每日經(jīng)濟(jì)新聞 2019-01-03 15:59:42
作為中國(guó)人,對(duì)庫(kù)克所說(shuō)的“大中華區(qū)iPhone營(yíng)收不及預(yù)期”一點(diǎn)不會(huì)意外,而且,越來(lái)越多的投行已經(jīng)降低了對(duì)蘋(píng)果股票的預(yù)期。但在蘋(píng)果下調(diào)2019年第一財(cái)季業(yè)績(jī)預(yù)期后,眾多A股、H股的蘋(píng)果概念股公司還是受到了影響。早知道這顆雷會(huì)爆,可真當(dāng)它炸響時(shí),還是嚇了一跳。
每經(jīng)記者 王晶 每經(jīng)編輯 文多
圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)
北京時(shí)間1月3日早間,蘋(píng)果CEO庫(kù)克在一封致蘋(píng)果投資者的信中,下調(diào)了公司對(duì)2019年第一財(cái)季(即2018自然年第四季度)的業(yè)績(jī)預(yù)期,將營(yíng)收從此前預(yù)測(cè)的890億~930億美元區(qū)間下修至840億美元,毛利率從38%~38.5%下修至38%左右。受此影響,蘋(píng)果盤(pán)后股價(jià)大跌7.55%。
庫(kù)克在信中稱:“我們預(yù)計(jì)一些新興市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)疲軟,但事實(shí)證明,這比我們預(yù)計(jì)的影響要大得多。新興市場(chǎng)主要體現(xiàn)在大中華區(qū)市場(chǎng),大中華區(qū)iPhone營(yíng)收不及預(yù)期,導(dǎo)致公司整體營(yíng)收不及預(yù)期,并導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收同比下滑。”
很快,iPhone需求疲軟的信號(hào)傳導(dǎo)至上游供應(yīng)鏈。截至1月3日午間,A股的歐菲科技(002456,SZ)、安潔科技(002635,SZ)、立訊精密(002475,SZ)、欣旺達(dá)(300207,SZ),以及H股的瑞聲科技(02018,HK)、舜宇光學(xué)(02382,HK)等蘋(píng)果概念股的股價(jià)均受到影響。
對(duì)低于預(yù)期的原因,庫(kù)克解釋了幾點(diǎn)原因,包括基數(shù)影響。2018年蘋(píng)果的高端產(chǎn)品iPhone XS和iPhone XS Max于2018財(cái)年第四季度(即2018自然年第三季度)發(fā)貨,而2017年高端新品iphoneX主要在2018財(cái)年第一財(cái)季(即2017自然年第四季度)上市銷(xiāo)售,造成Q4基數(shù)墊高;其次,美元匯率的強(qiáng)勢(shì)帶來(lái)外匯阻力。美元升值造成外匯影響收入200個(gè)基點(diǎn);2018年Q4新品Watch4、iPad Pro、Macbook Air集中上市還存在供應(yīng)瓶頸,而Airpods和MacBook Air也受到了(供應(yīng))限制;但新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)疲軟大幅影響iPhone銷(xiāo)售,是這次蘋(píng)果下修業(yè)績(jī)的主要原因。值得注意的是,新興市場(chǎng)主要體現(xiàn)在大中華區(qū)市場(chǎng)。
庫(kù)克在信中表示:“低于預(yù)期的iPhone營(yíng)收,主要是大中華區(qū)iPhone營(yíng)收的下滑,導(dǎo)致公司整體營(yíng)收不及預(yù)期,也是我們整體營(yíng)收同比下滑的主要原因。”
除此外,庫(kù)克還提到了一些其他因素,包括運(yùn)營(yíng)商向用戶提供補(bǔ)貼的減少,一些消費(fèi)者利用iPhone電池更換價(jià)格大幅降低選擇更換電池,而非更換手機(jī)等因素。
但同時(shí),庫(kù)克在信中表達(dá)了他對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。庫(kù)克稱,盡管有這些挑戰(zhàn),但仍認(rèn)為在中國(guó)的業(yè)務(wù)有著光明的前景。中國(guó)的iOS開(kāi)發(fā)者社區(qū)是世界上最具創(chuàng)新性、創(chuàng)造性和活力的社區(qū)之一,蘋(píng)果的產(chǎn)品在消費(fèi)者中享有很高的關(guān)注度和滿意度。
值得注意的是,中國(guó)手機(jī)品牌競(jìng)爭(zhēng)力的崛起或許也是蘋(píng)果在華營(yíng)收下滑的原因之一。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)公司Counterpoint公布的2018年第三季度中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)銷(xiāo)量排名顯示,以華為、vivo、OPPO、小米等中國(guó)手機(jī)廠商為代表的品牌穩(wěn)占第三季度銷(xiāo)量排行榜Top 5,五個(gè)品牌的市場(chǎng)份額總和超過(guò)78%。而蘋(píng)果由于新品iPhone XS及iPhone XS MAX價(jià)格高昂、與前代旗艦iPhone X相比創(chuàng)新不足,首發(fā)銷(xiāo)量乏力,第三季度同比下降17%,排名跌落至第六,市占率僅為7.7%。
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iPhone在華需求疲軟的信號(hào)很快傳導(dǎo)至上游供應(yīng)鏈。
截至1月3日午間收盤(pán),A股各蘋(píng)果概念股股價(jià)分別為:歐菲科技報(bào)8.92元,跌幅2.83%;藍(lán)思科技(300433,SZ)報(bào)6.37元,微跌0.31%;安潔科技報(bào)11.17元,微跌1.06%;立訊精密報(bào)13.62元,跌3.68%;欣旺達(dá)報(bào)8.40元,跌幅為2.21%。在港股方面,瑞聲科技午間收盤(pán)價(jià)為41.25港元/股,收跌4.95%;舜宇光學(xué)午間收盤(pán)價(jià)為62.60港元/股,收跌4.94%。
近期,受多方面的影響,越來(lái)越多的投行開(kāi)始質(zhì)疑蘋(píng)果的增長(zhǎng)前景,并降低了對(duì)蘋(píng)果股票的預(yù)期。
2018年12月中旬,美國(guó)投資銀行派杰(Piper Jaffray)在發(fā)布的投資研究報(bào)告中繼續(xù)維持蘋(píng)果公司股票“增持”評(píng)級(jí),但將目標(biāo)股價(jià)從250美元調(diào)低至222美元。
分析師邁克爾·奧爾森(Michael Olson)在報(bào)告中稱:“經(jīng)過(guò)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的調(diào)查,沒(méi)有發(fā)現(xiàn)iPhone銷(xiāo)量低迷的證據(jù)。但是,蘋(píng)果多家零部件供應(yīng)商下調(diào)了業(yè)績(jī)預(yù)期,這可能意味著iPhone全球出貨量未達(dá)到預(yù)期。”奧爾森還預(yù)計(jì),今年iPhone XS和iPhone XS Max將占到整體iPhone銷(xiāo)量的39%,而iPhone XR將占到30%。
在此之前,高盛、古根海姆(Guggenheim Partners)、瑞銀、匯豐銀行和羅森布拉特證券(Rosenblatt Securities)等,均調(diào)低了對(duì)蘋(píng)果股票的預(yù)期,但理由各不相同。高盛認(rèn)為iPhone XR在國(guó)際上反響平平;古根海姆認(rèn)為明年iPhone銷(xiāo)量將下滑;瑞銀則對(duì)來(lái)自供應(yīng)商的警告、疲軟的海外銷(xiāo)售表示擔(dān)憂;而匯豐銀行認(rèn)為蘋(píng)果公司對(duì)單一產(chǎn)品的過(guò)度依賴……
2018年11月初,蘋(píng)果公布了第三自然季(第四財(cái)季)的財(cái)報(bào)。雖然蘋(píng)果公司第四財(cái)季創(chuàng)下了營(yíng)收和利潤(rùn)紀(jì)錄的新高,但蘋(píng)果以iPhone為首的三大硬件銷(xiāo)量均不如預(yù)期。不僅如此,印度等新興市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)以及對(duì)四季度營(yíng)收指引的偏謹(jǐn)慎,加劇了市場(chǎng)擔(dān)憂iPhone在歷來(lái)銷(xiāo)售旺季的表現(xiàn)。
此外,蘋(píng)果在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示,從下個(gè)季度開(kāi)始,公司將不再分別公布iPhone、iPad和Mac的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。但蘋(píng)果此舉也被一些人解讀為旨在掩蓋日漸下滑的硬件銷(xiāo)量。
招商證券電子行業(yè)首席分析師鄢凡認(rèn)為,蘋(píng)果手機(jī)整體已進(jìn)入存量市場(chǎng),供應(yīng)鏈分化會(huì)較為明顯,只有零部件品類(lèi)擴(kuò)張和份額提升的公司才能獲得逆勢(shì)增長(zhǎng)。另外,積極參與手機(jī)之外的新品亦能有所表現(xiàn),例如可穿戴產(chǎn)品——尤其是Airpods仍是一大爆品。在當(dāng)前市場(chǎng)的悲觀預(yù)期下,2019年業(yè)績(jī)能逆勢(shì)做出高成長(zhǎng)的公司仍有望取得不錯(cuò)表現(xiàn)。
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