醫(yī)藥股唱響“冰與火之歌” 行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值仍被機(jī)構(gòu)看好

每經(jīng)記者 方京玉    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 梁梟    

今年年初，因整體增速加速、行業(yè)利好政策落地，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了不少醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入“牛市”的論調(diào)。但在經(jīng)歷2018年上半年一輪穩(wěn)健上漲行情后，伴隨著行業(yè)輿論環(huán)境的變化以及A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，醫(yī)藥股走出了一輪調(diào)整行情，進(jìn)入三季度后更是單邊下跌，直到11月中旬方跟隨大盤指數(shù)有所止跌企穩(wěn)。

重慶諾金投資CEO羅福林對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然總體來看二級(jí)市場(chǎng)醫(yī)藥股總體估值偏低，但是行業(yè)龍頭公司PE依然保持在25倍以上的較高估值；此外他表示，醫(yī)藥股依然是今年機(jī)構(gòu)重點(diǎn)持倉的板塊之一，相信未來依舊會(huì)為投資機(jī)構(gòu)所看好。

頭部公司聚集，醫(yī)藥行業(yè)“冰火兩重天”

2017年11月，恒瑞醫(yī)藥（600276，SH）市值沖破2000億元，成為中國(guó)第一家市值超過2000億元的醫(yī)藥上市公司。據(jù)了解，很長(zhǎng)一段時(shí)間以來A股市場(chǎng)里沒有出現(xiàn)過市值超過1000億元的醫(yī)藥股。截止到2016年12月31日，繼康美藥業(yè)（600518，SH）之后，恒瑞醫(yī)藥市值邁過千億大關(guān)，醫(yī)藥行業(yè)上市公司千億市值之路正式拉開。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年11月，恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、上海萊士、華大基因、復(fù)星醫(yī)藥6只醫(yī)藥股市值均超千億規(guī)模。然而時(shí)至今日，“千億俱樂部”僅剩恒瑞醫(yī)藥一家。

值得一提的是，今年上半年，醫(yī)藥股仍然走勢(shì)強(qiáng)勁，但是下半年可謂是醫(yī)藥行業(yè)的多事之秋，市場(chǎng)大環(huán)境的低迷疊加一系列“黑天鵝”事件使得后半年的醫(yī)藥股走勢(shì)慘淡。羅福林表示，目前醫(yī)藥股的估值問題需要切分來看，比如恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新、通化東寶、藥明康德、康泰生物等行業(yè)龍頭公司估值依然相對(duì)較高，平均PE在25倍以上。“總體估值低是因?yàn)榻鼉赡甑氖袌?chǎng)資金主要向頭部公司聚集，其他多數(shù)受冷落，其次是整個(gè)市場(chǎng)處于下跌狀態(tài)，全市場(chǎng)的估值都在下滑，醫(yī)藥股自然也在其中。還有就是一些行業(yè)負(fù)面新聞也影響了估值。”羅福林稱。

機(jī)構(gòu)信心仍在，但企業(yè)需練好“內(nèi)功”

記者發(fā)現(xiàn)，雖然下半年醫(yī)藥行業(yè)上市公司股價(jià)多有震蕩，但機(jī)構(gòu)投資者依然對(duì)其整體看好。據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，匯添富醫(yī)療服務(wù)混合基金經(jīng)理劉江認(rèn)為，當(dāng)前眾多優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯并未遭受多大損害，業(yè)績(jī)依然優(yōu)秀，經(jīng)營(yíng)依舊穩(wěn)健，估值也跌至非常有吸引力的水平，當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)公司遠(yuǎn)比一級(jí)市場(chǎng)標(biāo)的更具吸引力。

而羅福林則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，醫(yī)藥股是今年機(jī)構(gòu)重點(diǎn)持倉的版塊之一，雖然短期受到負(fù)面影響和沖擊，但長(zhǎng)期的良好業(yè)績(jī)預(yù)期會(huì)修復(fù)短期的波動(dòng)。未來依舊看好，重點(diǎn)看好各細(xì)分行業(yè)龍頭。

此外，記者注意到，下半年股價(jià)震蕩下跌期間，有不少上市公司適時(shí)拋出了股票回購計(jì)劃以提振投資者信心。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，在醫(yī)藥行業(yè)已有多家上市公司發(fā)布了回購股份預(yù)案、進(jìn)展或者完成回購股份的公告，包括塞力斯、九芝堂、千紅制藥、翰宇藥業(yè)、金城醫(yī)藥、桂林三金、精華制藥、亞寶藥業(yè)、德展健康等。其中有多家公司發(fā)布公告稱，其已經(jīng)計(jì)劃將回購股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)等。

2018年接近尾聲，2019年在二級(jí)市場(chǎng)上醫(yī)藥股依然機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，迎接投資者與上市公司的既有“槍炮”，也有“玫瑰”。寒冬過后是否是春暖花開？由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018中國(guó)醫(yī)藥資本論壇”將于2018年12月3日舉行，百位醫(yī)藥行業(yè)專家、上市公司高管將齊聚廣州，共話嚴(yán)寒之后，醫(yī)藥股何時(shí)能夠迎接暖陽。

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