影響20多萬億巨資的銀行理財新規(guī)來了！這些新動向一定要關(guān)注

每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 姚祥云    

圖片來源：視覺中國

在征求意見稿公布2個多月后，9月28日，銀保監(jiān)會正式公布商業(yè)銀行理財新規(guī)：《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。

《辦法》進(jìn)一步明確了相關(guān)要求，如明確在銀行間市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券（包括ABN）屬于理財產(chǎn)品投資范圍；在流動性風(fēng)險管理、壓力測試和信息披露等方面，進(jìn)一步區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品要求，與其他同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致；在私募理財產(chǎn)品銷售方面，借鑒國內(nèi)外通行做法，引入不少于24小時的投資冷靜期要求。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相對于此前的征求意見稿，《辦法》在部分環(huán)節(jié)對私募理財產(chǎn)品的管理要求有所放寬。

信息披露進(jìn)一步區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品要求

相對于征求意見稿，《辦法》在商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可投資范圍上有所放寬。《辦法》第三十五條明確，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券、在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券、公募證券投資基金、其他債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

而征求意見稿對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品在銀行間市場和交易所關(guān)于資產(chǎn)支持證券方面的產(chǎn)品可投資范圍界定為：在銀行間市場發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券、在交易所市場發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券。

相對而言，在《辦法》明確下，理財產(chǎn)品對這兩類市場資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品可投資的范圍更廣，明確在銀行間市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券屬于理財產(chǎn)品投資范圍。也就是說，比如非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）也屬于理財產(chǎn)品投資范圍。

此外，在信息披露等方面，《辦法》進(jìn)一步區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品要求。第五十四條規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在本行營業(yè)網(wǎng)點或官方網(wǎng)站建立理財產(chǎn)品信息查詢平臺，收錄全部在售及存續(xù)期內(nèi)公募理財產(chǎn)品的基本信息。

此前的征求意見稿針對此并未區(qū)分公募和私募，而是“收錄全部在售及存續(xù)期內(nèi)理財產(chǎn)品的基本信息”。

在定期報告披露時限上，《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在每個季度結(jié)束之日起15日內(nèi)、上半年結(jié)束之日起60日內(nèi)、每年結(jié)束之日起90日內(nèi)，編制完成理財產(chǎn)品的季度、半年和年度報告等定期報告。理財產(chǎn)品成立不足90日或者剩余存續(xù)期不超過90日的，商業(yè)銀行可以不編制理財產(chǎn)品當(dāng)期的季度、半年和年度報告。

對比征求意見稿，《辦法》在時限上明顯放寬。征求意見稿在這部分的表述為：商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在每個季度結(jié)束之日起15日內(nèi)、上半年結(jié)束之日起30日內(nèi)、每年結(jié)束之日起90日內(nèi)，編制完成理財產(chǎn)品的季度、半年和年度報告。理財產(chǎn)品成立不足90日或者存續(xù)期不超過90日的，商業(yè)銀行可以不編制理財產(chǎn)品當(dāng)期的季度、半年和年度報告。

私募理財產(chǎn)品銷售引入不少于24小時的投資冷靜期要求

在壓力測試方面，《辦法》第四十六條規(guī)定，針對每只公募理財產(chǎn)品，壓力測試應(yīng)當(dāng)至少每季度進(jìn)行一次，出現(xiàn)市場劇烈波動等情況時，應(yīng)當(dāng)提高壓力測試頻率。

而在征求意見稿中并未單獨針對公募理財產(chǎn)品，而是：壓力測試應(yīng)當(dāng)至少每季度進(jìn)行一次，出現(xiàn)市場劇烈波動等情況時，應(yīng)當(dāng)增加壓力測試頻率。

可見《辦法》在壓力測試方面的要求相對于征求意見稿趨于放寬，不是對公募和私募理財產(chǎn)品全部要求至少每季度進(jìn)行一次壓力測試。

值得注意的是，在理財產(chǎn)品認(rèn)購上，相對于征求意見稿，《辦法》僅針對公募理財產(chǎn)品提出更嚴(yán)格的管理要求。《辦法》第四十七條規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加強對開放式公募理財產(chǎn)品認(rèn)購環(huán)節(jié)的管理，合理控制理財產(chǎn)品投資者集中度，審慎確認(rèn)大額認(rèn)購申請，并在理財產(chǎn)品銷售文件中對拒絕或暫停接受投資者認(rèn)購申請的情形進(jìn)行約定。

此前的征求意見稿并未明確區(qū)分公募和私募，而是統(tǒng)一要求加強認(rèn)購環(huán)節(jié)的管理。

特別是在流動性風(fēng)險管理上，《辦法》明確對公募理財產(chǎn)品提出相應(yīng)要求：在確保投資者得到公平對待的前提下，商業(yè)銀行可以按照法律、行政法規(guī)和理財產(chǎn)品銷售文件約定，綜合運用設(shè)置贖回上限、延期辦理巨額贖回申請、暫停接受贖回申請、收取短期贖回費等方式，作為壓力情景下開放式公募理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理的輔助措施。

此前的征求意見稿也有對應(yīng)表述，但公募理財產(chǎn)品和私募理財產(chǎn)品一視同仁。

由此可見，《辦法》對這一環(huán)節(jié)的要求也縮小了產(chǎn)品范圍，體現(xiàn)為監(jiān)管對私募在這一環(huán)節(jié)的要求有所放寬。

不過，在私募理財產(chǎn)品銷售方面，《辦法》借鑒國內(nèi)外通行做法，引入不少于24小時的投資冷靜期要求。

《辦法》在附件《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理要求》中規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在私募理財產(chǎn)品的銷售文件中約定不少于二十四小時的投資冷靜期，并載明投資者在投資冷靜期內(nèi)的權(quán)利。在投資冷靜期內(nèi)，如果投資者改變決定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)遵從投資者意愿，解除已簽訂的銷售文件，并及時退還投資者的全部投資款項。投資冷靜期自銷售文件簽字確認(rèn)后起算。  

華泰宏觀李超團(tuán)隊認(rèn)為，未來需關(guān)注理財子公司管理辦法和結(jié)構(gòu)性存款管理辦法。第一，《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》擬作為《辦法》的配套制度，現(xiàn)已處在起草階段?！掇k法》允許公募理財產(chǎn)品投資公募基金間接投資股票，但通過子公司的理財業(yè)務(wù)開展方式尚未細(xì)化。關(guān)于允許子公司公募理財產(chǎn)品投資股票的相關(guān)要求將在理財子公司管理辦法中具體規(guī)定；第二，為更好地厘清結(jié)構(gòu)性存款和理財業(yè)務(wù)監(jiān)管框架，銀保監(jiān)會正在制定結(jié)構(gòu)性存款管理辦法。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將結(jié)合本次公開征求意見情況進(jìn)行修善并適時發(fā)布實施，監(jiān)管規(guī)定的進(jìn)一步完善有利于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展。