美股“不給面子”：騰訊斥逾3900萬(wàn)元連續(xù)第二日回購(gòu) ADR仍創(chuàng)新低

每經(jīng)記者 張建 攝

本周一，騰訊連續(xù)第二日回購(gòu)港股，回購(gòu)股份數(shù)和斥資規(guī)模均為前一日的五倍多，但這并未提振騰訊美股。

9月10日本周一晚騰訊控股公告顯示，周一當(dāng)天，騰訊以每股312元的價(jià)格，回購(gòu)其港股12.4萬(wàn)股，合計(jì)付出3910.79632萬(wàn)元人民幣。至此，今年騰訊共回購(gòu)其港股14.67萬(wàn)股，共投入超過(guò)4610萬(wàn)元人民幣。

本周一公布回購(gòu)消息后，騰訊在美股粉單OTC市場(chǎng)交易的美國(guó)存托憑證（ADR）股價(jià)進(jìn)一步下跌，盤(pán)中跌破39美元，跌幅擴(kuò)大到3.6%以上，創(chuàng)一年多盤(pán)中新低。最終收跌2.89%，收創(chuàng)去年8月上旬以來(lái)新低，今年以來(lái)累跌約28%。

對(duì)比上周五表現(xiàn)，回購(gòu)對(duì)騰訊ADR的影響似已全然消退。上周五騰訊公布回購(gòu)港股后，其美股ADR盤(pán)中最高漲1%，接近41美元，但漲勢(shì)未能延續(xù)，午盤(pán)一度跌1.2%，接近開(kāi)盤(pán)時(shí)低位，最終收跌0.15%，報(bào)40.45美元，創(chuàng)去年8月中旬以來(lái)最低。

這是繼上周五之后騰訊連續(xù)第二日回購(gòu)股票，而上周五是騰訊四年來(lái)首次回購(gòu)。和四年前不同的是，此次騰訊兩天回購(gòu)的公告報(bào)價(jià)均為人民幣計(jì)價(jià)。

騰訊上一次回購(gòu)是2014年4月，當(dāng)時(shí)全球科網(wǎng)類股集體大跌，騰訊斥資約7000萬(wàn)元進(jìn)行回購(gòu)。華爾街見(jiàn)聞查閱的騰訊2014年4月7日回購(gòu)股票公告顯示，當(dāng)時(shí)回購(gòu)價(jià)格為每股499-503.5港元，而本次的兩日回購(gòu)均為人民幣計(jì)價(jià)。

9月7日上周五，騰訊以310.80-311.60元人民幣回購(gòu)了2.27萬(wàn)股，總額約為707.21萬(wàn)元。當(dāng)天公布回購(gòu)以前，騰訊港股收漲0.7%，報(bào)316.8港元，本周一收跌約1%，今年以來(lái)自高點(diǎn)回落逾34%。

負(fù)面因素仍未好轉(zhuǎn) 騰訊游戲業(yè)務(wù)受監(jiān)管影響

上周五騰訊公布回購(gòu)后，香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道認(rèn)為，本年來(lái)一直困擾騰訊的三大負(fù)面因素似乎未見(jiàn)改善，且回購(gòu)規(guī)模不大，相關(guān)動(dòng)作或只能起心理支持作用，中線未必能帶動(dòng)昔日股王重拾強(qiáng)勢(shì)。其提到的三大負(fù)面因素分別為：貿(mào)易陰霾；業(yè)績(jī)預(yù)期；內(nèi)地對(duì)網(wǎng)游監(jiān)管。

此前，中國(guó)監(jiān)管層尚未重啟網(wǎng)游審批，且上上周再實(shí)施方案限制未成年玩家的游玩時(shí)間，進(jìn)一步打擊游戲業(yè)務(wù)占總收入41%的騰訊。

8月30日周四晚間，教育部等八部門(mén)關(guān)于印發(fā)《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》的通知顯示，國(guó)家新聞出版署將對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)嵤┛偭空{(diào)控，控制新增網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)運(yùn)營(yíng)數(shù)量，探索符合國(guó)情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時(shí)間。

先前針對(duì)版號(hào)暫停，賣(mài)方，買(mǎi)方和游戲公司自身都相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為“只是機(jī)構(gòu)部署調(diào)整”的原因，三季度會(huì)恢復(fù)審批。但實(shí)施總量調(diào)控后，整個(gè)市場(chǎng)將會(huì)萎縮。行業(yè)進(jìn)入最慘烈的殺邏輯階段，存量競(jìng)爭(zhēng)將越發(fā)慘烈。

文章還認(rèn)為，控制游戲總量后，版號(hào)審批將帶來(lái)產(chǎn)品荒，對(duì)于游戲制作開(kāi)發(fā)公司和渠道運(yùn)營(yíng)公司而言雙雙形成利空。未來(lái)可能采取的措施包括：

1）持續(xù)升級(jí)老游戲延長(zhǎng)生命周期；2）提升ARPU值，面對(duì)存量的市場(chǎng)將采取提價(jià)措施；3）大公司繼續(xù)份額提升。盡管目前騰訊+網(wǎng)易的格局已經(jīng)占據(jù)超越80%的市場(chǎng)份額，中小企業(yè)將進(jìn)一步加速淘汰。

上月公布的財(cái)報(bào)顯示，騰訊今年二季度驚現(xiàn)十三年來(lái)首次季度利潤(rùn)下滑。騰訊稱“主要由于熱門(mén)戰(zhàn)術(shù)競(jìng)技類游戲尚未商業(yè)化及新游戲發(fā)布排期的影響”，這驗(yàn)證了此前分析師的看法，即游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑是造成目前騰訊股價(jià)持續(xù)下跌的重要原因。

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 作者：李丹