券商設(shè)立境外子公司門(mén)檻抬高 70家券商符合60億元凈資產(chǎn)要求

近日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購(gòu)、參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理辦法》。該管理辦法為整合現(xiàn)有規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入條件，完善監(jiān)管要求，明確法律責(zé)任，更好服務(wù)對(duì)外開(kāi)放大局。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者整理，最新管理辦法共有“在境外設(shè)立、收購(gòu)子公司或者參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的條件有證券公司凈資產(chǎn)不低于60億元人民幣且持續(xù)經(jīng)營(yíng)原則滿2年”等五大重要內(nèi)容。從凈資產(chǎn)門(mén)檻來(lái)看，目前全國(guó)131家券商中有70家券商有資格設(shè)立境外子公司，占比53%。而這70家券商中，有31家已在境外設(shè)立的子公司和孫公司，最新凈資產(chǎn)均在60億元人民幣以上。

事實(shí)上，從近幾年的發(fā)展不難發(fā)現(xiàn)，境外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商拓展新贏利點(diǎn)的關(guān)鍵業(yè)務(wù)，同時(shí)，境外業(yè)務(wù)收入正逐漸成為券商收入的重要來(lái)源。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年全年，30家設(shè)立境外子公司并實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的券商的境外業(yè)務(wù)收入共計(jì)262.83億元，其中26家為正增長(zhǎng)，境外業(yè)務(wù)排名前五的券商，占市場(chǎng)份額七成。盡管目前內(nèi)地券商“走出去”的時(shí)間尚短，但龍頭券商已在境外證券業(yè)務(wù)上占據(jù)鰲頭，強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)在境外業(yè)務(wù)拓展中表現(xiàn)明顯。

已有31家券商設(shè)立境外子公司

在境內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇、馬太效應(yīng)日益顯著的背景下，不少券商早已在中國(guó)香港、澳大利亞等地布局，尤其是今年上半年，一些券商積極選擇英國(guó)、美國(guó)、新加坡等較成熟的金融市場(chǎng)作為新的業(yè)務(wù)發(fā)展點(diǎn)，新增境外辦公室以盡早占據(jù)內(nèi)地券商在境外的市場(chǎng)份額。據(jù)證監(jiān)會(huì)官方數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，我國(guó)境內(nèi)有31家證券公司在境外設(shè)立、收購(gòu)了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，積極為境內(nèi)企業(yè)跨境投融資活動(dòng)提供了金融服務(wù)。

不過(guò)境外業(yè)務(wù)在快速發(fā)展的同時(shí)，仍存在一些問(wèn)題，例如部分機(jī)構(gòu)下設(shè)機(jī)構(gòu)較多，層級(jí)較多，內(nèi)部架構(gòu)不清晰，管控不到位；機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)拓展至非金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有的還返回境內(nèi)設(shè)立子公司從事與母公司同質(zhì)或相似的業(yè)務(wù)。另外，還有一些證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)境外機(jī)構(gòu)管控不足，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

為更好服務(wù)對(duì)外開(kāi)放大局，在《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購(gòu)、參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布5個(gè)月后，近日證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購(gòu)、參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理辦法》。

此次管理辦法的發(fā)布，有五大重要內(nèi)容：一是在境外設(shè)立、收購(gòu)子公司或者參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的條件上，應(yīng)符合最近3年未因重大違法違規(guī)行為受到行政或刑事處罰，最近1年未因治理結(jié)構(gòu)不健全、內(nèi)部控制不完善等原因被采取重大監(jiān)管措施，不存在因涉嫌重大違法違規(guī)行為正在被立案調(diào)查或者正處于整改期間的情形。二是財(cái)務(wù)狀況方面，證券公司凈資產(chǎn)不低于60億元人民幣且持續(xù)經(jīng)營(yíng)原則滿2年。三是不得在境外經(jīng)營(yíng)放債或類似業(yè)務(wù)。已經(jīng)開(kāi)展上述業(yè)務(wù)的，自本辦法施行之日起，不得新增上述業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)到期終結(jié)。四是境外子公司可以設(shè)立專業(yè)孫公司開(kāi)展金融業(yè)務(wù)和金融相關(guān)業(yè)務(wù)；五是對(duì)于已經(jīng)獲準(zhǔn)設(shè)立、收購(gòu)子公司或者參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的，給予36個(gè)月期限逐步規(guī)范，達(dá)到本辦法的相關(guān)要求。

對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2018年上半年證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況了解到，截至今年上半年，目前全國(guó)131家券商中凈資產(chǎn)不低于60億元人民幣的券商共計(jì)70家，這意味著，目前僅有這70家券商有資格設(shè)立境外子公司，進(jìn)一步布局境外業(yè)務(wù)。除此之外，據(jù)本報(bào)記者了解，目前已在境外設(shè)立的子公司和孫公司的31家證券公司的最新凈資產(chǎn)均在60億元人民幣以上。

近十年境外業(yè)務(wù)發(fā)展龍頭券商已占鰲頭

事實(shí)上，近兩年，多家大型券商已經(jīng)將境外業(yè)務(wù)納入公司核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，并詳細(xì)披露了境外業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與情況，從去年年報(bào)和今年中報(bào)數(shù)據(jù)不難看出，券商海外業(yè)務(wù)收入規(guī)模增長(zhǎng)加快，境外子公司營(yíng)收在券商總營(yíng)收中的占比正在持續(xù)提高。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在2018年半年報(bào)中，6家港股上市中資券商共實(shí)現(xiàn)境外業(yè)務(wù)收入35.66億元，平均占總營(yíng)收比例達(dá)9.09%。另外，2017年全年，30家設(shè)立境外子公司并實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的券商的境外業(yè)務(wù)收入共計(jì)262.83億元，其中26家券商的境外業(yè)務(wù)收入均有所增長(zhǎng)。

目前來(lái)看，海通證券、中信證券、中金公司、國(guó)泰君安和華泰證券的境外業(yè)務(wù)表現(xiàn)在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。例如，今年上半年海通證券的海外業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.67億元，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)14.79億元，位列行業(yè)第一。從業(yè)務(wù)占比來(lái)看，海通證券的海外業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比例達(dá)18.89%，國(guó)際業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。另外，去年全年，海通證券的境外證券業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)72.19億元，同樣位列第一。

值得關(guān)注的是，昨日，海通國(guó)際正式宣布，美國(guó)東部時(shí)間10月8日，海通國(guó)際正式開(kāi)展其在美國(guó)的做市業(yè)務(wù)，成為納斯達(dá)克交易所首家中資背景做市商。此舉不僅是海通國(guó)際在國(guó)際業(yè)務(wù)版圖中的又一里程碑，也是填補(bǔ)納斯達(dá)克交易所一直以來(lái)尚無(wú)中資金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任做市商這一空白的歷史性突破。此后，美國(guó)市場(chǎng)的中概股在尋找做市商時(shí)除了美國(guó)本土投行外，還多了海通國(guó)際這一中國(guó)名字的投行可供選擇。

另外，2017年全年中信證券、中金公司、國(guó)泰君安和華泰證券的境外境外業(yè)務(wù)收入也位于前列，分別實(shí)現(xiàn)52.99億元、23.17億元、21.97億元和16.99億元，境外業(yè)務(wù)實(shí)力領(lǐng)先業(yè)內(nèi)。

對(duì)于目前券商“走出去”的發(fā)展趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士表示，目前，雖有不少中小券商通過(guò)差異化發(fā)展路徑也率先布局海外市場(chǎng)，但是與實(shí)力雄厚的龍頭券商相比，境外證券業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)，在市場(chǎng)份額的占領(lǐng)上仍有一定難度。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，去年全年，境外業(yè)務(wù)排名前五的券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)187.31億元，已占納入統(tǒng)計(jì)的30家券商境外業(yè)務(wù)總收入的七成，龍頭券商市場(chǎng)份額已占比很高。（見(jiàn)習(xí)記者 王思文）