茅臺(tái)市值昨日蒸發(fā)超700億 私募人士：兩大原因所致

每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 吳永久    

10月29日，貴州茅臺(tái)開盤一字跌停，截至下午2點(diǎn)，跌停封單超7萬(wàn)手，股價(jià)報(bào)549.09元。從消息方面看，貴州茅臺(tái)三季度歸母凈利潤(rùn)為89.69億元，同比增長(zhǎng)2.7%，為2015年四季度來(lái)最低增速。

“茅臺(tái)今天（10月29日）跌停很正常，首先是現(xiàn)在市場(chǎng)大環(huán)境不佳；其次就是昨天（10月28日）出的三季報(bào)中，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)嚴(yán)重不合格，在目前的股價(jià)位置上就很容易暴跌。”深圳一私募人士表示。

貴州茅臺(tái)“一字”跌停

10月29日，貴州茅臺(tái)股價(jià)開盤便跌停。截至下午2點(diǎn)，股價(jià)仍封死在跌停板上，跌停價(jià)的封單達(dá)7.6萬(wàn)手，股價(jià)為549.09元，是其股價(jià)近一年以來(lái)新低，市值蒸發(fā)近769億元。

在白酒板塊中，多只個(gè)股也遭重挫。截至下午2點(diǎn)，多只白酒股跌幅超過(guò)8%，五糧液、洋河股份、古井貢酒、山西汾酒等悉數(shù)大跌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在消息面上，10月28日，貴州茅臺(tái)公布了三季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收522.42億元，同比增長(zhǎng)23.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)247.34億元，同比增長(zhǎng)23.77%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益19.69元/股。

其中比較關(guān)鍵的是，從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，公司三季度凈利潤(rùn)為89.69億元，增幅僅為2.71%。而此前的四個(gè)季度，茅臺(tái)凈利潤(rùn)同比增幅分別為138.41%、66.84%、38.93%、41.53%。因此，茅臺(tái)的三季度凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)此，興業(yè)證券認(rèn)為，影響貴州茅臺(tái)三季度凈利增速放緩的因素較多，畢竟去年同期，貴州茅臺(tái)曾經(jīng)創(chuàng)造難以逾越的高基數(shù)，短期會(huì)對(duì)股價(jià)有沖擊，不過(guò)終端需求依然強(qiáng)勁。

根據(jù)興業(yè)證券的報(bào)告，前三季度公司實(shí)現(xiàn)茅臺(tái)酒收入462.65億元，其中三季度，茅臺(tái)酒收入為168.82億元，與去年基本持平。“若假設(shè)預(yù)收款增量部分全部是由茅臺(tái)酒貢獻(xiàn)，則茅臺(tái)酒收入較去年同期增長(zhǎng)約11%，我們按照上半年茅臺(tái)酒均價(jià)（206萬(wàn)元/噸）推算，三季度茅臺(tái)酒實(shí)際發(fā)貨量約8800噸，報(bào)表端體現(xiàn)約8200噸。”

股價(jià)是否反應(yīng)過(guò)度？

對(duì)于茅臺(tái)的三季報(bào)，中金公司發(fā)表研報(bào)分析稱，貴州茅臺(tái)三季度的總收入增長(zhǎng)3.8%和利潤(rùn)增速2.7%，均低于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)三季度茅臺(tái)酒銷量下滑，并下調(diào)今明兩年的盈利預(yù)測(cè)及目標(biāo)價(jià)。中金公司將茅臺(tái)2018年和2019年的盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)5.3%、8.3%，從每股28.35元和37.08元下調(diào)到26.85元和33.99元；目標(biāo)價(jià)下調(diào)2.7%，從925元降至900元。

“茅臺(tái)今天（10月29日）跌停很正常，首先是現(xiàn)在市場(chǎng)大環(huán)境不佳；其次就是昨天（10月28日）出的三季報(bào)，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)嚴(yán)重不合格，在目前的股價(jià)位置上就很容易暴跌。至于很多人認(rèn)為今天茅臺(tái)跌停，是不是反應(yīng)過(guò)度了，我認(rèn)為并沒(méi)有。茅臺(tái)三季報(bào)的業(yè)績(jī)完全顛覆了很多人的想象啊。”有著多年茅臺(tái)投資經(jīng)驗(yàn)的深圳東方鵬富資產(chǎn)總經(jīng)理周良先對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

太平洋證券食品飲料黃付生團(tuán)隊(duì)分析稱，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股的補(bǔ)跌，也預(yù)示著整個(gè)熊市步入了尾聲。從2012~2013年情況來(lái)看，當(dāng)時(shí)也是以2012年白酒、2013年四季度的食品和醫(yī)藥股等有基本面支撐的消費(fèi)龍頭股的暴跌，標(biāo)志著熊市結(jié)束。

“長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于白酒板塊沒(méi)必要悲觀，但短期市場(chǎng)要充分消化對(duì)明年增速預(yù)期回落的情緒。白酒由高速增長(zhǎng)變?yōu)榉€(wěn)態(tài)增長(zhǎng)后，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利潤(rùn)能夠維持在10%~15%，只要不出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，當(dāng)下估值都是能夠支撐的。從中期來(lái)看，隨著近期下跌后，很多白酒公司的股價(jià)對(duì)應(yīng)今年業(yè)績(jī)的估值，已經(jīng)處于合理偏低的水平，如果明年業(yè)績(jī)能夠有15%的增長(zhǎng)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)明年業(yè)績(jī)只有15~16倍的估值，只要市場(chǎng)對(duì)板塊的預(yù)期穩(wěn)定下來(lái)，還是有較大的上漲空間。”黃付生稱。