業(yè)績下滑、股價(jià)大跌、回款且慢 智慧松德重組尚未見實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

每經(jīng)記者 陳鵬麗    每經(jīng)編輯 張海妮    

4年前，智慧松德（300173，SZ）由于主業(yè)陷入困局而啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，但是沒想到4年后，公司現(xiàn)有的智能裝備業(yè)務(wù)再次面臨困境。

10月15日，智慧松德發(fā)布了2018年前三季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2652.26萬~4243.61萬元，同比下滑20%~50%，其中三季度的凈利潤出現(xiàn)虧損，而去年同期盈利。

對于業(yè)績下滑，智慧松德給出的解釋是，承擔(dān)公司主要智能裝備業(yè)務(wù)的全資子公司深圳大宇精雕科技有限公司(以下簡稱大宇精雕)目前正在對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致產(chǎn)品驗(yàn)收周期延長，未能及時(shí)確認(rèn)收入和利潤。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在大宇精雕產(chǎn)品調(diào)整的過程中，智慧松德的應(yīng)收賬款也大幅攀升。截至今年6月底，公司應(yīng)收賬款余額為5.93億元，今年上半年?duì)I業(yè)收入為1.85億元，但是賬齡半年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額卻高達(dá)2.06億元，遠(yuǎn)超上半年的營收，這意味著上半年的銷售收入基本全部形成應(yīng)收賬款，銷售回款問題突出。業(yè)績表現(xiàn)不佳，智慧松德的股價(jià)也持續(xù)走低，目前股價(jià)基本只是當(dāng)年歷史高位的一個(gè)零頭。

子公司大宇精雕業(yè)績顯疲態(tài)

根據(jù)10月15日公告，智慧松德解釋稱，公司前三季度凈利潤下滑的主要原因還包括：大宇精雕在2018年三季度計(jì)提壞賬準(zhǔn)備較多；另公司2018年三季度銀行貸款較上年同期有所增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加,故凈利潤同比下降較多。此外，去年同期，智慧松德徹底剝離印刷機(jī)械子公司股權(quán)產(chǎn)生的投資收益和政府補(bǔ)助合計(jì)是3032萬元，但是今年沒有了這塊收益，導(dǎo)致前三季度業(yè)績下滑。

實(shí)際上，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元,同比下降25.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3107.32萬元，同比下降38.61%。按不同產(chǎn)品類型劃分,智慧松德專用自動(dòng)化設(shè)備上半年實(shí)現(xiàn)收入7291.71萬元，同比增長36.28%；智能專用設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入3168.49萬元,同比下降27.53%；機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)收入8084.31萬元,同比下降36.78%。

這樣的業(yè)績表現(xiàn)也引來深交所的關(guān)注。公司9月11日在回復(fù)深交所問詢函時(shí)表示，公司業(yè)績同比下滑主要與全球智能手機(jī)增速放緩有關(guān)，同時(shí)，中美貿(mào)易摩擦沖擊國內(nèi)消費(fèi)電子產(chǎn)品的出口。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大宇精雕目前的業(yè)績增長也顯出疲態(tài)。2015~2017年，大宇精雕分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.68億元、6.31億元和5.98億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.11億元、1.26億元和1.15億元。今年上半年，大宇精雕的營收和凈利潤分別是1.85億元和3599.14萬元，分別同比下滑18.5%、33.1%。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，從2017年開始，大宇精雕的收入和凈利潤就開始走下坡路。

值得注意的是，智慧松德歷年財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的大宇精雕正在履行的訂單金額（含稅）顯示，大宇精雕近幾年在手訂單金額不斷上升。訂單增加，但是收入和凈利潤卻走下坡路，個(gè)中緣由是什么？記者就此多次致電智慧松德董秘辦并向董秘齊文晗的公開郵箱發(fā)去采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

上半年應(yīng)收賬款超銷售收入

記者還注意到，由于大宇精雕的銷售收入下滑，智慧松德的存貨余額也水漲船高。截至今年6月底，智慧松德的存貨期末余額從年初的1.65億元漲至2.41億元，增長45.88%。公司解釋稱，這主要是本期子公司大宇精雕未能及時(shí)驗(yàn)收確認(rèn)收入的發(fā)出商品較多所致。公司也提醒，由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，將單一產(chǎn)品生產(chǎn)調(diào)整為整線生產(chǎn)，延長了產(chǎn)品生產(chǎn)驗(yàn)收周期，導(dǎo)致存貨占資產(chǎn)比例較高、占用流動(dòng)資金較多，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，存在較大的流動(dòng)資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。

不過，對于智慧松德而言，相比存貨增加，或許更慘的是賣出去的產(chǎn)品收不回來錢。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2015~2017年，截至各年末，智慧松德的應(yīng)收賬款期末余額分別為2.56億元、5.46億元和5.20億元。2018年半年報(bào)顯示，截至今年6月30日，智慧松德的應(yīng)收賬款余額為5.93億元。記者還發(fā)現(xiàn)，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，但公司6個(gè)月以內(nèi)賬齡的應(yīng)收賬款數(shù)額卻高達(dá)2.06億元。

一名上市公司財(cái)務(wù)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于1~6月份應(yīng)收賬款增加額一般等于含稅銷售額，是收入加上相應(yīng)的增值稅。而報(bào)表上的當(dāng)期營收是不含稅的，所以上半年出現(xiàn)公司營收小于應(yīng)收賬款的情況是可能存在的，從會(huì)計(jì)邏輯的角度來看也是成立的?！耙簿褪钦f，可能上半年的全部收入掛應(yīng)收賬款，然后今年回的錢是去年的貨款，現(xiàn)金流比較滯后。”

重組至今并沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

智慧松德是中山的一家公司，2011年上市，當(dāng)時(shí)的證券簡稱為“松德股份”。上市時(shí)，公司主業(yè)是印刷機(jī)械設(shè)備制造。2014年，原主業(yè)陷入困頓，松德股份開始謀求轉(zhuǎn)型。當(dāng)時(shí)，“工業(yè)4.0”正值風(fēng)口，松德股份也盯上這個(gè)領(lǐng)域試圖跨界。2014年8月，公司通過發(fā)行股份方式從雷萬春等人手中收購了大宇精雕100%的股權(quán)，隨后公司將證券簡稱變更為“智慧松德”。

記者注意到，大宇精雕的確大大改善了智慧松德的經(jīng)營局面。2014年成功完成收購大宇精雕后，智慧松德當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)扭虧。一年后，智慧松德的營業(yè)收入突破5億元，創(chuàng)歷史新高，2015年智慧松德的凈利潤為7359.68萬元，同比增長841.48%。

業(yè)績利好，外加牛市環(huán)境，智慧松德的股價(jià)在2015年創(chuàng)出歷史新高。2014年底，智慧松德的股價(jià)還在20元（不復(fù)權(quán)）一線，但到了2015年6月3日，智慧松德的股價(jià)一度觸及99.88元（不復(fù)權(quán)，前復(fù)權(quán)價(jià)是33.18元），創(chuàng)出歷史新高。

不過，近兩年來，智慧松德的股價(jià)一路走低，再也沒有當(dāng)年的風(fēng)采。2018年10月19日，智慧松德股價(jià)盤中觸及3.62元，創(chuàng)下近幾年的階段新低。

2014年轉(zhuǎn)型之后，智慧松德的智能裝備業(yè)務(wù)主體一直是大宇精雕。眼看公司業(yè)績下滑，智慧松德去年底至今也頻頻發(fā)起重組，拋出多項(xiàng)收購，企圖擴(kuò)大智能裝備版圖。去年12月26日，智慧松德宣布重大資產(chǎn)重組，公司股票同日起停牌。

今年4月，公司宣布擬以8575萬元收購環(huán)昱自動(dòng)化（深圳）有限公司（以下簡稱深圳環(huán)昱）49%的股權(quán)；今年5月，公司又宣布擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購北京華懋偉業(yè)精密電子有限公司（以下簡稱華懋偉業(yè)）80%的股權(quán)、深圳德森精密設(shè)備有限公司（以下簡稱德森精密）80%的股權(quán)。不過，公司的重大資產(chǎn)重組過程并不順暢。德森精密隨后被投資者舉報(bào)業(yè)績造假、虛增利潤，智慧松德也因此收到深交所的問詢函。

截至目前，智慧松德的上述重大資產(chǎn)重組仍在推進(jìn)過程中。10月18日、19日，記者多次就重組為何至今沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展等問題聯(lián)系智慧松德，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。