復(fù)星旅文董事長(zhǎng)錢建農(nóng)：資源是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力

每經(jīng)記者 張曉慶    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 梁梟    

12月14日，復(fù)星旅游文化（01912，HK，以下簡(jiǎn)稱復(fù)星旅文）在港交所正式掛牌上市，募資凈額約32.09億港元。但上市首日，復(fù)星旅文股價(jià)便遭遇破發(fā)，報(bào)收于14.98港元/股，較15.6港元/股的發(fā)行價(jià)下跌近4%；12月19日，公司股價(jià)漲逾2%，報(bào)收于15.52港元/股。

對(duì)于公司上市后股價(jià)的表現(xiàn)，近日復(fù)星旅文董事長(zhǎng)兼CEO錢建農(nóng)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，股價(jià)表現(xiàn)受市場(chǎng)環(huán)境等多重因素影響，復(fù)星旅文在發(fā)行過程中也獲得了包括阿里巴巴、信德集團(tuán)及蘇創(chuàng)燃?xì)馊覂?yōu)質(zhì)基石投資者以及一些國(guó)際長(zhǎng)線基金等的認(rèn)購(gòu)，相信公司財(cái)務(wù)和營(yíng)運(yùn)狀況將會(huì)通過上市得到優(yōu)化。

錢建農(nóng)認(rèn)為，用老思維，一定無(wú)法理解Foliday（復(fù)星旅文英文名稱），正如查老地圖也一定找不到三亞亞特蘭蒂斯一樣。同時(shí)，他就市場(chǎng)對(duì)復(fù)星旅文的盈利能力、以文旅概念包裝地產(chǎn)項(xiàng)目的質(zhì)疑，以及公司上市后的發(fā)展規(guī)劃等做出回應(yīng)。

公司前三季度經(jīng)調(diào)整純利扭虧為盈

通過全球收購(gòu)和產(chǎn)業(yè)整合，復(fù)星旅文旗下已聚集了一批知名IP，如Club Med，三亞亞特蘭蒂斯等。公司業(yè)務(wù)涵蓋三大范疇：運(yùn)營(yíng)度假村，包括于2015年收購(gòu)的法國(guó)度假村品牌Club Med（地中海俱樂部）及針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)推出Club Med Joyview；開發(fā)、運(yùn)營(yíng)及管理旅游目的地，包括三亞亞特蘭蒂斯；及基于度假場(chǎng)景的服務(wù)及解決方案。

近幾年持續(xù)虧損的局面是復(fù)星旅文繞不開的話題。招股書顯示，2015至2017年及2018年上半年，復(fù)星旅文營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣89億元、108億元、118億元和67億元。然而2015年到2018年上半年公司凈利潤(rùn)均為虧損，分別虧損9.54億元、4.73億元、2.95億元和1.35億元。

不僅公司的盈利能力受到質(zhì)疑，Club Med的營(yíng)收占比過大，也引發(fā)了外界對(duì)于復(fù)星旅文營(yíng)收來(lái)源過于單一的擔(dān)憂。2015～2017年及2018年上半年，復(fù)星旅文度假村收入分別約為89.03億元、107.80億元、117.58億元和63.69億元，占總收入的比重均超過九成。今年上半年，復(fù)星旅文開發(fā)的三亞亞特蘭蒂斯的收入貢獻(xiàn)為2億元。

對(duì)此，錢建農(nóng)表示，“虧損的原因主要是我們有很多的一次性費(fèi)用，比如三亞亞特蘭蒂斯開業(yè)籌備費(fèi)用。作為一個(gè)年輕的企業(yè)，公司新的業(yè)務(wù)剛開始，銷售額和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)一直在發(fā)生變化。2018年前三季度公司經(jīng)調(diào)整純利已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。”

另有數(shù)據(jù)顯示，三亞亞特蘭蒂斯入住率由2018年5月的42%增至2018年7月的73%，該項(xiàng)目第三季度營(yíng)收達(dá)到2.9億元，EBITDA（未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)）利潤(rùn)率為31.9%。

靠地產(chǎn)盈利？董事長(zhǎng)回應(yīng)：為旅游配套

在開發(fā)三亞亞特蘭蒂斯項(xiàng)目的同時(shí)，復(fù)星旅文還推出了棠岸地產(chǎn)配套，包括1004個(gè)可銷售住宅度假單位（197個(gè)別墅及807套度假公寓），因此市場(chǎng)上也頻頻傳出質(zhì)疑復(fù)星旅文“以文旅概念包裝地產(chǎn)”的聲音。

對(duì)此，錢建農(nóng)強(qiáng)調(diào)，復(fù)星旅文開發(fā)的是旅游地產(chǎn)，其是為旅游配套而建。“該項(xiàng)目大多都是90平方米，其實(shí)不適合家庭居住用，相當(dāng)一部分人買下房子后會(huì)回租給我們，由我們旗下愛必儂進(jìn)行管理。實(shí)際上，我并不希望這些住宅里住的是住戶，而是來(lái)亞特蘭蒂斯游玩的游客，這將帶動(dòng)整個(gè)項(xiàng)目”，錢建農(nóng)坦言。

據(jù)悉，復(fù)星旅文未來(lái)重點(diǎn)建造的麗江和太倉(cāng)項(xiàng)目也將采取類似于三亞亞特蘭蒂斯項(xiàng)目的模式。目前，公司已著手麗江及太倉(cāng)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)工程，麗江項(xiàng)目的建設(shè)預(yù)計(jì)于2018年底前開始，2020年底或2021年初開始分階段完工，并于其后兩三年內(nèi)全面竣工。太倉(cāng)項(xiàng)目的建設(shè)預(yù)計(jì)于2019年分階段動(dòng)工，2020年底開始分階段完工，并于其后三至四年內(nèi)全面竣工。

錢建農(nóng)同時(shí)亦表示，一方面，中國(guó)旅游市場(chǎng)必須要升級(jí)旅游產(chǎn)品，才能加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，所以必須投入；但另一方面，項(xiàng)目的回報(bào)期較長(zhǎng)，出于平衡現(xiàn)金流，需要有物業(yè)配套出售。

近年來(lái)，全球旅游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，作為旅游行業(yè)的后來(lái)者，復(fù)星旅文的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在哪里？錢建農(nóng)認(rèn)為，作為一個(gè)全球資源掌控型的企業(yè)，公司最重要的資產(chǎn)就是資源，包括海灘資源、滑雪資源，以及品牌、團(tuán)隊(duì)等，這些都是在短期內(nèi)很難被他人復(fù)制模仿的。

關(guān)于復(fù)星旅文上市后的發(fā)展計(jì)劃，錢建農(nóng)表示，除了將重點(diǎn)投入太倉(cāng)、麗江等重資產(chǎn)項(xiàng)目，Club Med及景區(qū)管理公司愛必儂等則將以輕資產(chǎn)模式發(fā)展。據(jù)悉，在2020年之前，復(fù)星旅文還會(huì)新開11家度假村，均使用租賃或管理運(yùn)營(yíng)模式。

錢建農(nóng)表示：“復(fù)星旅文不會(huì)刻意追求輕資產(chǎn)，而是根據(jù)消費(fèi)者需求選擇正確的運(yùn)營(yíng)方式，市場(chǎng)上沒有就要去創(chuàng)造。復(fù)星旅文要提供的是針對(duì)家庭用戶旅游需求的一站式休閑度假服務(wù)。”