每日經(jīng)濟新聞 2018-11-09 20:28:17
修訂后的《監(jiān)管問答》主要包括兩個方面，一是明確使用募集資金補充流動資金和償還債務的監(jiān)管要求。二是對一定條件下的再融資時間間隔的限制由之前的18個月修改為6個月。
每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)實習記者 李一瑋 每經(jīng)編輯 何劍嶺
圖片來源：攝圖網(wǎng)
在11月9日的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》（下簡稱“《監(jiān)管問答》”）。
修訂后的《監(jiān)管問答》主要包括兩個方面，一是明確使用募集資金補充流動資金和償還債務的監(jiān)管要求。二是對一定條件下的再融資時間間隔的限制由之前的18個月修改為6個月。
某地方性金融資產(chǎn)管理公司人士對火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示：“這對上市公司來說無疑是件好事。之前監(jiān)管對再融資、并購重組和減持新規(guī)的政策要求較為嚴格，上市公司近來的資金流動性也欠佳。”
火山君注意到，細數(shù)起來，最近利好上市公司融資的內部“輸血”監(jiān)管政策已密集出臺。
證監(jiān)會在今日的新聞發(fā)布會上表示，為進一步服務實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化資本市場資源配置功能，鼓勵技術創(chuàng)新，引導規(guī)范上市公司融資行為，證監(jiān)會修訂發(fā)布了《監(jiān)管問答》。
圖片來源：證監(jiān)會官方網(wǎng)站
具體來看，修訂后的《監(jiān)管問答》主要包括以下兩個方面：
一是明確使用募集資金補充流動資金和償還債務的監(jiān)管要求。通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會確定發(fā)行對象的非公開發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務。通過其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%；對于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點的企業(yè)，補充流動資金和償還債務超過上述比例的，應充分論證其合理性。
二是對再融資時間間隔的限制做出調整。允許前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計劃投入的上市公司，申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個月融資間隔限制，但相應間隔原則上不得少于6個月。
針對這一變化，某地方性金融資產(chǎn)管理公司人士對火山君表示：“這對上市公司來說無疑是件好事。之前監(jiān)管對再融資、并購重組和減持新規(guī)的政策要求較為嚴格，上市公司近來的資金流動性也欠佳。”
火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，證監(jiān)會上一次發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》是在2017年2月17日，主要包括三個方面：
一是上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%。
二是上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。上市公司發(fā)行可轉債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資，不適用本條規(guī)定。
三是上市公司申請再融資時，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形。
監(jiān)管層近期出臺的利好上市公司融資的政策可謂密集，據(jù)火山君（微信公眾號：huoshan5188）初步統(tǒng)計，其中包括：證監(jiān)會在10月8日正式推出的“小額快速”并購重組審核機制；10月19日證監(jiān)會表示積極支持優(yōu)質境外上市中資企業(yè)參與A股上市公司并購重組；10月20日，證監(jiān)會表示，將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月；11月1日，證監(jiān)會表示，積極推進以定向可轉債作為并購重組交易支付工具的試點，支持包括民營控股上市公司在內的各類企業(yè)通過并購重組做優(yōu)做強。
另外，銀保監(jiān)會在9月28日正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》，表明允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。銀保監(jiān)會主席郭樹清在11月7日的媒體采訪中指出，初步考慮對民營企業(yè)的貸款要實現(xiàn)“一二五”的目標，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業(yè)對民營企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。對此，華泰證券的研報表示：“在監(jiān)管明確引導下，民企將成為本次寬貨幣傳導至寬信用的橋頭堡，流動性支持加大有助于民營企業(yè)信用資質修復，實體經(jīng)濟信用環(huán)境有望好轉。”
除此之外，地方政府近期也陸續(xù)出臺促進民營企業(yè)發(fā)展的舉措，同時券商、保險公司的紓困資金加速到位。華創(chuàng)證券研報表示：“監(jiān)管政策執(zhí)行層面出臺了一系列實施細則，對前期出臺的指標過嚴、要求過急的政策進行了適度放松，以降低金融去杠桿對實體經(jīng)濟的潛在負面影響，紓解股票質押風險和民營企業(yè)融資難題。”
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