26年老字號(hào)被賣(mài)！曾全國(guó)銷(xiāo)量第一，如今母公司8年累計(jì)虧25億

9月18日，*ST南風(fēng)（000737）發(fā)布修訂后的重大資產(chǎn)出售公告，公司擬向控股股東山西焦煤運(yùn)城鹽化集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“山西焦化”）出售公司擁有的日化板塊資產(chǎn)和部分其他資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值為1.967億元。

被剝離的日化板塊，即為曾經(jīng)的日化明星品牌奇強(qiáng)。作為奇強(qiáng)的母公司，上市以來(lái)，*ST南風(fēng)扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)8年虧損，累計(jì)虧損超過(guò)25億，2017年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。雖然奇強(qiáng)一直依靠低價(jià)及多元化策略希望挽回頹勢(shì)，但并未能提振業(yè)績(jī)，品牌也逐漸淪為低端產(chǎn)品。而在低價(jià)領(lǐng)域，充斥的各種山寨產(chǎn)品讓市場(chǎng)混亂不堪，選擇出售資產(chǎn)專(zhuān)注化工材料，成為無(wú)奈之舉。    

剝離日化脫困

1996年4月，*ST南風(fēng)由山西運(yùn)城鹽化局、陜西省西安市日用化學(xué)工業(yè)公司、中國(guó)耀華玻璃集團(tuán)等公司發(fā)起設(shè)立，當(dāng)年的控股股東為山西運(yùn)城鹽化局，并于1997年成功實(shí)現(xiàn)A股上市。

自上市以來(lái)，*ST南風(fēng)主要生產(chǎn)銷(xiāo)售無(wú)機(jī)鹽系列產(chǎn)品和日化系列產(chǎn)品，公司是中國(guó)最大的無(wú)機(jī)鹽生產(chǎn)基地，無(wú)機(jī)鹽系列的元明粉在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一，占有率一度高達(dá)60%，另外，旗下還擁有“奇強(qiáng)”這一國(guó)內(nèi)知名洗滌劑品牌，曾連續(xù)四年全國(guó)銷(xiāo)量第一，市場(chǎng)占有率也一度超過(guò)20%，可謂名副其實(shí)的“黃金企業(yè)”。

隨后，*ST南風(fēng)認(rèn)識(shí)到自身資源有限，于是引入中國(guó)鹽業(yè)總公司一同發(fā)展。2007年，山西運(yùn)城鹽化局將全部國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)給中國(guó)鹽業(yè)總公司，并更名為中鹽運(yùn)城鹽化集團(tuán)。

但這不僅未給*ST南風(fēng)帶來(lái)活力，反而在2009年和2010年出現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)虧損6.695億元和虧損5.113億元的局面。

在此背景下，2012年中國(guó)鹽業(yè)總公司先是將其持有的中鹽運(yùn)城鹽化集團(tuán)全部國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給運(yùn)城國(guó)資委，后者則將其無(wú)償劃轉(zhuǎn)給山西重點(diǎn)省屬?lài)?guó)企—山西焦化”，*ST南風(fēng)也因此成為山西焦化”旗下A股上市公司，希望借助山西焦化實(shí)現(xiàn)資源整合扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)。

但事與愿違，*ST南風(fēng)扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)8年虧損，累計(jì)虧損超過(guò)25億，2017年凈資產(chǎn)為負(fù)值狀態(tài)，其實(shí)就是“名義”上的資不抵債，當(dāng)年年報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司股票被深交所第二次實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

事實(shí)上，隨著國(guó)內(nèi)日化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，奇強(qiáng)品牌日化系列產(chǎn)品性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)逐漸變?nèi)?，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率持續(xù)下降，利潤(rùn)率持續(xù)下滑，雖然占據(jù)公司營(yíng)收半壁江山，但業(yè)績(jī)持續(xù)低迷并成為拖累上市公司主營(yíng)業(yè)績(jī)陷入連年虧損的主要原因，其中2017年*ST南風(fēng)旗下幾家以日化產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的子公司更是全部出現(xiàn)大額虧損。

剝離虧損資產(chǎn)，或是保殼的重要途經(jīng)之一。

日化競(jìng)爭(zhēng)激烈

1995年，*ST南風(fēng)推出奇強(qiáng)洗衣粉，并一舉成功。但奇強(qiáng)過(guò)度依靠低價(jià)策略搶奪市場(chǎng)，已經(jīng)不適應(yīng)如今消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代。

日化行業(yè)是我國(guó)對(duì)外開(kāi)放最早的行業(yè)，也是市場(chǎng)化程度最高的行業(yè)之一。目前，中國(guó)日化行業(yè)是一個(gè)品類(lèi)豐富、品牌眾多、競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的市場(chǎng)。就日用洗 滌劑細(xì)分領(lǐng)域而言，國(guó)內(nèi)品牌有雕牌、納愛(ài)斯、立白、奇強(qiáng)、藍(lán)月亮等，外資品牌有汰漬、碧浪等，各品牌產(chǎn)品在功能定位、價(jià)格定位、目標(biāo)人群定位上多有重合，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

e公司記者走訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，目前深圳大部分商超都已少有奇強(qiáng)鋪貨，而在當(dāng)眼的促銷(xiāo)貨架更難見(jiàn)奇強(qiáng)品牌的產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銷(xiāo)售渠道的老化、品牌營(yíng)銷(xiāo)未抓住消費(fèi)者痛點(diǎn)，是奇強(qiáng)目前應(yīng)該重點(diǎn)解決的問(wèn)題，對(duì)此，發(fā)展電子商務(wù)和數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)或許能有所幫助。

但在奇強(qiáng)天貓店和奇強(qiáng)京東店可以看到，公司產(chǎn)品集中在洗衣液和洗衣皂產(chǎn)品，而且價(jià)格較為低廉。

在天貓旗艦店，奇強(qiáng)銷(xiāo)量最高的一款香薰洗衣液家庭裝2kg*2為44.9元；銷(xiāo)量第二位的產(chǎn)品為“奇強(qiáng)內(nèi)衣皂100g×12塊”，售價(jià)僅為29.9元，包郵同時(shí)贈(zèng)送兩塊洗衣皂。

與此同時(shí)，以低價(jià)占領(lǐng)市場(chǎng)還面臨來(lái)自山寨產(chǎn)品的沖擊。在某電商平臺(tái)上出現(xiàn)的山寨洗衣液，以6.8元便可買(mǎi)到5斤洗衣液，19.9元4瓶等低廉售價(jià)，搶占三四線(xiàn)城鎮(zhèn)的低端市場(chǎng)。最近被媒體曝光的河北日化重鎮(zhèn)深澤縣，更成為山寨洗衣液的重災(zāi)區(qū)，報(bào)道指“每天有數(shù)以萬(wàn)計(jì)瓶”山寨洗液流向線(xiàn)上線(xiàn)下各種渠道。

事實(shí)上，受困于業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，奇強(qiáng)也開(kāi)啟多元化策略，推出了洗衣連鎖店、童嬰品牌“天使”等策略以期重振業(yè)績(jī)，但最終表現(xiàn)也并不樂(lè)觀。

奇強(qiáng)的業(yè)績(jī)直接拖累母公司*ST南風(fēng)。2017年報(bào)顯示，去年*ST南風(fēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.73億元，同比下降12.3%；凈利虧損4.21億元，同比下降2108.29%。其中，日化產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入8.99億元，同比下降19.86%。

對(duì)于出售奇強(qiáng)的原因，*ST南風(fēng)在公告中稱(chēng)，面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，*ST南風(fēng)雖已采取多項(xiàng)措施積極應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)困難，但仍不能在短期內(nèi)較好地改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，若未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然虧損或凈資產(chǎn)持續(xù)為負(fù)值，則存在股票被暫停上市甚至終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，公司出售日化業(yè)務(wù)及部分其他虧損資產(chǎn)，可減輕經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，并改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，切實(shí)提升上市公司整體業(yè)績(jī)，維護(hù)中小股東利益。

此次資產(chǎn)剝離后，*ST南風(fēng)將只剩下無(wú)機(jī)鹽業(yè)務(wù)。

交易除可以改善公司凈資產(chǎn)狀況外，本次交易完成后將增加*ST南風(fēng)合并報(bào)表層面歸屬于母公司凈利潤(rùn)4.9億元，加上目前處于盈利狀態(tài)的無(wú)機(jī)鹽業(yè)務(wù)，上市公司2018年業(yè)績(jī)大概率扭虧，保殼自然也無(wú)懸念。

對(duì)于市場(chǎng)比較關(guān)注的未來(lái)主業(yè)，*ST南風(fēng)表示，公司剝離經(jīng)營(yíng)日化業(yè)務(wù)后， 將專(zhuān)注于無(wú)機(jī)鹽業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，繼續(xù)強(qiáng)化元明粉業(yè)務(wù)的領(lǐng)軍地位和深耕沉錠硫酸鋇市場(chǎng)，并提出在山焦鹽化旗下主營(yíng)元明粉的淮安鹽化工和蓉興化工在達(dá)到注入條件3年時(shí)間內(nèi)，將對(duì)其實(shí)施收購(gòu)整合 ，而對(duì)于其他轉(zhuǎn)型預(yù)期則未提及。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司 來(lái)源：康殷）