“跑會(huì)”的投資者囧了 券商大砍各種會(huì)議“免費(fèi)福利”

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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

也許是近年來(lái)業(yè)績(jī)壓力持續(xù)增大，也許與進(jìn)入后新財(cái)富時(shí)代等種種因素有關(guān)，市場(chǎng)上有不少投資者明顯感到，今年券商研究所供給的那些“免費(fèi)福利”正在消失。

連火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）都注意到，往年，一些券商舉辦年度策略會(huì)這樣的大型活動(dòng)時(shí)，常會(huì)考慮到三亞這樣的旅游城市，除了開(kāi)會(huì)外還可以順帶旅游一下。而今年幾乎都選擇在了北上深這類一線城市。另外，過(guò)去普通投資者也能撥通接入的券商各類電話會(huì)議，今年卻嚴(yán)格執(zhí)行“白名單”制度。

對(duì)券商的這種開(kāi)源節(jié)流傾向，有私募人士表示，雖然今年“蹭會(huì)”的難度加大了，不過(guò)還是能理解券商的行為，“市場(chǎng)不好，畢竟大家都要生存。”有行業(yè)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，券商普遍有利潤(rùn)端壓力增大的情況，因此加大一些非剛性的成本控制力度就成了券商的選項(xiàng)。

召開(kāi)策略會(huì)不再選擇去旅游城市

每年到了這個(gè)時(shí)候，跑券商的年度策略會(huì)是不少投資人士熱衷的活動(dòng)，在年度策略會(huì)上不僅可以獲得大量行業(yè)與公司的最新信息，為新一年投資做準(zhǔn)備，還能與同行齊聚一堂，碰擦出火花。

上海某私募負(fù)責(zé)人在翻閱了最近各券商發(fā)來(lái)的年度策略會(huì)邀請(qǐng)后，有一個(gè)比較明顯的感受，這個(gè)一年一度的大型投資者交流活動(dòng)，往年不少券商會(huì)有回饋客戶的考慮，傾向于把會(huì)址選擇在一些帶有旅游性質(zhì)的城市。而今年，各券商普遍都選擇的卻是扎堆北上深這幾個(gè)金融機(jī)構(gòu)集中的一線城市。

“在我印象中，過(guò)去一些年份，各券商喜歡把年度策略會(huì)放在成都、廈門(mén)、昆明、杭州等旅游城市舉辦，還有不少券商喜歡把年度策略會(huì)舉辦地點(diǎn)放在冬季氣候宜人的海南。”上述私募負(fù)責(zé)人向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）這樣表示。

但從今年情況看，券商總部和金融機(jī)構(gòu)聚集的北京、上海、深圳成了券商舉辦年度策略會(huì)的首選。據(jù)火山君不完全統(tǒng)計(jì)，從今年11月底到12月中旬，將有興業(yè)證券、招商證券、安信證券、海通證券、中信建投等大型券商接連在上海召開(kāi)年度策略會(huì)。11月下旬起，申萬(wàn)宏源、華創(chuàng)證券、華泰證券等券商也將在深圳召開(kāi)年度策略會(huì)。而最近，中信證券、中金公司都已分別在深圳、北京辦完了年度策略會(huì)。

從火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）梳理的情況看，除海通證券、中信證券近年來(lái)幾乎每年都在上海、深圳舉辦年度策略會(huì)外，其他券商的舉辦地點(diǎn)有一定的多樣性，除北京、上海、深圳這三地外，一些并非傳統(tǒng)意義上的金融城市也受到券商的青睞。

如2012年年底，申萬(wàn)、華泰都曾將當(dāng)年的年度策略會(huì)地點(diǎn)安排在海南三亞；銀河證券曾在2014年、2015年，連續(xù)兩年將年度策略會(huì)安排在海南?？?；民生證券曾于2015年年底在三亞舉辦了年度策略會(huì)；天風(fēng)證券曾在2016年12月，將年度策略會(huì)安排在成都舉行；方正證券去年底也把年度策略會(huì)安排在成都。此外，近兩年還有不少券商將年度策略會(huì)的地點(diǎn)安排在雖毗鄰上海，但有更多休閑旅游資源的杭州。 

某位曾有多年公募基金工作經(jīng)歷的投資人士向火山君表示，“過(guò)去券商在那些旅游城市舉辦策略會(huì)，一般就是三天的安排，前兩天開(kāi)會(huì)，第三天自由活動(dòng)，有興趣的話可以參加他們組織的旅游，這個(gè)旅游券商會(huì)負(fù)責(zé)景點(diǎn)門(mén)票、車(chē)費(fèi)和午餐等費(fèi)用。”

“當(dāng)然，如果傭金貢獻(xiàn)多的話，券商還可能會(huì)有其他VIP活動(dòng)，不過(guò)這一般會(huì)由研究員或者機(jī)構(gòu)銷售組織。”他指出。

對(duì)于今年的變化，該投資人士向火山君表示，在今年市場(chǎng)不太景氣的背景下，券商紛紛把年度策略會(huì)放在金融機(jī)構(gòu)集中的一線城市舉辦，無(wú)論對(duì)券商還是對(duì)客戶都是省事、省力、省錢(qián)的安排。

“券商組織到三亞這種地方開(kāi)會(huì)，自己?jiǎn)T工的差旅費(fèi)都是一筆不小的開(kāi)支，此外還要負(fù)責(zé)客戶的接機(jī)、餐飲等雜務(wù)，很麻煩。在上海辦會(huì)，花費(fèi)可以省不少。對(duì)公募基金這樣的客戶而言，也可以省下不少參會(huì)的時(shí)間、差旅成本。”據(jù)該投資人士介紹，過(guò)往一些公募機(jī)構(gòu)會(huì)把赴旅游城市開(kāi)券商策略會(huì)的機(jī)會(huì)當(dāng)做一種獎(jiǎng)勵(lì)給予員工，員工可以借機(jī)免費(fèi)旅游一次。

電話會(huì)“白名單”制度擋住非簽約客戶

除了大型的年度策略會(huì)外，過(guò)去券商研究所舉辦的各類電話會(huì)也是“蹭會(huì)族”的一大“福利”， 不過(guò)今年來(lái)情況也有了變化。

有市場(chǎng)人士向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示，以往會(huì)在各個(gè)賣(mài)方群里看到某某券商研究小組發(fā)布召開(kāi)針對(duì)行業(yè)或具體公司投資機(jī)會(huì)的電話會(huì)通知，不過(guò)自從有了“白名單”后，現(xiàn)在普通投資者也不太好蹭券商的電話會(huì)了。

本周，某頭部券商曾在某日晚間組織了一場(chǎng)關(guān)于推薦大基建行業(yè)投資機(jī)會(huì)的電話會(huì)。當(dāng)晚火山君撥通電話并準(zhǔn)確輸入?yún)?huì)密碼，得到的自動(dòng)語(yǔ)音答復(fù)是“您好，您的電話號(hào)碼不在白名單內(nèi)，請(qǐng)與主辦方聯(lián)系。”隨后，電話便自動(dòng)掛斷了。

“以往在撥通電話、輸入?yún)?huì)密碼后，有的可以自動(dòng)接入會(huì)議，有的則需要過(guò)一道會(huì)議助理的身份登記，你隨便報(bào)個(gè)機(jī)構(gòu)就行。現(xiàn)在有了白名單后就沒(méi)辦法了。”上述市場(chǎng)人士這樣說(shuō)。

據(jù)火山君觀察，上述頭部券商之前也曾舉辦各類電話會(huì)，都會(huì)在電話會(huì)邀請(qǐng)通知中附上這樣的提示：“新電話會(huì)議系統(tǒng)已啟用白名單，僅限**證券客戶參會(huì)。如您電話號(hào)碼不在白名單或號(hào)碼變更，請(qǐng)聯(lián)系對(duì)口銷售添加。”

還有如近期南方某大型券商的一次通信行業(yè)電話會(huì)議通知中，就把參會(huì)密碼進(jìn)行了屏蔽，并提示“已啟用白名單服務(wù)制（具體密碼請(qǐng)聯(lián)系您的對(duì)口銷售）”。某家以研究業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)的中部地區(qū)券商也在電話會(huì)議通知中寫(xiě)明“本次會(huì)議僅邀請(qǐng)**證券研究業(yè)務(wù)簽約客戶參加，會(huì)議已實(shí)施白名單，如欲加入請(qǐng)聯(lián)系**證券研究所對(duì)口銷售。”

某大型券商研究所銷售向火山君解釋，所謂“白名單”就是指在券商的電話會(huì)議系統(tǒng)里有名單存檔，只有券商簽約客戶的名單才能存檔，而有存檔的電話才可以被接入會(huì)議，其余的非存檔電話則被系統(tǒng)阻擋在外。他表示，這樣的白名單制度也體現(xiàn)了券商對(duì)研究資源利用、核算的精細(xì)管理。

券商今年以來(lái)成本壓力普遍增大

除了上述的這些顯著的變化外，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）還發(fā)現(xiàn)，原先券商的一些參會(huì)小“福利”也在逐步消減。

如以往策略會(huì)會(huì)場(chǎng)上能到的拿到會(huì)議材料，現(xiàn)在這樣的材料也越來(lái)越少了。

“過(guò)去那種會(huì)議材料通常是厚厚的一大本，拿回去可以看很久，內(nèi)容基本都是各個(gè)團(tuán)隊(duì)的研究報(bào)告。”上海某私募副總告訴火山君，“而現(xiàn)在跑會(huì)很少能見(jiàn)到這種材料，究其原因，一來(lái)可能是因?yàn)楝F(xiàn)在提倡環(huán)保，盡量用電子版；二來(lái)可能是因?yàn)槿檀_實(shí)印不起，這么一人一大本實(shí)在送不起。”

“從我們的角度看，那種材料挺沉的，如果帶個(gè)筆記本電腦來(lái)參會(huì)的話，這種材料就拿不動(dòng)了，索性就省了吧。”該副總繼續(xù)表示，“不過(guò)總體上，給我的感覺(jué)是現(xiàn)在券商辦會(huì)是能省的就省。” 

“現(xiàn)在有一些券商辦策略會(huì)甚至都不提供免費(fèi)午餐了，這讓參會(huì)的投資人覺(jué)得有點(diǎn)不方便。”該私募副總還這樣表示?；鹕骄ㄎ⑿殴娞?hào)：huoshan5188）就注意到，已發(fā)布策略會(huì)收費(fèi)通知的申萬(wàn)宏源、華創(chuàng)證券都把用餐納入了門(mén)票收費(fèi)項(xiàng)目中。

另外，由于越來(lái)越多的券商開(kāi)始要收取策略會(huì)門(mén)票費(fèi)，有些中小機(jī)構(gòu)無(wú)奈地選擇了放棄。杭州某私募人士向火山君表示，“其實(shí)我很想跑跑策略會(huì)的，不過(guò)現(xiàn)在蹭會(huì)越來(lái)越難了，要賣(mài)門(mén)票了，我們估計(jì)就不會(huì)去了。不過(guò)我也理解券商的這種行為，今年市場(chǎng)不太好，畢竟大家都要生存。”

對(duì)此，有行業(yè)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，券商普遍有利潤(rùn)端壓力增大的情況，在這樣的背景下，加大一些非剛性的成本控制力度就成了券商開(kāi)源節(jié)流的選項(xiàng)。

長(zhǎng)江證券非銀行業(yè)高級(jí)研究員徐一洲日前指出，相比收入端的壓力，今年券商行業(yè)，尤其是中小券商的利潤(rùn)端壓力比收入壓力更大，主要是2012年以來(lái)，中小券商激進(jìn)擴(kuò)張，導(dǎo)致剛性成本加大，而在行業(yè)下行階段，成本又不能與收入同步減少所致。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，今年1~10月，券商行業(yè)各公司大多呈現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比雙降，其中凈利潤(rùn)的同比下降幅度大于營(yíng)收降幅的情況在行業(yè)內(nèi)各體量的券商中普遍存在，如中信證券1~10月?tīng)I(yíng)收同比下降6.27%，凈利潤(rùn)同比下降17.55%；東吳證券1~10月?tīng)I(yíng)收同比下降19.2%，凈利潤(rùn)同比下降58.8%；中原證券1~10月?tīng)I(yíng)收同比下降37.6%，凈利潤(rùn)同比下降94.3%。