實也不錯。只要做好個股防雷、排雷工作，積極參與一些熱點的交易性機會，應該還是有收獲。

滬深300指數(shù)倉位參考

昨日倉位：五成

今日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。