估值近300億，昔日游戲界“傳奇”盛大回A股腳步近了！

每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 趙云    

圖片來源：視覺中國

昔日游戲界“傳奇”回歸A股又有了最新進展。

今日（9月12日），世紀華通（002602.SZ）正式披露重組預案，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買盛躍網(wǎng)絡科技（上海）有限公司100%股權，交易預估價為298億元。

這意味著，盛大游戲登陸A股正式進入倒計時。盛大游戲和世紀華通相關負責人均向每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，一切以公告為準。

記者注意到，這次上市公司的信息披露距離此前公開重大資產重組已過去了3個月，不僅披露了交易價格，還首次披露了盛大游戲未來三年高額利潤承諾。未來三年（2018年-2020年）預計利潤為20億元、25億元、30億元，合計高達75億元。

298億元買下盛大游戲核心網(wǎng)游業(yè)務

2015年盛大游戲私有化成功，變成世紀華通間接控股以后，背后的資本動向一直頗受外界關注。去年11月底，世紀華通董事兼CEO王佶接受記者專訪時就表示，會盡快把盛大游戲注入世紀華通。

今年6月11日，世紀華通公告稱正在籌劃重大資產重組事項，上市公司擬收購標的資產為盛躍網(wǎng)絡科技（上海）有限公司(以下簡稱“盛躍網(wǎng)絡”)100%股權，盛躍網(wǎng)絡正是盛大游戲在國內的控制實體。目前世紀華通繼續(xù)停牌，停牌前市值約為474億元，在A股游戲公司市值中最高。前三名其余兩席分別是巨人網(wǎng)絡和完美世界，市值分別為381億元、327億元。

值得注意的是，騰訊也是盛大游戲的股東之一。天眼查信息顯示，騰訊是盛躍網(wǎng)絡的第二大股東，持股11.83%。今年2月初，盛大游戲宣布和騰訊達成戰(zhàn)略合作，騰訊以30億元戰(zhàn)略入股盛大游戲。

盛躍網(wǎng)絡股權結構截圖（局部，來源：天眼查）

根據(jù)今日披露的重組預案，世紀華通擬向曜瞿如、林芝騰訊、華僑城資本等29名交易方購買其合計持有的盛躍網(wǎng)絡100%股權，交易總價預估298億元，其中向寧波盛杰支付現(xiàn)金29.29億元，向除寧波盛杰之外的其余28名股東發(fā)行88014.36萬股股份。本次交易完成后，上市公司的控股股東仍為華通控股，將持有盛躍網(wǎng)絡100%股權，即吸收繼承了原美國納斯達克（NASDAQ）上市公司Shanda Games Limited（盛大游戲）的網(wǎng)絡游戲業(yè)務、主要經(jīng)營性資產與核心經(jīng)營團隊。

不過，本次交易完成后，騰訊仍不會退出盛大游戲，只是調整為通過世紀華通間接持股盛大游戲。屆時，騰訊將成為世紀華通持股近5%的股東。

一旦重組成功，世紀華通將成為A股當之無愧的“游戲王”。記者注意到，從汽配業(yè)務轉型后，世紀華通在游戲業(yè)務上發(fā)展較為迅速。根據(jù)最新披露的2018年半年度財報數(shù)據(jù)，世紀華通2018上半年營收38.95億元，同比增長138.53%。公告顯示，本次交易完成后，世紀華通與盛大游戲在現(xiàn)有游戲業(yè)務上將形成顯著的協(xié)同效應和規(guī)模效應。

一位游戲行業(yè)人士告訴記者，盛大游戲注入世紀華通，也是游戲行業(yè)進一步集中化的體現(xiàn)，在游戲行業(yè)增長趨緩、監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，頭部公司也紛紛放棄了“單打獨斗”，往日恩怨一笑泯去，開始攜手同行。世紀華通近日公告顯示，上市公司已經(jīng)與騰訊、三七互娛等企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關系，頭部企業(yè)開始成團。

三年75億元利潤承諾

除了交易價格，本次披露的另一個則是業(yè)績承諾。一位熟悉盛大游戲的行業(yè)人士向記者表示，298億元的交易價格并不太讓人吃驚，但“這么高額的利潤承諾比較意外。”

根據(jù)公告，盛大游戲未來三年（2018年-2020年）預計利潤為20億元、25億元、30億元。盛大游戲的盈利能力如何？公告顯示，2017年盛大游戲收入41.94億元，同比增長11.52%；扣除股份支付費用后凈利潤為17.43億，同比增長9.80%；扣非后凈利潤為15.0億。

對于游戲人來說，盛大游戲曾經(jīng)代表中國網(wǎng)游的巔峰時代。盛大游戲于2009年在納斯達克上市，創(chuàng)下了當時中國企業(yè)在美國單地上市融資規(guī)模之最。其“傳奇”IP也是游戲圈最賺錢的IP之一，自2001年以來，盛大游戲憑借《熱血傳奇》開創(chuàng)了“游戲免費，增值服務收費”的商業(yè)模式。目前盛大游戲手中握有《熱血傳奇》《傳奇世界》《龍之谷》等商業(yè)價值高的游戲IP。

2003年首屆網(wǎng)博會上的傳奇showgirl（圖片來源：視覺中國）

不過比較令人唏噓的是，在引發(fā)一波中國游戲公司赴美上市的熱潮后，盛大游戲的“王者”地位沒能保持太久。伴隨2011年開始的中概股寒潮，盛大游戲股價于2013年4月跌至最低點，最終于2014年初宣布私有化。

一位不愿具名的證券分析師向記者表示，游戲行業(yè)的并購重組往往伴隨著高額業(yè)績承諾，這次的業(yè)績承諾也屬于比較高的。不過在游戲監(jiān)管趨嚴的情況下，重組能否通過目前尚不能定論。他認為，考慮盛大游戲歷史品牌和利潤較好，“概率會高一點”。

伽馬數(shù)據(jù)總經(jīng)理滕華則在接受每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者采訪時表示，游戲股表現(xiàn)不佳情況下，對盛大游戲回歸資本市場其實是個機會，盛大游戲在研發(fā)和IP上對世紀華通是一個有力的補充。不過滕華認為，即便重組成功，國內游戲版圖不會發(fā)生太大變化，騰訊、網(wǎng)易龍頭地位不會受影響。

實際上，受版號暫時“凍結”等政策因素影響，2018年游戲公司的日子普遍不太好過。在這種情勢下，盛大游戲的高額利潤承諾底氣何在？業(yè)內人士認為，盛大游戲并非以游戲數(shù)量取勝，因此版號凍結對其影響不大，同時盛大游戲越來越看重海外市場，未來海外市場的吸金能力或將進一步被挖掘。

記者了解到，目前，盛大游戲海外營收約占總營收的10%~20%，同時盛大游戲對海外市場的吸金能力頗有信心。據(jù)此前公開報道與資料顯示，盛大游戲計劃未來3~5年，海外營收占比能達到50%以上。今年4月，盛大游戲旗下控股子公司韓國Actoz soft以100億韓元（約5913.07萬元人民幣）投資韓國移動社交巨頭Kakao旗下游戲子公司Kakao Games，為海外掘金再加上了一個砝碼。