重組標(biāo)的業(yè)績預(yù)測降三成 四通新材稱系市場競爭加劇

每經(jīng)記者 岳琦    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 滑昂    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

立中股份再次曲線回歸A股的道路并不平坦。7月24日晚，四通新材（300428，SZ）發(fā)布公告回復(fù)深交所問詢函，針對(duì)擬收購標(biāo)的公司（立中股份）在兩次重組交易中業(yè)績預(yù)測差異問題，四通新材給出了“市場競爭加劇”“原材料價(jià)格上升”的解釋。

7月10日晚間，四通新材公告，公司擬以25.5億元間接收購立中股份100%股權(quán)。四通新材和立中股份的實(shí)際控制人均為臧氏家族。四通新材曾在2016年2月擬對(duì)立中股份多數(shù)股權(quán)進(jìn)行收購，但隨后收購終止，而立中股份于2017年開啟IPO之路。今年1月，立中股份IPO闖關(guān)失敗。

2016年2月，四通新材曾計(jì)劃以發(fā)行股份形式收購天津企管（立中股份股東）100%股權(quán)并募集配套資金，總計(jì)25.5億元的作價(jià)對(duì)立中股份進(jìn)行重組。在此次重組公告中，關(guān)于標(biāo)的公司2018年至2020年凈利潤的預(yù)計(jì)分別為3.26億元、3.87億元和4.20億元。

而在四通新材今年7月提出的重組方案中，標(biāo)的公司2018年、2019年和2020年的預(yù)測凈利潤不低于2.7億元、2.9億元和3.1億元，預(yù)測凈利潤累計(jì)降幅達(dá)到了30.22%。

對(duì)此，四通新材解釋稱，主要是基于市場競爭加劇以及原材料價(jià)格上升的考慮。據(jù)其披露，汽車鋁合金車輪行業(yè)具有較強(qiáng)的價(jià)格競爭色彩，為擴(kuò)大市場占有率，國內(nèi)汽車廠以價(jià)格戰(zhàn)方式提高銷量，與2016年標(biāo)的公司所處的競爭環(huán)境相比，2018年標(biāo)的公司市場競爭存在一定壓力，預(yù)測毛利率較歷史期有所下降。

此外，據(jù)四通新材公告，立中股份產(chǎn)品主要原材料電解鋁價(jià)格2016年到2017年的漲幅為15.53%，雖然其會(huì)根據(jù)原材料價(jià)格與下游廠商進(jìn)行溝通產(chǎn)品價(jià)格，但由于下游的滯后性，導(dǎo)致2018年預(yù)測的毛利率低于歷史期水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比四通新材2016年針對(duì)立中股份的重組預(yù)案，雖然本次重組預(yù)案中利潤的預(yù)測“更保守”，但標(biāo)的預(yù)估值卻從23.3億元增長到了本次評(píng)估的25.51億元，增加了2.21億元，這也是深交所在問詢函中的關(guān)注點(diǎn)。

對(duì)此，四通新材回復(fù)，立中股份未經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司所有者權(quán)益為19.56億元，較前次重組基準(zhǔn)日凈資產(chǎn)9.76億元，增加了9.8億元，且前次重組基準(zhǔn)日后實(shí)際增加投資共計(jì)2.2億元。故認(rèn)為測算結(jié)果存在合理性。

回望此前，立中股份回歸A股的道路可謂曲折。兩年多時(shí)間里兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)最終還是回到了置入同一控制人已上市主體的路線。但盈利能力下滑的背景下，這次重組能否順利推進(jìn)還有待觀察。

7月25日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電四通新材證券部詢問相關(guān)情況，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。