最大合資公司醞釀股權(quán)變動(dòng) 劉益謙擬出清安盛天平股權(quán)

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 盧九安    

近日，有媒體曝出，“資本大鱷”劉益謙擬出清所持安盛天平財(cái)險(xiǎn)（以下簡(jiǎn)稱“安盛天平”）股權(quán)。持有安盛天平50%股權(quán)的最大單一股東法國(guó)安盛集團(tuán)（AXA），目前正就股權(quán)收購(gòu)事宜與天茂集團(tuán)（劉益謙旗下上市公司）等安盛天平股東進(jìn)行協(xié)商，擬接收后者持有的全部50%股權(quán)，并最終實(shí)現(xiàn)全資控股安盛天平。

安盛天平方面對(duì)此表示，目前不能就此作出回應(yīng)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從知情人士處確認(rèn)上述消息，該人士表示：“此次股權(quán)交易金額以40億元為基礎(chǔ)，最終達(dá)成價(jià)格雙方正在協(xié)商中。”

作為最大的合資公司，安盛天平也難逃合資公司的弊病。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，安盛天平實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入44.6億元，同比下降25%。

對(duì)于天茂集團(tuán)舍棄安盛天平，卻轉(zhuǎn)身加碼國(guó)華人壽，有業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“雙方股東合資合作至今已有五年，除了受市場(chǎng)環(huán)境的影響，安盛天平的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)不佳也反映了中外方股東不同的理念和經(jīng)營(yíng)方法的沖突，在此情況下雙方股東尋求解決方案，一方退出不失為最簡(jiǎn)單的一種方式。”

▲2017年第一季度~2018年第三季度安盛天平財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)和綜合償付能力充足率指標(biāo)

安盛天平去年由盈轉(zhuǎn)虧

安盛天平注冊(cè)資本為8.46億元，由2004年設(shè)立的原天平車險(xiǎn)與安盛集團(tuán)在華全資財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)子公司合并而設(shè)立，是目前中國(guó)市場(chǎng)上最大的外資財(cái)險(xiǎn)公司。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，大股東安盛集團(tuán)（由旗下安盛保險(xiǎn)直接持有安盛天平股權(quán)）持股50%，上海益科創(chuàng)業(yè)、海南華閣實(shí)業(yè)、天茂集團(tuán)、海南陸達(dá)科技和上海日興康生物5家公司——持股比例分別是14.89%、10.1%、9.25%、8.31%和7.44%。據(jù)了解，在此次股權(quán)交易中，此次出清股權(quán)的就是這五家公司。

天平車險(xiǎn)成立于2004年12月，為“國(guó)內(nèi)首家專業(yè)車險(xiǎn)公司”，“法人股大王”的劉益謙是當(dāng)時(shí)天平車險(xiǎn)第一大股東天茂集團(tuán)的實(shí)際控制人。2007~2009年，該公司連續(xù)三年盈利并準(zhǔn)備上市，但此后上市計(jì)劃折戟，改走引入戰(zhàn)略投資者之路。

2014年2月，AXA安盛集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“安盛”）正式對(duì)外宣布完成對(duì)天平車險(xiǎn)50%的股權(quán)收購(gòu)。安盛最初以19億人民幣（約2.4億歐元）收購(gòu)了天平33%的股份，隨后考慮到將來業(yè)務(wù)發(fā)展的需要又增加了20億人民幣（約2.51億歐元）的資本投入。

從中資公司轉(zhuǎn)向合資公司后，在“結(jié)合國(guó)際先進(jìn)保險(xiǎn)管理技術(shù)，發(fā)揮本土實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)”的愿景下，安盛天平計(jì)劃向“互聯(lián)網(wǎng)直銷車險(xiǎn)”轉(zhuǎn)型。不過，從合資公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來看，此后的保費(fèi)增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢(shì)，盈利能力也難以保持穩(wěn)定。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，安盛天平2014~2017年分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)數(shù)據(jù)66.17億元、71.65億元、79.71億元、79.46億元。到了2018年1~9月，公司實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入44.63億元，同比下降了25%。2017年公司由盈轉(zhuǎn)為虧損，虧損2084.62萬元。

一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，在1:1的股權(quán)結(jié)構(gòu)下實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中，合資公司難免會(huì)遇到中外方股東不同的理念和經(jīng)營(yíng)方法的沖突，安盛天平合資的雙方股東合作至今已有五年，在此情況下雙方股東尋求解決方案在預(yù)期之中。”

▲安盛天平股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)

安盛集團(tuán)總耗資約80億

對(duì)于天茂集團(tuán)的保險(xiǎn)業(yè)布局而言，在計(jì)劃退出財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司安盛天平的持股同時(shí)，有意加碼對(duì)壽險(xiǎn)公司國(guó)華人壽的投資。

天茂集團(tuán)今年10月份公告稱，鑒于國(guó)華人壽出于戰(zhàn)略發(fā)展考慮、積極優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，擬引入湖北省宏泰國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)、武漢地產(chǎn)開發(fā)投資集團(tuán)、武漢市江岸國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限責(zé)任公司等三家國(guó)資公司成為直接股東，與天茂集團(tuán)一起向國(guó)華人壽增資95億元。其中，天茂集團(tuán)增資48.45億元，占增資后國(guó)華人壽總股本的51%，湖北省宏泰國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)等3家公司擬合計(jì)增資46.55億元。

2007年天茂集團(tuán)投資發(fā)起設(shè)立國(guó)華人壽，目前擁有51%的股權(quán)。天茂集團(tuán)欲加碼，與國(guó)華人壽的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不無關(guān)系。年報(bào)顯示，在2014年進(jìn)入盈利期后，2015~2017年，國(guó)華人壽分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.49億元、16.53億元、27.33億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在財(cái)險(xiǎn)白熱化競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境下，安盛天平的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)虧，舍“財(cái)險(xiǎn)”對(duì)天茂集團(tuán)而言是一個(gè)不難的選擇。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，安盛天平雖然是最大的合資財(cái)險(xiǎn)公司，但從市場(chǎng)份額來看，2018年1~9月僅為0.51%，去年同期為0.76%。從承保數(shù)據(jù)來看，安盛天平2017年的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保虧損多達(dá)4.7億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，商車費(fèi)改帶來的競(jìng)爭(zhēng)加劇之下，中小產(chǎn)險(xiǎn)公司盈利難的趨勢(shì)難改。

不過，出清安盛天平股權(quán)對(duì)劉益謙而言意味著巨大的收益。以此次的基礎(chǔ)交易價(jià)格計(jì)算，加上安盛集團(tuán)此前的股權(quán)收購(gòu)金額，安盛集團(tuán)總耗資約80億元。這將是今年中國(guó)金融行業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開放后，外資對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的最大一筆股權(quán)投資。

這筆交易若完成，安盛天平也將由合資財(cái)險(xiǎn)公司“變身”為外資獨(dú)資財(cái)險(xiǎn)公司。作為外資獨(dú)資的安盛天平也將迎來公司更名、人事調(diào)整等一系列變動(dòng)。目前安盛天平占比約九成的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)將何去何從值得關(guān)注。