券商分析師注意：未經(jīng)審核發(fā)布研報將被處罰！這些奇葩研報更要小心了……

每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

在新媒體時代，很多券商研報的傳播路徑也發(fā)生了變化。相信很多投資者所在的一些微信群中經(jīng)常有這樣的情況：某個券商分析師在群里對市場熱點、突發(fā)事件以語音等口頭點評，表達(dá)自己的觀點。而這給分析師和投資者帶來便利的同時，也造成了一些新的麻煩。

近期監(jiān)管層向券商下發(fā)了《加強發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)流程管理 規(guī)范證券分析師服務(wù)客戶活動》的通報。通報顯示，有券商分析師將未經(jīng)公司審核的研究報告優(yōu)先提供給自行維護的微信群。上述行為違反了分析師執(zhí)業(yè)規(guī)范中的公平原則，同時研報未經(jīng)公司合規(guī)和質(zhì)量審核，不符合研報發(fā)布流程管理。通報要求券商進(jìn)一步加強對分析師發(fā)布研究報告及客戶服務(wù)行為的管理。

券商分析師微信推報告被罰

近年來，證券公司發(fā)布研究報告業(yè)務(wù)的服務(wù)模式日益多樣。為了更方便服務(wù)客戶，不少分析師使用通信軟件如微信群、QQ群、自媒體等，以及使用有內(nèi)容展示或分享功能的軟件（如有道云筆記等）做服務(wù)。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，有了這些新媒體，分析師發(fā)布觀點確實是容易多了，但如果沒有按照流程辦事，沒做到合規(guī)，也是很容易“出事”的。

根據(jù)媒體報道，近期，監(jiān)管層向券商下發(fā)了《加強發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)流程管理 規(guī)范證券分析師服務(wù)客戶活動》的通報。

這份通報中顯示：在某證監(jiān)局轄區(qū)內(nèi)，有券商分析師團隊在上市公司發(fā)布半年報公告的當(dāng)晚撰寫了點評文章，并上傳至團隊共用的有道云賬戶。隨后，該團隊某證券分析師私自將點評文章以有道云鏈接形式發(fā)送至其自行維護的數(shù)個微信群。文章內(nèi)容涉及具體個股的盈利預(yù)測、估值及投資評級。

該分析師所使用的有道云系統(tǒng)賬戶、微信群未在公司報備，文章內(nèi)容未經(jīng)公司質(zhì)量審核和合規(guī)審查，發(fā)布行為未在公司內(nèi)部系統(tǒng)留痕，文章版式、格式、數(shù)據(jù)質(zhì)量等均不符合證券研究報告的標(biāo)準(zhǔn)。相關(guān)證監(jiān)局已對該證券公司采取相應(yīng)措施，并要求其嚴(yán)肅處理有關(guān)責(zé)任人。

此次通報同時要求各家券商從兩個方面加強對分析師管理，建立與服務(wù)模式相匹配的內(nèi)部管控機制。

第一，依法規(guī)范使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介發(fā)布證券研究報告行為。證券公司應(yīng)當(dāng)按照法規(guī)有關(guān)發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)流程的規(guī)定進(jìn)行管理，加強內(nèi)部控制、質(zhì)量審核、合規(guī)審查、留痕管理，嚴(yán)格按照發(fā)布證券研究報告的要求履行對外發(fā)布前的審核程序。確保該投資分析意見通過公司規(guī)定的證券研究報告發(fā)布系統(tǒng)平臺向發(fā)布對象統(tǒng)一發(fā)布，確保發(fā)布證券研究報告的公平性。

其次，通報要求嚴(yán)格管理證券分析師提供證券研究報告服務(wù)行為。如對于分析師與客戶舉辦的座談會、路演活動等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范和管理；對使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介向客戶提供服務(wù)的做好客戶服務(wù)記錄，并及時存檔備查；定期安排質(zhì)量審核和合規(guī)審查人員對客戶服務(wù)檔案進(jìn)行跟蹤檢查等。

近年來研報亂象頻發(fā)成笑柄

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，上述券商分析師被嚴(yán)肅處理，簡單地說，是因為沒有按照流程辦事，很多地方也不合規(guī)。同時，也意味著，分析師不能再隨意發(fā)布未經(jīng)合規(guī)審核的研報或觀點。

近年來，很多分析師為了出位、利益等方面，屢屢做出一些成行業(yè)笑料談資的事情。前幾個月的新財富“不雅飯局”自不必多說，光在研究報告這塊，市場上版式、格式、質(zhì)量等均不符合證券研究報告標(biāo)準(zhǔn)的研報就很多，而博眼球、發(fā)奇葩文章想出位的分析師更是不在少數(shù)。這些奇葩研報曾令市場嘩然，多名證券分析師還因此被批評，甚至被采取監(jiān)管措施。

比如 《和尚你又在與哪個女人糾纏》、《“亞文化”來襲：粉紅當(dāng)?shù)?，宅腐盛行》、《XX報告：3個100億支撐市值翻倍》這幾個研報曾引起市場廣泛關(guān)注，而2015年一篇《你大媽不是你大媽，你大爺還是你大爺》更是引得眾人側(cè)目，該研報作者便是大名鼎鼎的 “桃子姐”——長江證券金融工程分析師覃川桃。

其中有一段這樣寫道：“在一個存量博弈的市場里，正道只有一個，三個字：擼小股票。但不是說擼小股票在什么時候都是對的，10年到現(xiàn)在都6年了，創(chuàng)創(chuàng)也沒漲到天上去(雖然可能one step to paradise)，那但是因為根據(jù)站得高尿得遠(yuǎn)定律，漲的多自然跌的也high。在市場掉頭向南的時候大股票還是值得配的，雖然大家都跌，但畢竟你跌的少呀，就像股災(zāi)的時候如果你配了銀行，那上證3700的時候別人都在家里哭你卻已然new high了呀。此外，大股東禁止減持的deadline眼看著1月就要到了，而且別人也知道1月是deadline，所以，you know what i mean……”