美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”平息恐慌：準(zhǔn)備重估看法 進(jìn)一步加息并非承諾

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周五，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任“三把手”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯發(fā)出鴿派言論，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好一度修復(fù)。

威廉姆斯在接受CNBC采訪時(shí)明確表示，由于經(jīng)濟(jì)前景隨時(shí)可能變化，進(jìn)一步加息“并非承諾”。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)重新評(píng)估2019年的貨幣政策持開(kāi)放觀點(diǎn)，并正在“非常認(rèn)真”地傾聽(tīng)來(lái)自市場(chǎng)的聲音。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)本周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，為今年以來(lái)第四次、2015年加息周期開(kāi)啟以來(lái)第九次；雖然將2019年加息預(yù)期從三次下調(diào)至兩次，但認(rèn)為現(xiàn)有縮表政策不必調(diào)整。這引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)恐慌性拋售，道指在過(guò)去兩天累跌逾800點(diǎn)，納指一度跌入熊市。分析指出，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有聽(tīng)到市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，而是自顧自地認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)。

華爾街見(jiàn)聞注意到，威廉姆斯今日的專訪格外照顧了市場(chǎng)情緒，明確表示美聯(lián)儲(chǔ)理解市場(chǎng)在擔(dān)憂什么，而不是單純地將加息與縮表等正常化政策設(shè)定到“自動(dòng)駕駛”模式：

“美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)光看GDP和CPI等硬數(shù)據(jù)，我們非常認(rèn)真（very carefully）傾聽(tīng)市場(chǎng)正在發(fā)生什么。這有兩個(gè)原因，一是由于金融狀況對(duì)經(jīng)濟(jì)前景有重要的影響；二是我們認(rèn)為從市場(chǎng)聽(tīng)到了很重要的內(nèi)容，即市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，且放緩的程度比美聯(lián)儲(chǔ)的基線場(chǎng)景更大。”

威廉姆斯表示，由于市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景存在風(fēng)險(xiǎn)，即經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)一步放緩，明年美聯(lián)儲(chǔ)“即將做的是”重新評(píng)估對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法。不光要傾聽(tīng)市場(chǎng)說(shuō)什么，也要聽(tīng)每一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)與之對(duì)話的商業(yè)代表說(shuō)什么，“看所有的數(shù)據(jù)，準(zhǔn)備好重新評(píng)估與衡量我們的觀點(diǎn)。”

他格外強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決定將取決于2019年的經(jīng)濟(jì)前景如何，而且對(duì)前景的看法“可能在現(xiàn)在與明年之間發(fā)生轉(zhuǎn)變”，這將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：

“在美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁的情況下，F(xiàn)OMC現(xiàn)在認(rèn)為未來(lái)加息兩次將是合理的。但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)坐在那里說(shuō)我們一定知道2019年會(huì)發(fā)生什么，我們將根據(jù)數(shù)據(jù)和前景來(lái)調(diào)整自身的看法。

例如，明年加息兩次可能在一個(gè)真正強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)中合適。我們目前沒(méi)有做出決定來(lái)修改資產(chǎn)負(fù)債表的正?；?。但我們進(jìn)入明年會(huì)睜大眼睛觀察，準(zhǔn)備好解讀數(shù)據(jù)、重新衡量經(jīng)濟(jì)前景，并且采取正確的政策決定。”

威廉姆斯也承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)對(duì)基本面的看法存在差異。但他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是強(qiáng)勁的，市場(chǎng)則更可能突出了下行風(fēng)險(xiǎn)，這與“誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)”無(wú)關(guān)。目前的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，失業(yè)率處于約50年低位，預(yù)計(jì)美國(guó)2019年通脹處于2%附近，這為加息決定正名。

當(dāng)然，他也安撫般強(qiáng)調(diào)，依賴于數(shù)據(jù)做出決策也意味著傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，美聯(lián)儲(chǔ)希望美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、繼續(xù)擴(kuò)張，并確認(rèn)現(xiàn)在處于中性利率預(yù)估區(qū)間的下限。

他表示，美聯(lián)儲(chǔ)本周的確已經(jīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)調(diào)整貨幣政策路徑，其中就包括利率政策的長(zhǎng)期性路徑。華爾街見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，這其實(shí)是等于承認(rèn)，威廉姆斯不是很支持加息至超過(guò)中性利率、到達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)有限制性的地步。而美聯(lián)儲(chǔ)周三對(duì)長(zhǎng)期中性利率的中位數(shù)預(yù)期下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)。

他還承認(rèn)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景已經(jīng)在一定程度下滑；尚未看到美國(guó)上調(diào)關(guān)稅所造成的直接影響，但仍然保持擔(dān)憂，也會(huì)聆聽(tīng)各方對(duì)特朗普關(guān)稅造成經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂。他認(rèn)為，F(xiàn)OMC已經(jīng)很好地討論了金融市場(chǎng)等議題，完全不同意“特朗普的批評(píng)影響到美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策”等說(shuō)法。

擁有FOMC永久投票權(quán)的“三號(hào)人物”表態(tài)可能在2019年重新評(píng)估政策后，美股快速反彈。納指由跌轉(zhuǎn)漲，標(biāo)普500指數(shù)漲1%；道指漲近400點(diǎn)，漲幅擴(kuò)大至逾1.5%。美元兌日元短線反彈20點(diǎn)，重回111關(guān)口，最高觸及111.20，日內(nèi)跌幅收窄至0.1%。

不過(guò)在威廉姆斯講話后的45分鐘內(nèi)，美股三大指數(shù)重新轉(zhuǎn)跌，美元指數(shù)漲幅回落至0.2%。事實(shí)上，華爾街見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，在他剛剛講話結(jié)束后（美東時(shí)間10點(diǎn)半左右），美股漲幅就有所收窄。

與威廉姆斯的鴿派言論相反，前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利昨日表示，美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)“不是減輕市場(chǎng)痛苦”，而是采取其認(rèn)為最好的貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)就業(yè)與物價(jià)雙重目標(biāo)。但杜德利也說(shuō)：“如果美股持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始走軟，美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)暫停加息”。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三也為明年調(diào)整政策埋下了伏筆。鮑威爾在記者會(huì)上同樣強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)將依據(jù)數(shù)據(jù)作出決策，如果2019年的數(shù)據(jù)不能維持利好，可能改變路徑。美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息的政策聲明中也特意添加了一段語(yǔ)句，表明全球經(jīng)濟(jì)前景和金融市場(chǎng)狀況將被密切監(jiān)控。

 來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 作者：杜玉