拿下券商史上最低評級，還不算！華信證券大股東可能還要換一換！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 謝欣    

從今年分類評級的結(jié)果來看，行業(yè)呈現(xiàn)出兩極分化的格局，雖然大多數(shù)龍頭券商都獲得了AA的評級，不過也有個別中小券商被大幅降級，如華信證券被連降5級至D級。這也是自2009年證券公司分類監(jiān)管規(guī)定實施9年以來，第一次有券商被評為D級，而此前的最低評級為C級。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）梳理發(fā)現(xiàn)，華信證券背后存在多個不利因素。如其多項業(yè)務(wù)指標(biāo)排名居后；今年4月，華信證券的互聯(lián)網(wǎng)理財現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)被暫停；對于2017年的年報，負責(zé)審計的上會會計師事務(wù)所認為“無法表示意見”，會計師事務(wù)所表示，無法形成表示意見的基礎(chǔ)在于“存放華信財務(wù)公司資金可能無法收回”以及“關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易的完整性”；今年以來，華信系公司身陷債務(wù)違約頻發(fā)的漩渦等。

多項業(yè)務(wù)指標(biāo)排名居后

據(jù)公開資料顯示，華信證券前身為財富里昂證券，是中國內(nèi)地第一家獲得A股、B股及人民幣債券承銷資格的合資券商。2008年6月，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)和A股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(后稱為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù))許可，是中國加入WTO后首家規(guī)范批準(zhǔn)的多牌照合資券商。

也許正是看中財富里昂證券不錯的牌照資質(zhì)，曾頂著世界500強光環(huán)的中國華信在2014年決定將其收入囊中。在當(dāng)年8月財富里昂證券工商登記變更之后近1個月，華信證券獲得了證監(jiān)會新?lián)Q發(fā)的《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》，之前被限定區(qū)域的證券投資咨詢和證券經(jīng)紀(jì)兩項業(yè)務(wù)，取消了區(qū)域限制；而之前被限定業(yè)務(wù)種類的證券承銷與保薦，也取消了業(yè)務(wù)種類限制。2016年4月，公司還獲得在經(jīng)營范圍中增加了“證券自營”和“證券資產(chǎn)管理”兩項業(yè)務(wù)的許可。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，在華信系收購之時，華信證券的注冊資本僅為5億元，之后通過數(shù)次增資，目前其注冊資本已高達112億元。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，以注冊資本體量來看，華信證券的注冊資本高居國內(nèi)券商第5，甚至還超過多家行業(yè)龍頭。不過從其他經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，華信證券有多項指標(biāo)排名靠后。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會今年6月14日公布的2017年證券公司會員經(jīng)營業(yè)績排名情況來看，華信證券的多項主要業(yè)務(wù)指標(biāo)在行業(yè)排名下游，如凈資本收益率排名行業(yè)第73位；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入僅4769萬元，居倒數(shù)第5位；投行業(yè)務(wù)收入9739萬元，排名行業(yè)第69位；融資類業(yè)務(wù)收入228萬元，排名行業(yè)第90位。

火山君對2017年新修訂的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）中列出的加分項進行梳理后發(fā)現(xiàn)，在主要的12條加分項中，能獲得加分的條件大多要求某項業(yè)務(wù)指標(biāo)至少達到行業(yè)前20名，多項主要業(yè)務(wù)指標(biāo)排名靠后的華信證券在今年的分類評級中就很難獲得加分。

有大型券商非銀分析師向火山君指出，分類評級對券商的影響主要體現(xiàn)在資金、業(yè)務(wù)、經(jīng)營三方面。在資金方面，分類評級的高低將直接影響投資者保護基金繳納比例和融資成本，以及風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算標(biāo)準(zhǔn)，前者影響利潤、后者影響業(yè)務(wù)規(guī)模。

現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)被暫停

火山君注意到，華信證券此次的評級表現(xiàn)是2009年證券公司分類監(jiān)管規(guī)定實施9年來，第一次有券商被評為D級，而此前的最低評級為C級。根據(jù)《規(guī)定》，D級券商的風(fēng)險管理能力低，潛在風(fēng)險可能超過公司可承受范圍。

從《規(guī)定》披露的主要的14條扣分項來看，扣分因素大多為曾被出具警示函等各類行政處罰措施。據(jù)統(tǒng)計，從2017年5月1日至2018年4月30日期間，華信證券曾被證監(jiān)會派出機構(gòu)出具過警示函。如去年10月30日，公司曾因“17泰達債”承銷過程的不合規(guī)問題被天津證監(jiān)局出具警示函。但總體來看，2017年5月1日至2018年4月30日，華信證券受到的行政處罰數(shù)量在行業(yè)內(nèi)并不算突出。

今年4月，華信證券的現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)被暫停。自2016年上線以來，現(xiàn)金寶曾因為高收益且“T+0”的特點在市場上熱過一陣子。不過公司方面曾在接受媒體采訪時表示，為實現(xiàn)“T+0”模式，華信證券的相關(guān)產(chǎn)品采取墊資模式，即華信證券為贖回客戶墊付贖回資金以實現(xiàn)“T+0”，而這不符合資管新規(guī)關(guān)于剛性兌付的禁令。

火山君登陸現(xiàn)金寶APP發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金寶APP的理財環(huán)節(jié)分為三塊產(chǎn)品，包括貨幣基金產(chǎn)品、名為“定活寶”的收益憑證產(chǎn)品，以及高端理財。目前，公司主打的“定活寶”所有產(chǎn)品均處于“售罄”狀態(tài)，投資人無法購買，而貨幣基金和高端理財也分別只羅列了一款產(chǎn)品可供選擇。

對此火山君致電公司客服，客服人員向記者表示，“目前現(xiàn)金寶暫時沒有新產(chǎn)品可供選擇，其他產(chǎn)品基本上也都不能買?？蛻粼诂F(xiàn)金寶只能往外取錢，不能存入，預(yù)計這種狀態(tài)在短期內(nèi)不能改變。”

公司財務(wù)存在嚴重問題？

火山君（微信公眾號：huoshan5188）還發(fā)現(xiàn)，從公司披露的2017年年度報告來看，負責(zé)審計的上會會計師事務(wù)所認為“無法表示意見”。會計事務(wù)所對某公司的財報出具“無法表示意見”是由于審計范圍受到嚴重限制所致，這通常意味著該公司的財務(wù)存在較為嚴重的問題。

上會會計師事務(wù)所對此表示，無法形成表示意見的基礎(chǔ)在于“存放華信財務(wù)公司資金可能無法收回”以及“關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易的完整性”。

該會計事務(wù)所提到，截至2017年12月31日，華信證券存放在上海華信國際集團財務(wù)有限責(zé)任公司的存款余額為人民幣16億元。華信證券子公司華信資本之聯(lián)營企業(yè)上海新絲路華信股權(quán)投資基金合伙企業(yè)截至2017年12月31日存放于華信財務(wù)公司的存款余額為28.9億元，根據(jù)2018年3月30日新絲路基金合伙人會議決議，其中18.9億元的存放華信財務(wù)公司存款歸屬于華信資本。截至審計報告日，華信財務(wù)公司面臨重大流動性風(fēng)險，導(dǎo)致其成員單位在華信財務(wù)公司的存款兌付困難，無法保證上述存款的支取。

據(jù)上市公司*ST華信的公告顯示，上海華信國際集團財務(wù)有限責(zé)任公司為華信證券唯一股東上海華信國際持股90%的子公司。而上海華信國際為中國華信旗下子公司。今年以來，華信系公司身陷債務(wù)違約頻發(fā)的漩渦。如華信系上市公司*ST華信今年6月5日曾公告，2018年第一季度以來，公司保理業(yè)務(wù)、貿(mào)易業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大量逾期賬款，公司資金狀況緊張，致使部分債務(wù)逾期，逾期債務(wù)規(guī)模為3.7億元；6月21日，銀行間市場清算所股份有限公司公告稱，上海華信國際發(fā)行的規(guī)模達25億元的2017年度第一期中期票據(jù)出現(xiàn)實質(zhì)性違約等。

該會計師事務(wù)所還表示，“在審計中，我們無法實施滿意的審計程序，獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，以識別華信證券的全部關(guān)聯(lián)方。我們無法合理保證華信證券關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)方交易的相關(guān)信息得到恰當(dāng)?shù)挠涗浐统浞值呐叮斑@些交易可能對華信證券的財務(wù)報告產(chǎn)生重大影響。”

另外，據(jù)華信證券某一線城市營業(yè)部負責(zé)人向火山君透露，華信證券在今年有可能要更換大股東，具體的程序有可能在今年8月啟動，預(yù)計快的話在1~2個月內(nèi)就可以完成。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）