地量反彈 市場底究竟還要等多久？——道達投資手記

來源：道達號（微信號：daoda1997）

上周，大盤連續(xù)下挫，考驗2500點整數(shù)關。經(jīng)過一個周末的休息之后，今天市場終于止跌，滬指上漲10.76點，以2527.01點報收，漲幅0.43%。值得注意的是，兩市成交量進一步萎縮，滬市僅成交858億元，這是繼12月11日之后的又一個地量。

從10月19日A股見到“政策底”之后，到現(xiàn)在已經(jīng)兩個月過去了，那么市場底究竟何時才能見到？

2018年10月19日，滬指在2449點觸底反彈，隨后管理層密集出臺各項利好政策，而“政策底”也基本明朗。市場普遍預期，“政策底”出現(xiàn)之后，還需要探明市場底，隨后大盤才會出現(xiàn)真正的反轉(zhuǎn)。

然而，滬指在11月19日反彈到2703點之后，再次開始探底。到現(xiàn)在，已經(jīng)兩個月過去了，滬指再次在2500點展開爭奪，那么，這個眾人期待的市場底，究竟何時才會出現(xiàn)？很多機構(gòu)都在預測，而今天，就連社科院也開始預測股市了，他們的觀點是：A股的市場底將在2019年大概率得到確認。

據(jù)報道，今天中國社會科學院發(fā)布了2019年《經(jīng)濟藍皮書》。該藍皮書稱，政策的實時調(diào)整與制度的不斷完善，將有助于A股市場建立起新的估值體系。2018年10月底，上證A股的市盈率為12.77倍，居歷史月份第305位，處在歷史數(shù)據(jù)91.04%的分位數(shù)位置；深圳A股的市盈率為10.62倍，居歷史月份第269位，處在歷史數(shù)據(jù)81.51%的分位數(shù)位置；中小企業(yè)板的市盈率為23.88倍，居歷史月份第105位，處在歷史數(shù)據(jù)96.33%的分位數(shù)位置；創(chuàng)業(yè)板的市盈率為35.65倍，居歷史月份第133位，處在歷史數(shù)據(jù)81.60%的分位數(shù)位置。從估值分布來看，A股市場已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域。2019年中國股票市場的結(jié)構(gòu)性機會仍然存在。

藍皮書對于新年行情的態(tài)度依然是比較謹慎的，總體來看，中國宏觀經(jīng)濟運行所面臨的內(nèi)外部風險將對股票市場價值中樞的移動產(chǎn)生影響，2019年對中國股票市場不宜過分樂觀，但也不必過分悲觀，在迎來“政策底”與估值底之后，2019年市場底也將大概率得到確認，中國股票市場的春天就在不遠的未來。

對于社科院的這個觀點，我個人認為是非常“聰明”的，因為2018年行情只剩下最后4個交易日了。大盤依然在調(diào)整過程中，要想在最后4個交易日見到真正意義上的市場底，顯然是極小概率事件，很快2019年就會到來。那么，等到明年再確定市場底，當然會得到市場的驗證，而且也是眾望所歸的。

那么，年末這一波市場的調(diào)整，真的會一直延續(xù)到2018年的最后時刻嗎？確實很有可能，成交量不斷見地量，主流資金都不愿意在最后階段有大的動作，那么這種年末的“垃圾時間”，確實就很可能會延續(xù)到最后了。

再看今天的盤面，應該說上周那種相對較為悲觀的情緒有所緩和。畢竟，中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)成功召開，還是讓大家對來年的行情看到了希望。另外，今天上證50等藍籌股的跌勢也減弱了，拖累指數(shù)的銀行股終于暫時止跌，而白馬醫(yī)藥股也集體反彈，比如恒瑞醫(yī)藥今日大漲超過6%，這就是對上周大跌的修復。

就熱點而言，今天相對最為活躍的，還是5G板塊，超訊通信、春興精工、貝通信、東方通信等多只個股漲停，而中興通訊今天也大漲5.3%。對于5G板塊，我認為很可能是明年確定性最高的機會所在，所以是值得長期關注的。

最后，簡單說一下對后市的看法，年末還有4個交易日，我個人認為行情還是會比較清淡，成交量放大的可能性較小。不管從哪個層面來看，操作上都還是要保持相對謹慎。如果年末能夠來一小波反彈的話，也姑且當做是市場給大家發(fā)的年末紅包吧。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年12月24日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)）

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