日本首相7年來(lái)首次訪華！金融禮包看過(guò)來(lái)，2000億本幣互換協(xié)議如何理解？

10月25日下午，日本首相安倍晉三與夫人抵達(dá)北京首都機(jī)場(chǎng)，開(kāi)始對(duì)中國(guó)進(jìn)行正式訪問(wèn)。安倍晉三與李克強(qiáng)總理共同參觀了中日經(jīng)貿(mào)合作成果圖片展，并出席了紀(jì)念中日和平友好條約締結(jié)40周年招待會(huì)。

實(shí)際上，這是日本首相時(shí)隔7年正式訪華，對(duì)于中日兩國(guó)關(guān)系來(lái)說(shuō)，是一大標(biāo)志性事件。特別是在金融領(lǐng)域，中日兩國(guó)加強(qiáng)了合作。

10月26日，央行宣布了兩項(xiàng)與日本的重要合作：

一是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協(xié)議，旨在維護(hù)兩國(guó)金融穩(wěn)定，協(xié)議規(guī)模為2000億元人民幣/34000億日元。

二是央行與日本銀行簽署了在日本建立人民幣清算安排的合作備忘錄。

此外，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布公告稱，2018年10月26日，在國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)和日本首相安倍晉三的共同見(jiàn)證下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余與日本金融廳長(zhǎng)官遠(yuǎn)藤俊英在北京簽署了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)與日本金融廳關(guān)于促進(jìn)兩國(guó)證券市場(chǎng)合作的諒解備忘錄》，標(biāo)志著中日證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作進(jìn)入一個(gè)新的階段。

中日時(shí)隔五年再次重啟貨幣互換

10月26日，央行宣布了兩項(xiàng)與日本的重要合作：

一是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2018年10月26日，中國(guó)人民銀行與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協(xié)議，旨在維護(hù)兩國(guó)金融穩(wěn)定，支持雙邊經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)發(fā)展。協(xié)議規(guī)模為2000億元人民幣/34000億日元，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。

二是央行與日本銀行簽署了在日本建立人民幣清算安排的合作備忘錄。根據(jù)備忘錄相關(guān)內(nèi)容，央行決定授權(quán)中國(guó)銀行東京分行擔(dān)任日本人民幣業(yè)務(wù)清算行。日本人民幣清算安排的建立將有利于中日兩國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用人民幣進(jìn)行跨境交易，進(jìn)一步促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資便利化。

中日雙邊本幣互換協(xié)議，是時(shí)隔五年，中日再次重啟貨幣互換。

據(jù)報(bào)道，中日雙邊貨幣互換協(xié)議始自2002年3月，是為應(yīng)對(duì)1990年代末亞洲金融危機(jī)而簽署的多邊貨幣互換協(xié)議，即清邁倡議的一部分。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

但因種種原因，協(xié)議于2013年失效，此后中日雙方也一直沒(méi)有復(fù)效。失效前兩國(guó)貨幣互換的融通上限約3300億日元。因此，此次再次重啟的貨幣互換，規(guī)模較此前協(xié)議擴(kuò)大了10倍。

所謂雙邊本幣互換協(xié)議，是指中國(guó)在與已簽訂協(xié)議的國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算時(shí)，可以直接使用人民幣或?qū)Ψ絿?guó)家貨幣，不必再利用美元作為交易的中介貨幣。貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

央行曾“科普”過(guò)貨幣互換協(xié)議如何使用。雙邊本幣互換協(xié)議生效主要分以下三步（以對(duì)方央行發(fā)起一筆人民幣融資為例）：

一是對(duì)方央行向人行申請(qǐng)發(fā)起互換，

二是雙方交換等值對(duì)方貨幣（按交易日當(dāng)日匯率計(jì)算），

三是期滿互換回本金，對(duì)方還需支付利息。

值得注意的是，上述三個(gè)步驟中，協(xié)議簽署時(shí)屬于備用性質(zhì)，在實(shí)際發(fā)起動(dòng)用前雙方不發(fā)生債券債務(wù)關(guān)系。第三個(gè)步驟中，雙方互換的本幣與發(fā)起時(shí)金額保持不變，對(duì)方支付的利率以我國(guó)銀行間同業(yè)利率為基礎(chǔ)約定。

其實(shí)，近期中日政商界互動(dòng)頻繁。10月12日第四輪中日企業(yè)家和前高官對(duì)話會(huì)在北京閉幕，兩國(guó)的企業(yè)家、前政府高官及專家學(xué)者近70人參加對(duì)話會(huì)；第七次中日財(cái)長(zhǎng)對(duì)話于8月份舉行，中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆和日本副首相兼財(cái)務(wù)大臣麻生太郎共同出席并主持。

我國(guó)已與30多個(gè)國(guó)家簽署貨幣互換協(xié)議

“由于我方發(fā)放和回收的都是人民幣，并不承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。互換發(fā)起后，協(xié)議雙方還將定期根據(jù)最新雙邊匯率調(diào)整互換金額，減少因某一方匯率波動(dòng)引起的質(zhì)押物減值的風(fēng)險(xiǎn)。”央行縣相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

此次中日擴(kuò)大貨幣互換的規(guī)模，也是契合兩國(guó)間的貿(mào)易往來(lái)規(guī)模。

日本企業(yè)（中國(guó)）研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳言對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，對(duì)于中日每年3000億美元左右的貿(mào)易規(guī)模來(lái)說(shuō)，此前30億美元的貨幣互換略顯單薄。一旦出現(xiàn)貿(mào)易或者金融上的波動(dòng)，這一額度幾乎不夠一家公司使用。這次中日可能要把貨幣互換的規(guī)模擴(kuò)大10倍，這將使得中日之間的貿(mào)易往來(lái)會(huì)更有底氣，避免美元匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)中日今后的經(jīng)貿(mào)往來(lái)非常重要。

截至目前，我國(guó)已與超過(guò)30個(gè)國(guó)家簽署了貨幣互換協(xié)議。有分析指出，貨幣互換直接跳過(guò)了兩個(gè)非美貨幣兌換時(shí)要先兌換成美元的中間步驟，這是一個(gè)去美元化的過(guò)程，減少了美元影響匯率的可能性，也是人民幣國(guó)際化的體現(xiàn)。

央行二季度貨幣政策報(bào)告指出，6月末，在央行與境外貨幣當(dāng)局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下,境外貨幣當(dāng)局動(dòng)用人民幣余額為320.66億元，央行動(dòng)用外幣余額折合9.27億美元，對(duì)促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。

多個(gè)金融監(jiān)管部門與日本簽訂合作協(xié)議

今日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)言人常德鵬表示，證監(jiān)會(huì)與日本金融廳簽署促進(jìn)兩國(guó)證券市場(chǎng)合作的諒解備忘錄，兩國(guó)交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)也簽署了加強(qiáng)合作的諒解備忘錄。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，2018年10月26日，在國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)和日本首相安倍晉三的共同見(jiàn)證下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余與日本金融廳長(zhǎng)官遠(yuǎn)藤俊英在北京簽署了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)與日本金融廳關(guān)于促進(jìn)兩國(guó)證券市場(chǎng)合作的諒解備忘錄》，標(biāo)志著中日證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作進(jìn)入一個(gè)新的階段。

晚間，上交所發(fā)布公告稱，上交所總經(jīng)理蔣鋒、日本交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官清田瞭（Akira Kiyota）代表兩所簽署了更緊密合作諒解備忘錄（以下簡(jiǎn)稱備忘錄）。雙方約定，將就ETF產(chǎn)品領(lǐng)域合作開(kāi)展可行性研究，共同推動(dòng)實(shí)現(xiàn)中日ETF互通，深化兩所合作。

上交所曾于2002年和2004年，與當(dāng)時(shí)的東京交易所、大阪交易所先后簽訂了備忘錄。此后，兩所進(jìn)行了高層互訪、人員交流、信息交換等交往與合作，保持了長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布消息稱，2018年10月23日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（AMAC）與日本投資信托協(xié)會(huì)（JITA）在北京簽署合作諒解備忘錄。為推進(jìn)兩國(guó)資管行業(yè)的相互了解和互利合作，雙方將在三個(gè)方面切實(shí)開(kāi)展合作：

一是加強(qiáng)監(jiān)管框架、法律法規(guī)、投資者保護(hù)等領(lǐng)域的信息分享和行業(yè)數(shù)據(jù)互換，為兩家協(xié)會(huì)會(huì)員提供更加有效的信息服務(wù)；

二是推動(dòng)建立定期互訪機(jī)制，組織行業(yè)研討等交流活動(dòng)，為兩國(guó)資管行業(yè)合作搭建平臺(tái)；

三是共同合作推動(dòng)兩國(guó)行業(yè)更多參與資管領(lǐng)域全球論壇等活動(dòng)，提升兩國(guó)行業(yè)影響力。

券商中國(guó) 孫璐璐 成真