分析師：期指回調(diào)空間有限 關(guān)注品種間套利機(jī)會(huì)

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11月21日，三大期指收盤均飄紅，主力IF1812合約、IH1812合約、IC1812合約分別收漲0.1%、0.07%、0.29%。分析人士表示，股權(quán)質(zhì)押拆雷行動(dòng)開始顯現(xiàn)成效、經(jīng)濟(jì)反彈概率加大以及A股低估值等均對期指走勢提供一定支撐。盡管此前期指呈現(xiàn)出明顯的價(jià)量齊跌態(tài)勢，但空頭并沒有主動(dòng)加倉，說明短期主要是投機(jī)盤獲利出局，因此期指回調(diào)空間有限，關(guān)注跨品種之間的套利機(jī)會(huì)。

期指低開高走

昨日，三大期指低開高走，截至收盤，滬深300期指主力合約IF1812報(bào)3222點(diǎn)，漲0.1%；上證50期指主力合約IH1812報(bào)2453.2點(diǎn)，漲0.07%；中證500期指主力合約IC1812報(bào)4536.2點(diǎn)，漲0.29%。

瑞達(dá)期貨分析師表示，受隔夜外盤繼續(xù)下跌以及慣性回落的影響，昨日滬深兩市雙雙低開，隨后拉升翻紅，但持續(xù)性不強(qiáng)以及受獲利盤拋壓影響，指數(shù)再度回落走低，此后市場便圍繞平盤附近運(yùn)行，尾盤小幅拉升，主要指數(shù)震蕩走高。

南華期貨研究員姚永源表示，昨日期指低開高走主要是受三方面因素影響：其一，穩(wěn)金融政策不斷落實(shí)，股權(quán)質(zhì)押拆雷行動(dòng)開始顯現(xiàn)成效。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月21日，11月以來已有376家上市公司發(fā)布解除質(zhì)押公告，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有更多上市公司股權(quán)質(zhì)押解除，說明一直困擾A股股市風(fēng)險(xiǎn)隱患已經(jīng)開始解除，利于后續(xù)A股上漲。

其二，雖然10月份信貸增速大幅低于市場預(yù)期和前值，但固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為5.7%，連續(xù)兩個(gè)月反彈，10月份工業(yè)增加值同比增速為5.9%，較9月份上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，說明經(jīng)濟(jì)增速韌性十足，預(yù)計(jì)11月份信貸開始發(fā)力，經(jīng)濟(jì)反彈概率加大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定也利好A股估值修復(fù)。

其三，短期美股大幅下跌的主要原因是國際投行紛紛展望美國經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)在2019年放緩，雖然現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)依舊維持強(qiáng)勁，但投資者預(yù)期導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒升溫，同時(shí)預(yù)計(jì)中國將在2019年迎來經(jīng)濟(jì)短周期上升階段，因此，低估值的A股吸引了境外投資者投資資金轉(zhuǎn)移，通過陸股通不斷買入A股。

回調(diào)空間有限

從持倉變化來看，截至21日收盤，IF、IH、IC合約總持倉量較前一交易日分別變化102張、-575張、434張。“盡管昨日三大期指大幅低開后迎來反彈回補(bǔ)，但總持倉量并沒有明顯上升，反映短期繼續(xù)上沖的量能不足。不過，從近期來看，期指呈現(xiàn)出明顯的價(jià)量齊跌態(tài)勢，但空頭并沒有主動(dòng)加倉，說明短期主要是投機(jī)盤獲利出局，因此期指回調(diào)空間有限。”姚永源表示。

對于后市，瑞達(dá)期貨分析師表示，周三，滬深兩市縮量反彈局面或?qū)⒘钍袌龆唐趦?nèi)的反彈走勢缺乏動(dòng)能，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)窄幅震蕩整理格局。不過，上方趨勢線持續(xù)下行，指數(shù)短期內(nèi)的活動(dòng)區(qū)域進(jìn)一步受到擠壓，在整理過后仍有變盤需求，但最終需要關(guān)注量能以及權(quán)重股表現(xiàn)。期指方面，策略上，短線可關(guān)注IF與IH逢低做多的機(jī)會(huì)，即3200點(diǎn)與2440點(diǎn)，中期可對IC維持偏多操作。

姚永源表示，政策面持續(xù)發(fā)力，A股將維持震蕩上漲格局。從技術(shù)分析來看，以上綜指為例，2600點(diǎn)已獲支撐，2800點(diǎn)壓力位是短期要突破的目標(biāo)位。期指跨品種套利方面，建議多IC同時(shí)空IH。