“新三板+H股”第一股君實(shí)生物今日在港上市 開盤漲逾20%

每經(jīng)記者 陳玉靜    每經(jīng)編輯 姚祥云    

圖片來源：視覺中國

12月24日，新三板掛牌公司君實(shí)生物（01877.HK）正式在港交所掛牌上市，成為首家“新三板+H股”公司，開盤后股價(jià)較發(fā)行價(jià)漲幅超過20%，截至12點(diǎn)09分，君實(shí)生物漲22.55%，報(bào)23.75港元，最新總市值181億港元。

君實(shí)生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥公司，致力于創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)，以及在全球范圍內(nèi)的臨床研發(fā)及商業(yè)化。12月17日，我國首個(gè)自主研發(fā)的腫瘤免疫治療藥物PD-1單抗——君實(shí)生物的特瑞普利單抗注射液獲國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)上市銷售。

根據(jù)此前披露的聆訊資料，君實(shí)生物目前尚處于虧損之中。2016年、2017年、2018年上半年，君實(shí)生物產(chǎn)生的虧損分別為1.32億元、3.21億元、2.73億元。君實(shí)生物三季報(bào)顯示，三季度其歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損。

不過，在君實(shí)生物的各類支出中，研發(fā)支出占據(jù)重要比例。君實(shí)生物在聆訊資料中披露，其研發(fā)開支由2016年的約1.22億元大幅增加125.7%至2017年的約2.75億元，并從2017年上半年的約1.17億元增加86.8%至2018年上半年的約2.18億元。

在對(duì)未來盈利的安排中，君實(shí)生物稱，其計(jì)劃于2019年及2020年商業(yè)化推出并開始自JS001及UBP1211產(chǎn)生收入，預(yù)期前述兩款藥品將成為未來幾年公司的主要收入來源。   

安信證券諸海濱此前曾表示，參考每年新發(fā)病例，黑色素瘤對(duì)應(yīng)PD-1市場(chǎng)空間每年約31億元。藥監(jiān)局官網(wǎng)顯示：黑色素瘤在我國近年來呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，為發(fā)病率增長(zhǎng)最快的惡性腫瘤之一，每年新發(fā)病例約20000例，死亡率也呈逐年快速上升趨勢(shì)。在治療方面，一線治療失敗的黑色素瘤患者目前缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)治療方案。君實(shí)生物PD-1單抗的臨床試驗(yàn)結(jié)果顯示，治療既往接受全身系統(tǒng)治療失敗的不可切除或轉(zhuǎn)移性黑色素瘤患者的客觀緩解率達(dá)17.3%，疾病控制率達(dá)57.5%，1年生存率達(dá)69.3%。目前君實(shí)生物尚未公布產(chǎn)品定價(jià)，若以市場(chǎng)預(yù)估1次6000元，2周1次計(jì)算，每年費(fèi)用約15.64萬元，每年新增市場(chǎng)空間約31億元。實(shí)際銷售規(guī)模可參考K藥數(shù)據(jù)：K藥單季度的實(shí)際銷售數(shù)據(jù)1.5億元，對(duì)應(yīng)全年可實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模約6億元。目前君實(shí)生物適應(yīng)癥與K藥有重疊，與O藥無重疊，其他在研PD-1單抗暫未推進(jìn)黑色素瘤適應(yīng)癥，目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)君實(shí)生物較為有利。