理性探討：基金封閉三年，究竟能賺多少錢？（上）

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

隨著陳光明的首只公募專戶--睿遠(yuǎn)洞見價(jià)值火熱發(fā)行，同時(shí)也把一個(gè)話題重新拉回到投資者面前。那就是三年鎖定期！

陳光明在內(nèi)部分享會(huì)上說，封閉3年的好處，一方面是為了保護(hù)投資者，另一方面也是為了價(jià)值投資能夠有更好的保障。

今年以來，也有越來越多的基金公司開始嘗試三年鎖定期的產(chǎn)品，比如有號(hào)稱三年不賺錢就不收管理費(fèi)的基金。

至此，在投資者心目中，應(yīng)該都會(huì)有一個(gè)問題，希望能夠得到解答，那就是我真的把資金鎖三年，究竟能獲得多大的回報(bào)？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者今天想嘗試著從市場(chǎng)的各個(gè)點(diǎn)位出發(fā)，去看看在2000點(diǎn)、3000點(diǎn)、4000點(diǎn)、5000點(diǎn)等不同位置，分別買入偏股或平衡型基金鎖三年分別能得到什么樣的結(jié)果。

5000點(diǎn)買入鎖三年 只有1/4的概率能賺錢

如果說從5000點(diǎn)買入鎖三年，目前為止有的樣本就是2007年和2015年，2007年已是10年前，市場(chǎng)大不一樣，基金樣本也不夠有說服力，因此我們就著重從2015年的5000點(diǎn)說起，剛好距離現(xiàn)在有一個(gè)完整的3年周期。

選取2015年5月22日至6月25日這段時(shí)間，上證A股運(yùn)行在4500-5178點(diǎn)，剔除掉被動(dòng)指數(shù)、偏債、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為存款利率的基金，偏股或平衡性的主動(dòng)管理基金一共61只，重點(diǎn)來了，這61只基金在運(yùn)行了3年之后，命運(yùn)如何呢？如果你當(dāng)初買了這61只基金其中之一，并且耐心地持有了3年，不知道如今是否已后悔？

直接上圖看結(jié)果：

可以看到在4500點(diǎn)上方，如果買入偏股或平衡型基金持有不動(dòng)3年，有34只基金收益為負(fù)，超過一半，而收益超過10%的基金有16只。如果按照貨基每年能獲得3%收益的成本計(jì)算的話，持有3年時(shí)間，基本上收益要在10%以上才能算是覆蓋資金成本，而在這61只基金中，這個(gè)概率大約在26%。

甚至有的基金運(yùn)行3年后已經(jīng)"陣亡"，比如方正富邦優(yōu)選A，該基金成立于2015年6月25日，截至2018年6月25日，累計(jì)凈值為0.8790元，虧損12.1%，從這個(gè)虧損情況來看，似乎并不是這些基金中最差的，但是該基金到了今天9月份清盤了，如果耐心地持有3年，如今連回本的機(jī)會(huì)都沒有了。

3500點(diǎn)-4000點(diǎn)買入鎖三年 賺錢概率不到4成

看完了上面的數(shù)據(jù)，接著來看看如果是4000點(diǎn)呢？結(jié)果會(huì)不會(huì)更好一些？

同樣是以最近一次牛市的4000點(diǎn)位置為例，當(dāng)然4000點(diǎn)也有兩次不同的市場(chǎng)表現(xiàn)，一是向上突破的4000點(diǎn)，一是向下突破的4000點(diǎn)，分別出現(xiàn)在2015年4月和2015年7月。

選取2015年4月10日至5月10日這一個(gè)月時(shí)間，以及2015年7月2日至2015年8月17日這一個(gè)半月時(shí)間，分別來看看在剛剛突破4000點(diǎn)和跌破4000點(diǎn)時(shí)，買入偏股基金會(huì)有怎樣的回報(bào)？

先從2015年4月10日至5月10日這段時(shí)間發(fā)行的新基金來看，同樣是剔除被動(dòng)指數(shù)、偏債以及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為存款利率的基金，偏股或平衡性的主動(dòng)管理基金一共51只，2只截至目前已經(jīng)清盤。

在剩余的49只基金中，有31只運(yùn)作滿3年后虧損，12只收益超過10%。同樣按照3年10%的資金成本計(jì)算的話，如果買到這51只基金的其中一只，那么賺錢的概率在24%。

再來看2015年7月2日至2015年8月17日這段時(shí)間，上證指數(shù)徘徊在3500點(diǎn)-4000點(diǎn)之間的位置，剔除之后新發(fā)行的偏股或平衡性的主動(dòng)管理基金一共36只，其中1只已經(jīng)清盤，剩余的36只基金中，有15只收益為負(fù)，有14只收益超過10%，同樣按照3年10%的資金成本計(jì)算的話，如果買到這36只基金中的其中一只，賺錢的概率在39%。

從這些數(shù)據(jù)，應(yīng)該就非?？陀^地可以看到當(dāng)上證指數(shù)在3500點(diǎn)上方，買入偏股或平衡型基金并持有3年的賺錢概率都比較低，而往往在3500點(diǎn)之上，又都是基金發(fā)行的高峰期，這些在高點(diǎn)發(fā)行的基金，即使長(zhǎng)期來看，很少能夠給基民帶來較好的投資體驗(yàn)，這也就難怪為什么基民們一直覺得自己沒有賺錢。

好了，今天就先聊上半部分，在3500點(diǎn)上方基金既然如此不爭(zhēng)氣，那么在3000點(diǎn)又或是2500點(diǎn)的位置，會(huì)不會(huì)有什么反轉(zhuǎn)呢？下期，記者接著聊下半部分。