"不等發(fā)年終獎(jiǎng)，我直接跳買方了！"八大案例看券商員工熬冬

市場(chǎng)低迷，帶給證券行業(yè)的影響，是多重的。導(dǎo)致券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不景氣，資管業(yè)務(wù)處在規(guī)范階段多處受限，自營業(yè)績(jī)不理想，IPO縮水投行業(yè)務(wù)戰(zhàn)線收縮，證券行業(yè)正在經(jīng)歷的這場(chǎng)寒冬早已確認(rèn)。

2018年的這場(chǎng)行業(yè)寒冬究竟有多冷？一家小型券商固收人士對(duì)券商中國記者苦笑道：“現(xiàn)在月收入已經(jīng)不用交稅了。”

券商從業(yè)者集體過冬

今年開始，證券行業(yè)員工或許已經(jīng)適應(yīng)了各種花式降薪裁員的舉措：

要求員工自己提交辭職報(bào)告、新員工全到基層鍛煉、嚴(yán)查出勤率、調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)……

案例一：有中小券商固收人員月薪不用繳稅

在隔斷時(shí)間就被曝出的降薪裁員大法之后，券商員工的處境如何？最近，一家小型券商固收人士對(duì)記者苦笑道：“現(xiàn)在我們的月收入已經(jīng)不用交稅了，同事聚會(huì)都聚不起了。”

今年來，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒濃厚，發(fā)債不容易，成功發(fā)行的債券費(fèi)率也不高，有中小券商固收部門收入大降，于是改變了對(duì)員工的考核方式。

上述人士向記者透露，之前的時(shí)候部門員工薪酬體系為“基本工資+月度績(jī)效+年終獎(jiǎng)”，今年變?yōu)榱?ldquo;基本工資+季度績(jī)效+年終獎(jiǎng)”，其中，基本工資減半，每月發(fā)放的績(jī)效變?yōu)榧径瓤己丝?jī)效，并分?jǐn)傇谙聜€(gè)季度的每個(gè)月發(fā)放。“現(xiàn)在我的收入比以前減少了一大半。”該人士無奈猜想，“在這種形勢(shì)下，年終獎(jiǎng)有或沒有都是懸念。”

一方面是近幾個(gè)月到手的工資嚴(yán)重縮水；另一方面，之前薪酬考核中承諾的項(xiàng)目獎(jiǎng)金亦遲遲未予發(fā)放，他的同事近期不斷提出離職。“就在前天，我周圍就有兩個(gè)同事同時(shí)提交了辭職信，人員流失很嚴(yán)重。”該人士對(duì)記者表示。

案例二：券商研究所面臨困境，各有各的難  

有研究實(shí)力排名靠前的券商研究所人士告訴記者，公司報(bào)銷越來越困難，流程很慢。

而一家曾以大手筆挖角明星分析師加盟的中小券商研究所目前只向五分之一的員工發(fā)放了2017年的年終獎(jiǎng)。“今年年終獎(jiǎng)肯定是沒有的，所以我不等年終獎(jiǎng)，直接跳買方了。”這家券商研究所的一名研究員告訴記者。

除了這樣的個(gè)案以外，以往“闊綽”的研究所也對(duì)支出敲起了算盤。臨到歲末，各家的年度策略會(huì)接踵而至。但與以往對(duì)投資者全部免費(fèi)開放不同，申萬宏源證券和華創(chuàng)證券就開啟了策略會(huì)收門票模式。申萬宏源年度策略會(huì)的門票標(biāo)準(zhǔn)是6000元/人，華創(chuàng)證券年度策略會(huì)的門票價(jià)格分為3888元、5888元、6888元三檔。

“我們研究所今年甚至不打算搞大型策略會(huì)了，即便是辦，也是做精品策略會(huì)，只邀請(qǐng)核心客戶。”一家中型券商研究所的分析師告訴記者。

對(duì)于規(guī)模全面壓縮的券商資管來說，寒冬的口號(hào)叫喊了早已不止一年。但即便在當(dāng)下，還有華東某大型券商資管的資深業(yè)務(wù)人士預(yù)計(jì)，真正的寒冬還沒到呢。

案例三：有券商營業(yè)部校招員工遲遲未簽約  

券業(yè)寒冬，金融專業(yè)的應(yīng)屆畢業(yè)生感受最深的是，金融公司的招聘越來越少了。而剛剛?cè)肼毥鹑跈C(jī)構(gòu)的“小白”，還沒形成自身的專業(yè)壁壘，在這波寒冬中難免受到波及。

今年下半年，自稱為某券商營業(yè)部應(yīng)屆校招員工的人士向記者表示，自己本應(yīng)于7月份辦理入職，但已過兩個(gè)多月仍懸而未決，每月拿著僅相當(dāng)于入職員工七分之一的實(shí)習(xí)工資。“碩士畢業(yè)生本應(yīng)每月7000塊的工資，但現(xiàn)在每月只拿到1000塊的實(shí)習(xí)工資。”

“我們是按照應(yīng)屆生招進(jìn)來的，來了之后就一直拖著我們，說總公司流程沒走完。現(xiàn)在有些人等不及就離開了，就相當(dāng)于變相裁員。”該畢業(yè)生對(duì)券商中國記者如此說道。

另一個(gè)重要變化是，各券商今年的校招人數(shù)也明顯減少了。

案例四：5000塊工資也肯干，名校應(yīng)屆畢業(yè)生只求入行  

“畢業(yè)也要挑個(gè)好年份。”這句話反映在今年的應(yīng)屆生求職經(jīng)歷上，恐怕是再貼切不過。

“今年我們校招的名額大幅縮減，各個(gè)部門都沒有什么名額。我們部門有個(gè)實(shí)習(xí)生，實(shí)習(xí)半年多了，人也很優(yōu)秀，就是沒法留她，很可惜。”上海一家中大型券商人士告訴券商中國記者。

僧多粥少，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度便可想而知。比如，記者了解到，某地方農(nóng)商行省級(jí)分行的金融市場(chǎng)部校招，進(jìn)入面試環(huán)節(jié)的全是清華和北大的碩士。

“都這樣。能進(jìn)就很不錯(cuò)，大家已經(jīng)不在乎工資了，只求入行。我聽說有個(gè)北大的碩士為了進(jìn)一家券商工作，5000塊的工資也肯干。”一家中小券商的業(yè)務(wù)人士說。

案例五：溫水煮青蛙，工資再低也不跳槽  

寒冬之下，或許能夠棲身在一棵大樹之下，已算幸運(yùn)。即便長(zhǎng)期拿著微薄的收入，也找不到跳槽的動(dòng)力。

某大型券商投行人士就表示，公司這一年IPO一單也沒做，再融資有幾單。年輕同事們拿著8000塊一個(gè)月的收入，卻沒想過跳槽。

“雖然大環(huán)境不好，別的行業(yè)也不怎么樣。但是如果動(dòng)一動(dòng)，還是會(huì)稍微好一些的。但是同事們已經(jīng)習(xí)慣了，還是覺得大公司好。感覺就像溫水煮青蛙。”上述投行人士說。

案例六：研究所降薪裁員壓力較大  

今年下半年以來，有數(shù)家大型券商研究所傳出要裁員的消息，事后雖然均被辟謠為假消息，但是“日子難過”卻是業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)。

有券商分析師私下向券商中國記者表示，“現(xiàn)在我們分析師聚會(huì)，經(jīng)常聊的話題就是哪個(gè)單位會(huì)不會(huì)降薪裁員，畢竟整個(gè)行業(yè)的生態(tài)都不好，再加上確實(shí)有券商進(jìn)行人員調(diào)整的事實(shí)存在。”

研究所作為券商生態(tài)中非主要?jiǎng)?chuàng)造利潤(rùn)的部門，面臨的降薪裁員壓力比較大。據(jù)上述分析師表示，國內(nèi)的券商研究所都在盈虧平衡左右，成本比較高，行情不好的時(shí)候，難免首先進(jìn)行崗位調(diào)整。

案例七：有券商加強(qiáng)營業(yè)部考核，員工要簽“生死狀”  

今年來，一方面?zhèn)蚪鹇什粩嘞禄?，另一方面股票成交量日益低迷，全行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入普遍低迷。作為體現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的主要載體，營業(yè)部的日子非常難過。

有大型券商營業(yè)部員工向記者表示，“隨著傭金下滑，交易低迷，市場(chǎng)行情持續(xù)走低，高端客戶自然消亡數(shù)量明顯，原來500萬的賬戶，現(xiàn)在可能只剩下100萬元，并且交易越來越少，營業(yè)部收益越來越少。”

據(jù)了解，行業(yè)寒冬之際，營業(yè)部被迫不斷壓縮成本，在績(jī)效考核方面加大員工的考核力度，在新增客戶、新增資產(chǎn)以及基金銷售方面加強(qiáng)考核。

“比如，最近營業(yè)部新增加了一種考核方式，當(dāng)月沒有新增有效客戶，工資減半；三個(gè)月無新增客戶，自動(dòng)離職。”上述營業(yè)部員工告訴券商中國記者，雖然各地以及各家券商營業(yè)部具體舉措有細(xì)微差別，但是整體上加強(qiáng)考核是普遍舉措。

券商中國記者還了解到，前不久深圳某券商啟動(dòng)了一場(chǎng)考核風(fēng)暴，所有營業(yè)部員工都要簽訂“生死狀”，業(yè)績(jī)考核不達(dá)標(biāo)直接淘汰，而考核指標(biāo)并不比牛市時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)低。

“在這么強(qiáng)的考核壓力下，有些員工的工資水平大幅下降，于是自動(dòng)離職；也有員工會(huì)被談話勸退，行業(yè)這么不景氣，勸退后找工作也很難。”有券商營業(yè)部員工告訴記者。

案例八：有投行保代薪酬被降低  

高大上的投行人士一直被視為金領(lǐng)，但今年來創(chuàng)新低的IPO過會(huì)率及募資金額使得行業(yè)投行收入大大縮水，降薪的刀子也落到了投行保代的頭上。

今年初，就有大型券商降低所有保代固定津貼的金額，比如將ED級(jí)別保代固定津貼調(diào)至1.2萬，VP級(jí)別降低至2萬等。而保代的簽字費(fèi)用也將分期支付。

該信息得到了該券商投行人士的確認(rèn)。有業(yè)內(nèi)人士表示，“這個(gè)舉措實(shí)質(zhì)就是為了降低成本。”

寒冬到底有多冷？

券業(yè)寒冬有多冷，從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)就可看出來。 

8月月報(bào)數(shù)據(jù)讓很多券業(yè)從業(yè)者寒到腳底，當(dāng)月，32家A股上市券商共實(shí)現(xiàn)營收93.31億元、環(huán)比下降48.57%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.07億元、環(huán)比下滑73.89%。其中八成券商凈利下滑超50%，9家券商宣告8月出現(xiàn)虧損。

在月報(bào)發(fā)布后，海通證券宣布下調(diào)券商全年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2018年券商凈利潤(rùn)同比減少25%，估算在悲觀、中性、樂觀情形下，券商行業(yè)全年凈利潤(rùn)分別同比下降41%、25%和10%。

三季度報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)珙A(yù)期中一般難看。A股上市券商前三季度營收1845.49億元，同比下滑12.29%；歸母凈利潤(rùn)478.23億元，同比下滑32.91%。34家券商前三季度歸母凈利潤(rùn)無一例外均同比下滑，其中有12家券商凈利下滑幅度超過五成。

就連今年上半年還實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增速的龍頭券商中信證券，第三季度業(yè)績(jī)下滑明顯，最終前三季度歸母凈利潤(rùn)為73.15億元，同比下滑7.73%。

10月月報(bào)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，不過該月下旬起股票市場(chǎng)活躍度增加，券商11月業(yè)績(jī)觸底回升，不過難掩全年業(yè)績(jī)下滑頹勢(shì)。整體來看，在今年股票市場(chǎng)持續(xù)下跌、成交額萎縮、股權(quán)融資規(guī)模減少等市場(chǎng)因素共同影響下，券商全年業(yè)績(jī)下滑已為大概率事件。

投行IPO募資腰斬

受一級(jí)證券發(fā)行審核趨嚴(yán)、趨緩等因素影響，今年券商投行業(yè)務(wù)收入下滑幅度在各業(yè)務(wù)板塊中較為突出。就前三季度業(yè)績(jī)來看，34家券商的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入190.49億元，同比下滑29.06%。

今年IPO上會(huì)企業(yè)數(shù)量和過會(huì)率均低于去年同期水平。

今年年初至今至今，共有176家次企業(yè)上會(huì)接受審核，有104家企業(yè)過會(huì)，過會(huì)率為59.09%；另有58家次企業(yè)未通過審核，占比達(dá)32.95%；還有14家上會(huì)企業(yè)屬于其他情況，占比達(dá)7.95%。

而在去年同期，共有461家次企業(yè)上會(huì)，有372家企業(yè)過會(huì)，過會(huì)率達(dá)80.69%；有77家次企業(yè)未過會(huì)，占比為16.70%；另有12家上會(huì)企業(yè)屬于其他情況，占比為2.60%。

IPO數(shù)量和募資金額也大大低于去年同期。

今年前11個(gè)月，一共有100家企業(yè)完成了IPO上市，共募資資金1349.71億元；但在去年同期，共有414家企業(yè)完成了IPO，募集資金2137.77億元。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入退出券商第一營收來源

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商行業(yè)的傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)，在很長(zhǎng)時(shí)間中都是券商占比最大的營收來源。就看近三年來的前三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)占營收比例就不斷下滑，其中今年前三季度，該項(xiàng)收入已經(jīng)退出券商營收第一來源。

證券業(yè)協(xié)會(huì)上月公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全行業(yè)131家證券公司凈利潤(rùn)為496.55億元，同比下滑41.65%。其中代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）495.61億元，同比下滑了20.84%。就占營收的比例來看，自營業(yè)務(wù)收入占營收的比例超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，達(dá)到27.80%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指標(biāo)占比為26.18%。

隨著傭金率不斷下滑，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑嚴(yán)重，該業(yè)務(wù)板塊占營收的比例也在下滑，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)處于“不轉(zhuǎn)不行”的歷史關(guān)口。

就今年來券業(yè)整體表現(xiàn)來看，分支機(jī)構(gòu)增設(shè)速度放緩，經(jīng)紀(jì)人數(shù)量減員嚴(yán)重，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線人員減員為大趨勢(shì)，相關(guān)數(shù)據(jù)在多家上市券商的半年報(bào)中就有披露。發(fā)力金融科技，對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)行逆周期布局，成為券商行業(yè)的共識(shí)。

研究機(jī)構(gòu)普遍看好龍頭券商

展望2019年，券商行業(yè)研究人員普遍看好龍頭券商。

國泰君安研報(bào)表示，從目前政策走勢(shì)來看，在對(duì)外開放加速與資本市場(chǎng)改革預(yù)期下，認(rèn)為監(jiān)管層后續(xù)仍將在活躍市場(chǎng)交易、規(guī)范上市公司和投資者行為上進(jìn)一步出臺(tái)相關(guān)政策，龍頭券商有望獲得更大政策紅利。分類監(jiān)管機(jī)制下，龍頭券商有望圍繞衍生品業(yè)務(wù)、跨境業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)和品種，更加深入開展業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)更多業(yè)績(jī)阿爾法。

中信建投研報(bào)認(rèn)為，明年，萬億追隨富時(shí)羅素指數(shù)及MSCI指數(shù)的被動(dòng)配置型外資將擇時(shí)入華，國內(nèi)養(yǎng)老金及民營企業(yè)紓困資金陸續(xù)入市，股指期貨的松綁為上述機(jī)構(gòu)投資者提升風(fēng)險(xiǎn)偏好創(chuàng)造先決條件，大盤及券商板塊有望在長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，宜左側(cè)布局靜候佳音。龍頭券商普遍擁有較強(qiáng)的資本實(shí)力、豐富的機(jī)構(gòu)客戶資源和完善的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的存量競(jìng)爭(zhēng)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的牌照申請(qǐng)上均占得先機(jī)，長(zhǎng)線投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

華泰證券認(rèn)為，政策環(huán)境多維度改善，滬倫通、科創(chuàng)板等資本市場(chǎng)增量改革穩(wěn)步推進(jìn)，再融資、股指期貨規(guī)定邊際寬松，回購、退市等制度建設(shè)持續(xù)優(yōu)化，為證券行業(yè)發(fā)展提供土壤。認(rèn)為券商板塊行情啟動(dòng)源自政策和市場(chǎng)改善預(yù)期驅(qū)動(dòng)，行情的持續(xù)性取決于改善的力度和節(jié)奏。優(yōu)質(zhì)券商綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力優(yōu)勢(shì)顯著，經(jīng)營穩(wěn)健均衡，具備價(jià)值投資機(jī)會(huì)。

來源：券商中國 記者：禹伊 云中芷

（圖片均來自攝圖網(wǎng)）