中信證券收購(gòu)萬(wàn)通、金通證券后 滬指開(kāi)始從998點(diǎn)邁向6124點(diǎn)

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) 每經(jīng)記者楊建每經(jīng)編輯謝欣 2005年，A股市場(chǎng)相對(duì)低迷，大部分券商的證券承銷業(yè)務(wù)也出現(xiàn)明顯萎縮，券商的經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)差價(jià)收入受到較大影響，導(dǎo)致券商的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下降。不過(guò)，對(duì)于在2003年上市的中信證券來(lái)說(shuō)，通過(guò)收購(gòu)兼并的運(yùn)作為其日后壯大夯實(shí)了基礎(chǔ)。特別是在2004年，中信證券控股了萬(wàn)通證券，緊接著在2005年又將觸角伸向金通證券。不過(guò)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，有意思的是，中信證券開(kāi)啟收購(gòu)動(dòng)作之后，A股市場(chǎng)就出現(xiàn)了一輪超級(jí)大牛市，上證指數(shù)從2005年12月6日的998點(diǎn)，上漲至6124點(diǎn)，漲幅達(dá)到513%。 中信證券2004年啟動(dòng)行業(yè)并購(gòu) 在2005年，證券市場(chǎng)的行情相對(duì)低迷，券商的經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)差價(jià)收入兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到較大影響。有數(shù)據(jù)顯示，42家券商2005年共實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)收入58.66億元，較2004年減少約20%；自營(yíng)證券期末余額為212億元，較2004年下降約24%。業(yè)務(wù)收入銳減導(dǎo)致42家券商的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下降。42家券商2005年虧損10.68億元，在2004年虧損的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下滑。 中信證券于2003年1月6日在A股市場(chǎng)上市，當(dāng)時(shí)居于全國(guó)券商排名10名左右，但中信證券通過(guò)并購(gòu)的運(yùn)作為其日后壯大夯實(shí)了基礎(chǔ)，此后快速崛起并迅速擴(kuò)張。當(dāng)時(shí)，中信證券陸續(xù)收購(gòu)了萬(wàn)通證券、金通證券、華夏證券、華夏基金和金牛期貨等機(jī)構(gòu)。特別是2004年，中信證券控股位于山東青島的萬(wàn)通證券，緊接著在2005年又將觸角伸向位于浙江的金通證券。 火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，中信證券通過(guò)收購(gòu)金通證券、萬(wàn)通證券，鞏固了主營(yíng)業(yè)務(wù)地位。同時(shí)，在2005年8月，中信證券出資60%與建銀投資共同設(shè)立中信建投，此外，中信證券還收購(gòu)了華夏證券、華夏基金等，而后都獲利頗豐，進(jìn)一步鞏固了其資本和經(jīng)營(yíng)實(shí)力。 滬指兩年時(shí)間從998點(diǎn)漲到6124點(diǎn) 2005年12月6日，當(dāng)時(shí)的上證指數(shù)跌至998點(diǎn)的底部后開(kāi)始上漲，開(kāi)啟了一輪A股市場(chǎng)的牛市。上證指數(shù)從998點(diǎn)一直上漲至2007年10月16日的最高6124點(diǎn)，暴漲513%。 這是A股歷史上迄今最大的一輪牛市，當(dāng)時(shí)的很多個(gè)股股價(jià)都出現(xiàn)幾十倍的行情。而從時(shí)間跨度來(lái)看，從2005年6月6日至2007年10月16日，上漲了兩年四個(gè)月，也是上證指數(shù)歷史上時(shí)間最長(zhǎng)的牛市。而推動(dòng)這一輪牛市出現(xiàn)的原因則是2005年的股權(quán)分置改革和人民幣匯率機(jī)制改革啟動(dòng)。 火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到一個(gè)有意思的現(xiàn)象，在2005年證券業(yè)全行業(yè)虧損的時(shí)候，中信證券開(kāi)啟了一系列行業(yè)并購(gòu)。另外，從中信證券的投資策略報(bào)告來(lái)看，中信證券當(dāng)年顯然也準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到了牛市的開(kāi)啟。中信證券在2006年下半年A股投資策略報(bào)告中明確指出，流動(dòng)性泛濫成為影響全球股市、期市的核心因素，并引發(fā)了世界各地市場(chǎng)的共振現(xiàn)象，中國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性增加雖然有著不同的形成機(jī)理，但股市上漲同樣表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的資金推動(dòng)特征。 據(jù)當(dāng)時(shí)的投資策略報(bào)告顯示，中信證券指出，“中國(guó)股市處于投資機(jī)會(huì)最多的歷史時(shí)期，股改、價(jià)改、匯改和稅改都會(huì)產(chǎn)生眾多的投資熱點(diǎn)，企業(yè)并購(gòu)、自主創(chuàng)新、新股發(fā)行和金融創(chuàng)新等也提供了繁多的投資機(jī)會(huì)。但我們認(rèn)為，歷史性的投資機(jī)遇來(lái)自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型引發(fā)的企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的大轉(zhuǎn)移。經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)，行業(yè)景氣從上游轉(zhuǎn)向下游，這將成為貫穿整個(gè)‘十一五’期間的重要主題?！?