空頭這次失手了？這家港股公司被做空今日卻大漲7.14%

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

一家市值近百億港元的上市公司中新控股（08207,HK），今日（9月13日）被沽空機(jī)構(gòu)博力達(dá)思研究（Bonitas Research）認(rèn)為一文不值。該沽空機(jī)構(gòu)還指出，中新控股的大股東張振新是倒騰資產(chǎn)騙局的指揮者。

奇怪的是，今日中新控股在被做空后，股價(jià)幾乎沒(méi)怎么跌，收盤時(shí)還上漲了7.14%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為沽空新軍的博力達(dá)思研究，此前就盯上了另一家上市企業(yè)浩沙國(guó)際（02200,HK）。博力達(dá)思研究由另外一家做空機(jī)構(gòu)Glaucus Research的創(chuàng)始人Matthew Wiechert創(chuàng)立，該機(jī)構(gòu)表示他們?cè)噲D發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)中存在的欺詐行為。

六大指控

根據(jù)博力達(dá)思研究的沽空?qǐng)?bào)告，中新控股于2010年11月作為一家小額擔(dān)保貸款公司上市。自上市以來(lái)，中新控股已進(jìn)行多次收購(gòu)并引入多個(gè)新業(yè)務(wù)部門，包括支付、科技驅(qū)動(dòng)貸款、加密貨幣挖礦、區(qū)塊鏈、傳統(tǒng)貸款和融資服務(wù)等。

博力達(dá)思研究對(duì)中新控股的指控主要分為六點(diǎn)，其主要內(nèi)容如下：

中新控股已被其董事及最大股東張振新先生，用于進(jìn)行惡意虛假交易。其財(cái)務(wù)表現(xiàn)被夸大，以吸引毫無(wú)防備的債權(quán)人及少數(shù)股東的投資。在沽空?qǐng)?bào)告中，“根據(jù)證據(jù)顯示，中新控股的內(nèi)部人士一直在與張振新及其同謀進(jìn)行倒騰資產(chǎn)的交易，以夸大資產(chǎn)價(jià)值，并在虛假交易中捏造賬面收益。”此外，博力達(dá)思研究懷疑中新控股的管理層不正當(dāng)?shù)夭倏v了‘樂(lè)魚（Leyu）’的盈利，目的是最大化樂(lè)魚認(rèn)沽期權(quán)債務(wù)。此舉，完全置小股東利益于不顧。根據(jù)博力達(dá)思研究的計(jì)算，樂(lè)魚認(rèn)沽期權(quán)的行使將使中新控股的現(xiàn)有股東立即被稀釋20%。

另外，博力達(dá)思研究還認(rèn)為，2018上半年，中新控股向“盛都”（主要從事展覽服務(wù)）投資人民幣1.79億元，為盛都給出了人民幣3.5億元的估值，然而該沽空機(jī)構(gòu)無(wú)法找到盛都的蹤跡。中新控股新推出的區(qū)塊鏈硬件業(yè)務(wù)比飛力在成立后6個(gè)月內(nèi)，即獲人民幣100億估值，博力達(dá)思研究對(duì)此感到困惑。該機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)了以中新控股的董事和最大股東張振新為中心的眾多未披露的關(guān)聯(lián)交易，而彭博的盤中交易數(shù)據(jù)顯示，中新控股是香港聯(lián)交所交易操縱最為嚴(yán)重的股票之一。

值得注意的是，截至2018年6月30日，中新控股僅有人民幣10億元的有形流動(dòng)資產(chǎn)（主要是現(xiàn)金），卻需要償還37億人民幣的流動(dòng)借款和到期應(yīng)付款。簡(jiǎn)而言之，中新控股沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還其短期負(fù)債?？紤]到其無(wú)法從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得現(xiàn)金及其現(xiàn)有的債務(wù)狀況，沽空機(jī)構(gòu)非常疑慮債權(quán)人將收回全部欠款，給少數(shù)股東留下一地雞毛。

“根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)故事不會(huì)有好的結(jié)局。”博力達(dá)思研究表示。該機(jī)構(gòu)沽空中新控股，認(rèn)為中新控股的權(quán)益價(jià)值最終為零。

投資區(qū)塊鏈

面對(duì)沽空機(jī)構(gòu)的指責(zé)，中新控股在今日下午就發(fā)出了澄清公告表示，博力達(dá)思研究是惡意指控，且該沽空機(jī)構(gòu)的指責(zé)毫無(wú)根據(jù)，當(dāng)中有多項(xiàng)失實(shí)陳述、惡意推測(cè)、錯(cuò)誤指責(zé)以及明顯的事實(shí)錯(cuò)誤。中新控股會(huì)實(shí)時(shí)刊發(fā)公告，解決并澄清沽空?qǐng)?bào)告中針對(duì)中新控股的指責(zé)或評(píng)論。

根據(jù)中新控股的2018年中報(bào)，該公司今年上半年收入13.42億人民幣，凈利潤(rùn)為3.09億人民幣。中新控股主要提供傳統(tǒng)融資服務(wù)及相關(guān)融資咨詢業(yè)務(wù)，并且進(jìn)行投資控股業(yè)務(wù)。目前，中新控股打造支付、科技驅(qū)動(dòng)貸款、區(qū)塊鏈、財(cái)富管理四大核心業(yè)務(wù)。

需要注意的是，目前正值風(fēng)口的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)為中新控股帶來(lái)了較多收入。在上半年，區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)為該公司貢獻(xiàn)了4.3億人民幣的收入，主要來(lái)自中新控股工業(yè)級(jí)數(shù)據(jù)中心的區(qū)塊鏈交易審核服務(wù)。

早在2017年初，中新控股以1000萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)了區(qū)塊鏈企業(yè)BitFury Group2.18%的股份，并與其建立了合營(yíng)公司。