普華集團(tuán)董事長(zhǎng)曹國(guó)熊：投資并購要充分結(jié)合行業(yè) 對(duì)基金投退時(shí)機(jī)選擇會(huì)更慎重

每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

普華集團(tuán)董事長(zhǎng)曹國(guó)熊 圖片來源：主辦方供圖

9月7~8日，一年一度的創(chuàng)新中國(guó)秋季峰會(huì)在杭州召開，這也是創(chuàng)投人士的一次盛會(huì)。針對(duì)當(dāng)前創(chuàng)投機(jī)構(gòu)面臨的資金募集環(huán)境變化、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目估值狀況、金融開放對(duì)創(chuàng)投行業(yè)影響等問題，9月8日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪了與會(huì)的普華集團(tuán)董事長(zhǎng)曹國(guó)熊。

NBD:此前，有消息傳“創(chuàng)投基金稅負(fù)暴增70%”“減稅政策消失”，而9月6日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議表態(tài)確保創(chuàng)投基金稅負(fù)總體不增。對(duì)于創(chuàng)投基金稅負(fù)問題，您怎么看？

曹國(guó)熊：這次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議表態(tài)很重要，我們對(duì)此是支持的。

NBD:從基金募資情況來看，您對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境有何感受？

曹國(guó)熊：我們第二期15億人民幣基金募集剛結(jié)束，還沒有特別感覺到資金募集上的問題，因?yàn)槎歼€是找比較熟悉的人；目前這種大環(huán)境，我們對(duì)基金投、退思考更加慎重一些，募集資金只是一個(gè)開始，投資人信任我們把錢投進(jìn)來，更多的是一份責(zé)任，感覺比以前壓力更大一些。

NBD:隨著國(guó)內(nèi)金融業(yè)進(jìn)一步開放，更多外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也通過設(shè)立創(chuàng)投機(jī)構(gòu)結(jié)合自身行業(yè)需求尋找創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，這會(huì)對(duì)現(xiàn)在的創(chuàng)投行業(yè)生態(tài)帶來哪些變化？

曹國(guó)熊：國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)來，對(duì)創(chuàng)投的生態(tài)圈也是一種促進(jìn)。創(chuàng)投市場(chǎng)非常大，每個(gè)人關(guān)注的點(diǎn)也各不相同。如果不細(xì)分行業(yè)，不專注某些行業(yè)領(lǐng)域，只是泛泛投資，這個(gè)肯定是要輸?shù)?；深入理解行業(yè)，這個(gè)才是投資往下走的關(guān)鍵點(diǎn)。

NBD:此前，證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名批評(píng)了資本市場(chǎng)的“三高”現(xiàn)象，有些上市公司因此前高溢價(jià)收購了一些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，高估值繼而形成了高商譽(yù)，業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗也引發(fā)了不少上市公司“爆雷”，您怎么看？

曹國(guó)熊：上市公司的并購，如果是上下游的并購，是值得鼓勵(lì)的。但是，一些上市公司跨界去做并購，如果單純?yōu)榱耸兄堤嵘?，這種情況不論對(duì)上市公司還是創(chuàng)業(yè)公司都不好，上市公司并購關(guān)心的并不是創(chuàng)業(yè)公司自身發(fā)展，更多是玩概念，是能給上市公司市值帶來多少提升，所以本身二者初衷就不一樣。一旦難以達(dá)到市值增長(zhǎng)的目標(biāo)，二者之間的矛盾就變得非常尖銳。

NBD:從整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境來看，目前創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的估值是否更趨于理性？

曹國(guó)熊：現(xiàn)在估值很明顯的下來了，而作為一個(gè)投資機(jī)構(gòu)來講，還是需要保持原來這種投資節(jié)奏，因?yàn)橛肋h(yuǎn)不知道什么時(shí)候是所謂的市場(chǎng)最低點(diǎn)，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，當(dāng)前投資需要辨別的是投資項(xiàng)目是否具備競(jìng)爭(zhēng)力，在當(dāng)前的時(shí)間段內(nèi)估值是否合理。