公募基金冠軍史（中）:一年賺226.24% 王亞偉紀錄仍未被打破

每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

如果投資如同結婚需要感覺和耐心，有多少投資人能熬得住七年之癢？《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱了2006年至2012年7年間的股票及偏股型冠軍基金，當時奪冠的明星基金經(jīng)理人大多已經(jīng)離職。這些基金經(jīng)理憑借什么問鼎年度冠軍，選擇離開是激流勇退還是英雄遲暮?

2006年：李學文

代表作：景順長城內(nèi)需增長（182.27%）

同期滬指漲幅：130.43%

李學文，是最早一批涉足公募基金的投資人，2005年9月加入景順長城基金擔任投資總監(jiān)，接管了2004年剛成立的景順長城內(nèi)需增長。雖然景順長城內(nèi)需增長成立時間不長，但在李學文之前，已經(jīng)有2位基金經(jīng)理管理過該只基金。2005年12月李學文正式上任，僅僅上任一年之后，就迎來業(yè)績爆發(fā)。2006年，景順長城內(nèi)需增長憑借182.27%的業(yè)績力壓群雄勇奪第一，李學文也憑此一戰(zhàn)成名。

敢于重倉是李學文制勝的撒手锏之一。景順長城內(nèi)需增長在李學文接手之前，前十大重倉占比未曾有超過50%的季度，大多在40%~45%左右。而分析其管理后2006年的四個季度，前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值的比重分別為54.48%、50.08%、55.67%和49.2%。在李學文看來，正確的判斷必須轉化為正確的決策，如果看好一個行業(yè)或一只個股，但是卻不敢重倉投入，那即便判斷正確也不能帶來超額回報。

然而由于重倉金融股，在2007年題材股炒作行情中，秉承價值投資的李學文表現(xiàn)落后同類基金陷入“冠軍魔咒”。時年9月14日，景順長城基金公告李學文離職，成為奪冠后第二年便宣布辭職的冠軍基金經(jīng)理。至其離職，管理的景順長城內(nèi)需增長、景順長城資源壟斷和景順長城內(nèi)需增長貳號在2年不到的時間里分別獲得513.53%、188.58%和204.6%的任職匯報。

在很長的一段時間里，李學文的去向成謎，然而2012年時，有業(yè)內(nèi)人士稱其加入了北京某私募，而《每日經(jīng)濟新聞》記者在2016年第五屆中國對沖基金年會名單中找到了這位冠軍的身影。根據(jù)名單，李學文時任北京佑瑞持投資管理有限公司權益類投資總監(jiān)。

2007年、2009年：王亞偉

代表作：華夏大盤精選（2007年226.24%）、華夏大盤精選（2009年116.19%）

同期滬指漲幅：2007年96.66%、2009年79.98%

王亞偉，最早被稱為“公募一哥”的人。

雖然冠軍有魔咒，但是“一哥”依然能二度奪冠，并在連續(xù)四年的時間里排名前三。王亞偉憑借華夏大盤精選，分別奪得2007年和2009年的年度基金冠軍，并在2008年和2010年的年度排名中躋身前三。

在那幾年，華夏大盤精選帶來的收益率可以說讓投資者“感覺到達了人生的巔峰”。2007年和2009年行情高漲，上證綜指分別取得了96.66%和79.98%的收益率。水漲船高，華夏大盤精選2007年創(chuàng)下226.24%收益，年度回報高出第二名30%，冠軍基金當之無愧。第二年，受全球金融危機影響，市場行情低迷上證指數(shù)大跌65.39%，而華夏大盤精選僅跌了34.88%依然名列前三，充分體現(xiàn)出牛市兇猛熊市抗摔的特性。在經(jīng)歷過一年的調整后，華夏大盤精選再次交出一份完美答卷，2019年度回報高達116.19%，收益翻倍。

作為華夏基金元老，“黃金一代”中的明星經(jīng)理，王亞偉的職業(yè)方向備受關注。2012年5月7日，華夏基金公告王亞偉正式離職華夏, 同時提出辭呈的還有基金業(yè)教父之稱的原華夏基金董事兼總經(jīng)理范勇宏。由于兩人的巨大影響力，不少媒體專門搭建了“華夏基金人事變動”的專題，對其離職原因的猜測也不少。根據(jù)媒體的報道，王亞偉自曝的辭職理由包括：被媒體和市場關注太多。媒體報道的“王亞偉概念股”受到市場追捧，散戶可能跟風追投，給其選股造成壓力。受名聲所累還未動身就已傳出其要調研的消息，難以開展市場調研導致其投資受限。數(shù)據(jù)顯示，王亞偉自2005年12月掌管華夏大盤精選，至2012年5月離職時，不到7年的時間里為投資者創(chuàng)造出1198.91%的回報，2007-2011年四年時間里每年年末排名均進入前三。

離職后，王亞偉于2012年創(chuàng)立千合資本，該公司迅速發(fā)展進入規(guī)模最大的證券私募基金之列。然而2018年市場寒冬中，王亞偉旗下的私募產(chǎn)品被提前清盤傳得沸沸揚揚，管理的基金跌超30%成為市場熱議的話題。

2008年：王勇

代表作：泰達宏利成長（-31.61%）

同期滬指漲幅：-65.39%

2008年，由于美國次貸危機，全球性金融危機和經(jīng)濟危機爆發(fā)，全球股市開始大幅下跌，熊市幾乎襲擊了全球主要資本市場，包括A股。2008年，上證綜指大跌65.39%，創(chuàng)下有史以來最大年度跌幅, 開放式股票型基金無一獲得正收益，近百只基金的跌幅均超過50%。在市場表現(xiàn)最差的年份，大家不再求進，更多的是思考避險。這一年，偏股型基金的冠軍是泰達宏利成長基金(原泰達荷銀成長基金)，全年下跌31.61%，下跌幅度不到上證綜指的一半, 成為年度最抗跌的基金。

泰達宏利成長基金經(jīng)理王勇于2008年8月5日接替原基金經(jīng)理梁輝的位置，而泰達宏利成長能在2008年奪得冠軍與王勇大膽的投資風格不無關系。2008年三季度時，王亞偉的華夏精選和泰達宏利成長的收益情況不相伯仲，冠軍之位尚撲朔不清。然而從四季報看，在倉位比例基本不變的情況下，和泰達宏利成長四季度前十大重倉股較三季度換去了一半，IT和通訊股成為其加大配置的行業(yè)板塊。正是由于大膽換倉，王勇管理的基金終結了膠著的戰(zhàn)況，當之無愧地成為了2008年的冠軍。然而王勇僅僅“風光”了一年。Wind數(shù)據(jù)顯示，泰達宏利成長在奪冠后不到兩個月的時間里，就從2008年股基冠軍跌落到百名開外。2010年1月，王勇宣布離職，此后其去向已經(jīng)不為人知。

2010年：華商三劍客

代表作：華商盛世成長（37.77%）同期滬指漲幅：-14.31%時間來到2010年，這一年除創(chuàng)業(yè)板指有所收獲外，上證綜指和深證成指分別下跌14.31%和9.06%。在弱市之下，華商盛世成長憑借37.77%的收益率摘得2010年的股基冠軍，“華商三劍客”名聲大噪。華商盛世成長成立于2008年9月，成立之初由莊濤和梁永強擔任基金經(jīng)理，而孫建波則是2009年11月加入，三人當時并稱“華商三劍客”。

“控制倉位、靈活選股”是華商盛世成長能夠取勝的一大原因。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2008年弱市行情時，華商盛世成長以較低的倉位運行，2008年四季報倉位為44.59%，然當行情轉變時，基金經(jīng)理人迅速轉變倉位，2009年一季報倉位顯示已達81.51%，此后2009年全年維持80%以上的倉位，當年以106%的收益躋身年度前五，為2010年奪冠打下了良好的基礎。

以靈活選股著稱的莊濤是三人中最早離職的，網(wǎng)傳其離職原因是投資風格分歧。2011年9月華商基金公告莊濤因個人原因離職，其在華商任職期間僅管理華商盛世成長一只基金，任職回報為138.72%。離職后莊濤加入中信產(chǎn)業(yè)基金任董事總經(jīng)理，主要負責二級市場的投資團隊管理。Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年至2016年其管理了磐信1號（一只股票型基金），在任回報為161.02%。

莊濤之后，孫建波也選擇在2013年離任。華商三劍客中，孫建波的“策略能力”是強項，這和他此前的職業(yè)經(jīng)歷密不可分。但是2010年華商盛世成長奪冠之后也陷入“冠軍魔咒”，2011年和2012年年度回報僅為-29.1%和-4.51%，連續(xù)兩年跑輸大盤。與此同時，其管理的新發(fā)基金華商策略精選連續(xù)虧損，在同類中墊底。2013年初孫建波宣布離職，Wind數(shù)據(jù)顯示，其在華商任職期間管理的華商盛世成長和華商策略精選任職回報分別為-1.2%和-26.2%。離職后,孫建波加入景林投資任合伙人，2014年1月-2017年1月任匯信景林1號基金經(jīng)理，任職回報為68.61%，2017年孫建波成立共青城乾和投資出任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，并擔任乾和投資價值精選1號的基金經(jīng)理。

三劍客中，梁永強是進入華商時間最早，辭別最晚的。在投資操作上，有業(yè)內(nèi)人士分析，梁永強是自上而下型選手，他的分析邏輯一般是從行業(yè)出發(fā)到個股。相比其它主動權益類基金經(jīng)理，他較少調倉。調倉少且堅持自己判斷的原則在2010年其堅持重倉持有閩閩東時有所體現(xiàn)，然而當其堅持持有的軍工股行情低迷導致業(yè)績不佳時也面臨了不少質疑。2018年7月，華商基金公告，“一拖四”的明星基金經(jīng)理、時任華商基金總經(jīng)理的梁永強因個人原因辭職，華商三劍客曲終人散。至于去向，梁永強并沒有提及更多。

2011年：夏春

代表作：博時價值增長（-7.94%）

同期滬指漲幅：-21.68%

2011年上證指數(shù)大跌21.68%，由于行業(yè)不佳股基紛紛收負, 年末又成了一年一度的“比慘大賽”。業(yè)績最好的博時價值增長憑借僅虧損7.94%的好成績拔得頭籌，值得注意的是，這是該只基金二度摘得年度冠軍的桂冠，上一次是2003年肖華和高陽共同管理，這一次奪冠的基金雖然還是那只基金，但管理人卻已經(jīng)變更為夏春了。

夏春先后在招商證券、英大基金等機構任職，2004年加入博時基金。2008年12月起同時管理博時價值增長和博時價值增長2號兩只開放式基金，總規(guī)模達300億元。夏春注重基本面研究和對公司的調研，他曾公開表示,自己選股主要是看財務指標。在提及2011年如何回避風險拔得頭籌時，他表示，就是對企業(yè)價值評估堅持嚴格，不參與概念炒作也不隨波逐流。例如，對于當年市場追捧的金融板塊，夏春并不看好。季報顯示，2011年博時價值增長從年初開始大幅減持銀行股，至三季度前十大重倉中無一銀行股，至四季報時金融、保險行業(yè)投資占比已從上一年的2.02%減少至0.06%，成功避開了該板塊的大跌。

2012年夏春從博時離職，在管的博時價值增長和博時價值增長2號四年來任職回報分別為19.43%和24.42%。從博時辭職后不久，2013年4月，深圳天生橋資產(chǎn)管理有限公司注冊成立，夏春為其法人兼執(zhí)行董事。同年6月夏春管理了一只名為天生橋的股票型基金，至2014年8月到期時回報達29.06%。目前在管的天生橋2期成立于2014年9月，Wind數(shù)據(jù)顯示，夏春掌管至今已斬獲67.4%。

2012年：余廣、陳嘉平

代表作：景順長城核心競爭力A（31.7%）

同期滬指漲幅：3.17%2012年的冠軍屬于景順長城核心競爭力A，在上證綜指僅為3.17%的情況下，年度收益率斬獲31.70%。時任基金經(jīng)理是余廣和陳嘉平，在加入景順長城之前擁有國內(nèi)外多家金融機構的投研經(jīng)驗。

2013年9月，陳嘉平因公司投資部門工作安排離任，此后接手景順長城資源壟斷和景順長城優(yōu)選股票，并管理了一只名為景順長城成長之星的新發(fā)基金。數(shù)據(jù)顯示，在陳嘉平后來“一拖三”的基金中僅景順長城資源壟斷一直由其單獨管理。2015年，陳嘉平離開了效力近8年的景順長城，數(shù)據(jù)顯示，其在任期間回報最高的產(chǎn)品是景順長城優(yōu)選，3年取得158.09%，最少的產(chǎn)品是景順長城資源壟斷，一年取得17.71%。

值得注意的是，這位基金經(jīng)理離開景順長城奔私后，去年中旬又回到了公募行業(yè)。天眼查信息顯示，2015年5月，陳嘉平在離職后即注冊成立了上海擎松投資管理有限公司.而《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2018年3月，上海擎松發(fā)生法人變更，原法人陳嘉平變更為叢林。與此同時，Wind信息顯示，2018年9月，陳嘉平出任2017年新成立的合煦智遠基金股票投資總監(jiān)，并管理該公司旗下目前唯一的一只產(chǎn)品-合煦智遠嘉選。該基金是一只靈活配置型基金，2018年9月18日成立，成立至今回報為-3.08%。

2013年陳嘉平離任后，景順長城核心競爭力A一直由余廣獨自管理至今。余廣于2005年1月加入景順長城基金，共管理過包括景順長城能源基建在內(nèi)的5只偏股型基金。目前，除景順長城核心競爭力外還管理了一只景順長城精選藍籌，2014年10月掌管至今回報為39.96%。有券商人士分析認為，余廣偏好成長股，青睞大市值、低杠桿、具有動量效應的個股，持續(xù)超配家電、房地產(chǎn)和輕工制造，行業(yè)擇時能力突出且持續(xù)性強。數(shù)據(jù)顯示，自余廣2011年12月管理至今，景順長城核心競爭力創(chuàng)下170.79%的回報，但從短期業(yè)績來看，2018年全年收益-26.34%，排名同2017年的12位下滑至372位。