上海證券報 2019-01-04 14:03:40
據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2018年10月1日,全市場注冊的保代人數(shù)為3659人。但是2018年能夠在IPO項目上簽字的只有231個保代,這個人數(shù)僅僅只占總保代人數(shù)的6%左右,大量的保薦人無緣新股發(fā)行這一肥差。
保薦人數(shù)量達到歷史高峰,但開工率顯得嚴重不足。
2018年全市場3659個保薦人,僅有231人的IPO成績單沒有掛零,且只完成了105單IPO。由于投行收入中,占絕對大多數(shù)的來源是新股發(fā)行,因此,這一市場變化基本決定了投行的全年收成。
不過,在大面積交白卷的情況下,2018年有9位保薦人完成2單IPO項目,成為少數(shù)的幸運兒。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2018年10月1日,全市場注冊的保代人數(shù)為3659人。
這一數(shù)字也達到了歷史最高峰。在2016年年初,保薦人的數(shù)量為2781人,短短兩年時間增加了878人,擴容幅度超過30%。
但是2018年能夠在IPO項目上簽字的只有231個保代,這個人數(shù)僅僅只占總保代人數(shù)的6%左右,大量的保薦人無緣新股發(fā)行這一肥差。
少數(shù)能逆勢取得2單IPO的無疑就是幸運兒了。
相比2017年不少人一年完成3單的輝煌業(yè)績,2018年僅有9位保代取得了2單IPO的過會業(yè)績。這些保代分別來自于6家券商,為中金公司、中信建投、長城證券、華泰聯(lián)合、銀河證券、中信證券。
其中華泰聯(lián)合有3人取得了2單IPO業(yè)績,中信建投則有2人取得了2單IPO的保薦業(yè)績??梢妰?yōu)等生也是產生在最優(yōu)秀的投行團隊中。
從數(shù)量來看,頭部券商人數(shù)比較多。約有10家券商的保薦人數(shù)量超過100人,其中中信建投的人數(shù)最多為200人,其次是廣發(fā)證券192人,國信證券166人,中信證券154人。中小券商中,國金證券有136人,民生證券105人,屬于保薦人數(shù)量比較多的。
雖然去年業(yè)績不佳,但是2016、2017兩年券商都在大肆招聘保薦人,其中不乏小券商,甚至有名不見經(jīng)傳的小券商號稱要招600人的投行團隊。而在一些地方政府鼓勵加快上市步伐的省份,區(qū)域性小券商投行人數(shù)也在2年間實現(xiàn)了翻番。
保薦人數(shù)量是否和收入成正比呢?
從結果來看并非如此。
根據(jù)東方財富數(shù)據(jù)統(tǒng)計。去年收入前10名的分別為中金、華泰聯(lián)合、中信。其中收入排名第一的中金公司保薦人數(shù)量為99人,可見其數(shù)不多,但是收入貢獻巨大,但是國信人數(shù)較多,在收入上排名卻未能躋身前十。
這主要得益于項目規(guī)模大小,雖然中金公司保薦家數(shù)不多,但是收入令同行羨慕。今年前十大IPO中,中金公司獨攬三單,憑借承銷工業(yè)富聯(lián)、美凱龍、中國人保這三大項目,收獲5.9億元的承銷收入。
但是也有家承銷保薦公司,人數(shù)也有90人,IPO卻遺憾掛零。成為去年新股承銷交白卷的一員。
保代總人數(shù)是否過剩了?
北京地區(qū)一券商保代人士向記者表示,可以從兩個角度去理解:如果將保代確定是作為IPO項目簽字人的職責角色去定位的話,那確實是有一定程度的過剩,畢竟市場上項目有限;
但另一方面,換個角度看,如果保代就是投行人員,除了IPO之外,還有其它很多中介業(yè)務可以做,這樣的話保代并不過剩,他們僅僅是更優(yōu)秀的投行人員而已。
“實話實說,目前的保代趨于飽和,所以一些大券商招聘已經(jīng)不看應聘者是否是保代了,更多的是看中個人能力、資源”,該人士說。
未來如何抉擇,成了小公司保代當下的難題。
去年以來,項目都向頭部券商集中,而行業(yè)監(jiān)管的方向也是優(yōu)先扶持和鼓勵大券商做大項目和創(chuàng)新項目,那么在小券商可拿到的項目很有限,但是跳槽又面臨上下游的選擇少了,過去可以向上游的PE/VC去轉行,或者向下游的上市公司去做高管,但如今這兩方面的職位需求都較為有限。
“雖然科創(chuàng)板可能是投行未來的機會,但是其中的風險也是比較大,保薦人需要承擔的職責估計也是更大了。”受訪幾位保薦人對于明年的前景并沒有太過樂觀。
在他們看來,注冊制之后行業(yè)格局變化會很大,審批制下,新股通常面臨供不應求的局面,價格水平基本上由監(jiān)管者設定。而未來,注冊制下,對保薦人來說最為核心的是定價能力和銷售能力,而這種能力目前的很多從業(yè)者并不具備。
(劉藝文 上海證券報)
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