鄭商所：持續(xù)為機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)創(chuàng)造更好環(huán)境

每經(jīng)編輯 吳永久    

由鄭州商品交易所主辦的2018年第14屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)期貨投資機(jī)構(gòu)論壇12月2日在深圳舉行。鄭州商品交易所副總經(jīng)理王曉明在會(huì)上表示，在機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展的新趨勢(shì)下，鄭商所在服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者方面采取了一系列工作，這促進(jìn)了鄭州市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量的提升，也促進(jìn)了機(jī)構(gòu)投資者更好參與市場(chǎng)，通過(guò)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，以私募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展迅猛，逐步成為市場(chǎng)參與的主力軍之一。根據(jù)中基協(xié)最新數(shù)據(jù)，全國(guó)已登記私募基金管理人2.4萬(wàn)家，已備案私募基金7.4萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)均超過(guò)10%。其中，參與期貨市場(chǎng)的私募產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到1.5萬(wàn)只，管理資金規(guī)模近千億，成交、持倉(cāng)占比達(dá)到10%。以私募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，在期貨市場(chǎng)運(yùn)行效率、流動(dòng)性和穩(wěn)定性方面發(fā)揮著愈加重要的作用。以深圳為例，深圳作為期貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地區(qū)，期貨公司數(shù)量、客戶(hù)權(quán)益均位居全國(guó)前列，同時(shí)也是機(jī)構(gòu)投資者高度聚集的地區(qū)。有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，截至今年9月底，深圳地區(qū)私募基金登記數(shù)量有4600家，占全國(guó)比重19%，僅次于上海。

王曉明表示，為適應(yīng)機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展的新趨勢(shì)，鄭商所在服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者方面做了大量工作。一是完善新品種新工具，拓寬機(jī)構(gòu)投資者參與渠道。目前鄭商所已上市18個(gè)期貨品種和1個(gè)期權(quán)品種，去年還上市全球首個(gè)鮮果品種—蘋(píng)果，推出了白糖期權(quán)，上線了綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)，品種體系基本覆蓋農(nóng)業(yè)、能源、化工、建材、冶金等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，品種結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了既有期貨又有期權(quán)，業(yè)務(wù)條線從場(chǎng)內(nèi)拓展到場(chǎng)外。

二是深化市場(chǎng)服務(wù)，為機(jī)構(gòu)投資者創(chuàng)造良好投資環(huán)境。持續(xù)推進(jìn)期貨合約連續(xù)活躍工作，引入做市商機(jī)制，初步實(shí)現(xiàn)了PTA和動(dòng)力煤“近月合約活躍，活躍合約連續(xù)”；貼近市場(chǎng)需求，修改蘋(píng)果、棉花、白糖等品種合約規(guī)則，優(yōu)化品種交割倉(cāng)庫(kù)布局和升貼水；大力開(kāi)展“三業(yè)”活動(dòng)，2018年共開(kāi)展473場(chǎng)“三業(yè)”活動(dòng)，其中專(zhuān)門(mén)針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展活動(dòng)86余場(chǎng)，不斷加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)力度。

三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，保障市場(chǎng)安全有序運(yùn)行。綜合采取市場(chǎng)風(fēng)控手段、強(qiáng)化市場(chǎng)溝通和正向引導(dǎo)等措施，遏制個(gè)別品種交易階段性過(guò)熱；將絕對(duì)限倉(cāng)修改為比例限倉(cāng)，滿足產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)需要；開(kāi)展倉(cāng)單保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，推動(dòng)交割倉(cāng)庫(kù)監(jiān)控技術(shù)升級(jí)，有效防范交易交割風(fēng)險(xiǎn)。

“總的來(lái)說(shuō)，這些措施取得了明顯成效，鄭州市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量有了新提升。”王曉明說(shuō)，比如目前鄭商所多品種同時(shí)活躍的局面基本形成，目前活躍品種達(dá)到11個(gè)；市場(chǎng)流動(dòng)性顯著改善，1—10月份，鄭州市場(chǎng)累計(jì)成交量6.6億手，較去年同期增長(zhǎng)近37%；品種功能進(jìn)一步發(fā)揮，白糖、菜粕、棉花、PTA、動(dòng)力煤等活躍品種期現(xiàn)相關(guān)性系數(shù)均在0.9以上，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)普遍利用期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)交易，90%的PTA現(xiàn)貨企業(yè)、80%以上的白糖現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交易，利用期貨管理風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)投資者機(jī)構(gòu)不斷改善，法人客戶(hù)持倉(cāng)占比達(dá)到54%，比去年同期提高近3個(gè)百分點(diǎn)，PTA法人持倉(cāng)占比達(dá)到70%，棉花、菜粕等品種超過(guò)60%。“可以說(shuō)當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者參與鄭州市場(chǎng)環(huán)境不斷改善。”

據(jù)了解，下一步，鄭商所將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，繼續(xù)以服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)為導(dǎo)向，為機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更好條件，將重點(diǎn)做好以下工作：

一是大力推進(jìn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新。積極籌備紅棗、尿素等期貨品種，以及棉花、PTA等期權(quán)品種的上市交易，深入做好價(jià)格指數(shù)等新型產(chǎn)品研發(fā)工作，同時(shí)研究推出更多場(chǎng)外新業(yè)務(wù)，不斷豐富服務(wù)手段和服務(wù)方式。

二是做精做細(xì)做實(shí)現(xiàn)有品種。按照貼近現(xiàn)貨的原則，修改完善品種合約規(guī)則，鄭商所已經(jīng)對(duì)蘋(píng)果期貨合約進(jìn)行了修訂完善，下一步將繼續(xù)研究修改強(qiáng)麥、棉紗、玻璃等品種合約規(guī)則，優(yōu)化交割倉(cāng)庫(kù)布局，以滿足實(shí)體企業(yè)需要；另外，還將持續(xù)開(kāi)展“三業(yè)”活動(dòng)，深化機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)；加大投資者教育資源投入力度，把規(guī)則講透、風(fēng)險(xiǎn)講夠；完善“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)方案，增加品種、擴(kuò)大覆蓋面、提高質(zhì)量，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)和做法。

三是持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范。發(fā)布實(shí)施新的監(jiān)管制度，強(qiáng)化風(fēng)控管理；加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)品種的監(jiān)控及監(jiān)測(cè)分析，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，防范化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

四是積極推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放。鄭商所PTA期貨已經(jīng)正式引入境外交易者，在此基礎(chǔ)上還將做好相關(guān)配套工作，優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，推進(jìn)PTA國(guó)際化水平。另外，證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)鄭商所在新加坡設(shè)立代表處，目前正積極推進(jìn)籌備工作。

五是持續(xù)優(yōu)化技術(shù)系統(tǒng)。根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，優(yōu)化五期交易系統(tǒng)，進(jìn)一步提高系統(tǒng)高效性、安全性、穩(wěn)定性；著眼于適應(yīng)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)與金融科技發(fā)展趨勢(shì)，啟動(dòng)六期交易系統(tǒng)建設(shè)，開(kāi)展六期系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)驗(yàn)證。

在本次論壇上，鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了鄭商所相關(guān)衍生品工具如何更好服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展以及PTA期貨引入境外交易者的實(shí)施方案。相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人也就新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下大類(lèi)資產(chǎn)配置、期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)打造大宗商品價(jià)格服務(wù)生態(tài)、期權(quán)在產(chǎn)業(yè)投資者中的應(yīng)用等話題分享了自己的觀點(diǎn)。