鄭眼看盤：A股受外圍市場(chǎng)拖累 投資者不宜跟風(fēng)殺跌

每經(jīng)記者 鄭步春    

周三美股收盤慘跌3%以上，周四亞歐股市集體重挫，我國(guó)A股及港股亦大幅下跌。上證綜指收盤大跌5.22%至2583.46點(diǎn)，盤低2560.32點(diǎn)。深主板、中小板綜指均跌6.45%，創(chuàng)業(yè)板綜指大跌7.00%。兩市再現(xiàn)“千股跌停”局面，權(quán)重股也大多大跌，只是相對(duì)抗跌一些。

盤后出現(xiàn)了一些利好，主要是國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018~2020年）》，部署加快破解制約居民消費(fèi)最直接、最突出、最迫切的體制機(jī)制障礙，進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力。第一條提及“進(jìn)一步放寬服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入”，其余幾條涉及文化、體育、健康、養(yǎng)老、家政、教育培訓(xùn)領(lǐng)域。這條消息對(duì)消費(fèi)類個(gè)股的支撐可能相對(duì)更多些，對(duì)股指整體也會(huì)產(chǎn)生些支撐。

經(jīng)周四這么一跌，大盤技術(shù)形態(tài)已產(chǎn)生質(zhì)變。由于前底2638點(diǎn)失守，這樣股指始自5178點(diǎn)的調(diào)整已長(zhǎng)達(dá)41個(gè)月。A股歷史上最長(zhǎng)調(diào)整周期是48個(gè)月，大家可適當(dāng)參考。由技術(shù)形態(tài)看，當(dāng)前A股正走在C浪殺跌中，不過(guò)A股歷史上的下跌浪形大多走不完全，所以投資者還是應(yīng)以基本面分析為主。

前一天我談及美股可能暴跌，當(dāng)時(shí)我的觀點(diǎn)是：美股殺跌短線對(duì)A股會(huì)有沖擊，但中線對(duì)A股不見得就是利空。仔細(xì)梳理一下，我的邏輯是這樣的。

在初始?xì)⒌A段，美股殺跌后港股自然會(huì)跟風(fēng)殺跌，A股中帶H股的權(quán)重股如果不跌，勢(shì)必會(huì)誘發(fā)套利資金沽空A股購(gòu)入H股，這種情況下內(nèi)地資金必然不會(huì)死扛，A股所受沖擊自然較大。然而，如果美股最終形成趨勢(shì)性下跌（比如跌20%以上），那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯然就會(huì)受到?jīng)_擊，彼時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)就極可能提前結(jié)束本輪加息周期。

大家知道，美國(guó)民眾的儲(chǔ)蓄率很低，經(jīng)濟(jì)主要受消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，這其實(shí)也是其貿(mào)易逆差高企的重大誘因（另一誘因是美元是世界上最重要的儲(chǔ)備貨幣），所以股市財(cái)富效應(yīng)如果消失對(duì)經(jīng)濟(jì)熱度的影響是不可小覷的。

此外，如果美股持續(xù)暴跌，政策面也有潛在利好。因一旦美股轉(zhuǎn)熊，美國(guó)當(dāng)前的政策受各方質(zhì)疑的程度就會(huì)迅速加大，之前玩得過(guò)火的單邊主義更容易招致批評(píng)，這種情況下全球的貿(mào)易環(huán)境應(yīng)有機(jī)會(huì)出現(xiàn)邊際改善。說(shuō)得直白些，如果特朗普指望美股擺脫熊市陰影，一個(gè)立竿見影的方法就是立即與主要談判對(duì)手達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，消除貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。

在如今局面下，股指通常情況下還會(huì)慣性低開，以此來(lái)釋放跌停個(gè)股“未滿足的拋盤”。如果美股進(jìn)一步殺跌，則大盤有望一步到位殺到2500點(diǎn)或稍下。不過(guò)，我覺得目前投資者不能跟風(fēng)殺跌，就本輪A股殺跌來(lái)說(shuō)，無(wú)論從何種角度來(lái)看，其跌幅都算是過(guò)分了。

筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過(guò)微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號(hào)。