日本首相7年來首次訪華！金融禮包看過來，2000億本幣互換協(xié)議如何理解？

10月25日下午，日本首相安倍晉三與夫人抵達北京首都機場，開始對中國進行正式訪問。安倍晉三與李克強總理共同參觀了中日經(jīng)貿(mào)合作成果圖片展，并出席了紀念中日和平友好條約締結40周年招待會。

實際上，這是日本首相時隔7年正式訪華，對于中日兩國關系來說，是一大標志性事件。特別是在金融領域，中日兩國加強了合作。

10月26日，央行宣布了兩項與日本的重要合作：

一是經(jīng)國務院批準，中國人民銀行與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協(xié)議，旨在維護兩國金融穩(wěn)定，協(xié)議規(guī)模為2000億元人民幣/34000億日元。

二是央行與日本銀行簽署了在日本建立人民幣清算安排的合作備忘錄。

此外，證監(jiān)會也發(fā)布公告稱，2018年10月26日，在國務院總理李克強和日本首相安倍晉三的共同見證下，中國證監(jiān)會主席劉士余與日本金融廳長官遠藤俊英在北京簽署了《中國證監(jiān)會與日本金融廳關于促進兩國證券市場合作的諒解備忘錄》，標志著中日證券期貨監(jiān)管機構的合作進入一個新的階段。

中日時隔五年再次重啟貨幣互換

10月26日，央行宣布了兩項與日本的重要合作：

一是經(jīng)國務院批準，2018年10月26日，中國人民銀行與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協(xié)議，旨在維護兩國金融穩(wěn)定，支持雙邊經(jīng)濟和金融活動發(fā)展。協(xié)議規(guī)模為2000億元人民幣/34000億日元，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。

二是央行與日本銀行簽署了在日本建立人民幣清算安排的合作備忘錄。根據(jù)備忘錄相關內(nèi)容，央行決定授權中國銀行東京分行擔任日本人民幣業(yè)務清算行。日本人民幣清算安排的建立將有利于中日兩國企業(yè)和金融機構使用人民幣進行跨境交易，進一步促進雙邊貿(mào)易和投資便利化。

中日雙邊本幣互換協(xié)議，是時隔五年，中日再次重啟貨幣互換。

據(jù)報道，中日雙邊貨幣互換協(xié)議始自2002年3月，是為應對1990年代末亞洲金融危機而簽署的多邊貨幣互換協(xié)議，即清邁倡議的一部分。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

但因種種原因，協(xié)議于2013年失效，此后中日雙方也一直沒有復效。失效前兩國貨幣互換的融通上限約3300億日元。因此，此次再次重啟的貨幣互換，規(guī)模較此前協(xié)議擴大了10倍。

所謂雙邊本幣互換協(xié)議，是指中國在與已簽訂協(xié)議的國家進行貿(mào)易結算時，可以直接使用人民幣或?qū)Ψ絿邑泿?，不必再利用美元作為交易的中介貨幣。貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失。

央行曾“科普”過貨幣互換協(xié)議如何使用。雙邊本幣互換協(xié)議生效主要分以下三步（以對方央行發(fā)起一筆人民幣融資為例）：

一是對方央行向人行申請發(fā)起互換，

二是雙方交換等值對方貨幣（按交易日當日匯率計算），

三是期滿互換回本金，對方還需支付利息。

值得注意的是，上述三個步驟中，協(xié)議簽署時屬于備用性質(zhì)，在實際發(fā)起動用前雙方不發(fā)生債券債務關系。第三個步驟中，雙方互換的本幣與發(fā)起時金額保持不變，對方支付的利率以我國銀行間同業(yè)利率為基礎約定。

其實，近期中日政商界互動頻繁。10月12日第四輪中日企業(yè)家和前高官對話會在北京閉幕，兩國的企業(yè)家、前政府高官及專家學者近70人參加對話會；第七次中日財長對話于8月份舉行，中國財政部部長劉昆和日本副首相兼財務大臣麻生太郎共同出席并主持。

我國已與30多個國家簽署貨幣互換協(xié)議

“由于我方發(fā)放和回收的都是人民幣，并不承擔匯率風險。互換發(fā)起后，協(xié)議雙方還將定期根據(jù)最新雙邊匯率調(diào)整互換金額，減少因某一方匯率波動引起的質(zhì)押物減值的風險。”央行縣相關負責人表示。

此次中日擴大貨幣互換的規(guī)模，也是契合兩國間的貿(mào)易往來規(guī)模。

日本企業(yè)（中國）研究院執(zhí)行院長陳言對第一財經(jīng)表示，對于中日每年3000億美元左右的貿(mào)易規(guī)模來說，此前30億美元的貨幣互換略顯單薄。一旦出現(xiàn)貿(mào)易或者金融上的波動，這一額度幾乎不夠一家公司使用。這次中日可能要把貨幣互換的規(guī)模擴大10倍，這將使得中日之間的貿(mào)易往來會更有底氣，避免美元匯率波動的風險。這對中日今后的經(jīng)貿(mào)往來非常重要。

截至目前，我國已與超過30個國家簽署了貨幣互換協(xié)議。有分析指出，貨幣互換直接跳過了兩個非美貨幣兌換時要先兌換成美元的中間步驟，這是一個去美元化的過程，減少了美元影響匯率的可能性，也是人民幣國際化的體現(xiàn)。

央行二季度貨幣政策報告指出，6月末，在央行與境外貨幣當局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下,境外貨幣當局動用人民幣余額為320.66億元，央行動用外幣余額折合9.27億美元，對促進雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。

多個金融監(jiān)管部門與日本簽訂合作協(xié)議

今日，證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，發(fā)言人常德鵬表示，證監(jiān)會與日本金融廳簽署促進兩國證券市場合作的諒解備忘錄，兩國交易所、行業(yè)協(xié)會也簽署了加強合作的諒解備忘錄。

同時，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，2018年10月26日，在國務院總理李克強和日本首相安倍晉三的共同見證下，中國證監(jiān)會主席劉士余與日本金融廳長官遠藤俊英在北京簽署了《中國證監(jiān)會與日本金融廳關于促進兩國證券市場合作的諒解備忘錄》，標志著中日證券期貨監(jiān)管機構的合作進入一個新的階段。

晚間，上交所發(fā)布公告稱，上交所總經(jīng)理蔣鋒、日本交易所集團首席執(zhí)行官清田瞭（Akira Kiyota）代表兩所簽署了更緊密合作諒解備忘錄（以下簡稱備忘錄）。雙方約定，將就ETF產(chǎn)品領域合作開展可行性研究，共同推動實現(xiàn)中日ETF互通，深化兩所合作。

上交所曾于2002年和2004年，與當時的東京交易所、大阪交易所先后簽訂了備忘錄。此后，兩所進行了高層互訪、人員交流、信息交換等交往與合作，保持了長期良好的合作關系。

中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布消息稱，2018年10月23日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（AMAC）與日本投資信托協(xié)會（JITA）在北京簽署合作諒解備忘錄。為推進兩國資管行業(yè)的相互了解和互利合作，雙方將在三個方面切實開展合作：

一是加強監(jiān)管框架、法律法規(guī)、投資者保護等領域的信息分享和行業(yè)數(shù)據(jù)互換，為兩家協(xié)會會員提供更加有效的信息服務；

二是推動建立定期互訪機制，組織行業(yè)研討等交流活動，為兩國資管行業(yè)合作搭建平臺；

三是共同合作推動兩國行業(yè)更多參與資管領域全球論壇等活動，提升兩國行業(yè)影響力。

券商中國 孫璐璐 成真