美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了十年來(lái)罕見(jiàn)現(xiàn)象：股債雙殺！

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在股市大跌時(shí)，作為安全資產(chǎn)的國(guó)債通常都是投資者的避風(fēng)港。但在隔夜美股暴跌時(shí)，美債也意外遭到拋售，引發(fā)市場(chǎng)人士擔(dān)憂。

截至周三美股收盤(pán)，道指暴跌逾830點(diǎn)，收創(chuàng)近兩個(gè)月新低；納指跌逾4%，收創(chuàng)三個(gè)多月新低；標(biāo)普500指數(shù)收跌3.29%，創(chuàng)2月以來(lái)最大單日跌幅，五日連跌也創(chuàng)下了特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)的最長(zhǎng)連跌記錄。

在股市大跌的同時(shí)，美國(guó)國(guó)債也遭到拋售，推動(dòng)10年期國(guó)債收益率不斷上行，直到尾盤(pán)才回落至3.19%。一個(gè)月前，美國(guó)10年期國(guó)債收益率突破3%，上周在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話影響下，一度漲至3.26%。

在美國(guó)國(guó)債遭到拋售的同時(shí)，債券ETF也遭遇同樣的命運(yùn)，貝萊德債券ETF（AGG）昨日出現(xiàn)20億美元的資金流出，為史上最大。

此外，彭博報(bào)道提到，在過(guò)去一周內(nèi)，所有固收類ETF資金凈流出55億美元，是“近期記憶中所出現(xiàn)情況的大約4-5倍”。

CNBC提到，股債雙殺對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)并不多見(jiàn)，ACG Analytics美國(guó)宏觀策略負(fù)責(zé)人Larry McDonald表示，在過(guò)去三年中，標(biāo)普500指數(shù)跌逾1%同時(shí)美債價(jià)格也下跌的情形，只出在14個(gè)交易日出現(xiàn)過(guò)。“今天市場(chǎng)出現(xiàn)的情況，在這個(gè)十年都極為罕見(jiàn)。”

Academy Securities分析師Peter Tchir也表示，自2016年初以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.5%，同時(shí)長(zhǎng)端國(guó)債收益率上行的情形，加上周三總共才出現(xiàn)四次，昨日這種情況再現(xiàn)預(yù)示著未來(lái)市場(chǎng)將出現(xiàn)更多動(dòng)蕩。

在這一輪美股牛市期間，全球流動(dòng)性充裕的背景下，美國(guó)股市和債市同時(shí)走高。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的開(kāi)啟，美國(guó)利率開(kāi)始上行，股債之間這種正相關(guān)性才開(kāi)始破裂。CNBC援引National Alliance分析師Andrew Brenner對(duì)此評(píng)論稱：

通常情況下，當(dāng)（股票和債券價(jià)格）其中一個(gè)走高時(shí)，另一個(gè)在對(duì)沖的影響下通常走低。

央行過(guò)去的行為導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消失，如今它們開(kāi)始回歸，因此我們看到股票和債券價(jià)格的相關(guān)性開(kāi)始反轉(zhuǎn)。隨著長(zhǎng)期國(guó)債收益率上行，大市值科技股似乎開(kāi)始疲軟。

在昨日美股暴跌中，股票和國(guó)債同時(shí)遭遇拋售，那么投資者到底該如何構(gòu)筑防御策略？分析師重提“現(xiàn)金為王”。B. Riley FBR分析師Art Hogan表示，人們都在拋售，債券不是投資者尋求避險(xiǎn)的選擇?，F(xiàn)在最好的防御策略是增加現(xiàn)金比重，而不是購(gòu)買(mǎi)債券。

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 作者：張家偉