負(fù)債85億美元的“燒錢機器”奈飛，今年將在原創(chuàng)內(nèi)容上花超120億美元

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作為資本市場知名的“燒錢機器”之一，奈飛（Netflix）正瘋狂砸錢、大肆拼搶市場，他們似乎傾向于“贏家通吃”的游戲規(guī)則。

根據(jù)IndieWire的統(tǒng)計，奈飛年內(nèi)將推出82部故事片，包括桑德拉·布洛克主演的驚悚片《鳥巢》，以及斯嘉麗·約翰遜（Scarlett Johansson）主演的《梅耶羅維茨故事》續(xù)集。相比之下，華納兄弟和迪士尼僅將分別推出23部和10部新電影。

奈飛還正在或者設(shè)法取得超過700部新的或者獨家授權(quán)的電視節(jié)目，其中包括100部劇本和喜劇、數(shù)十部紀(jì)錄片和兒童劇、脫口秀喜劇，以及無劇本的真人秀和脫口秀節(jié)目。

目前的內(nèi)容生產(chǎn)正在21個國家進(jìn)行，包括巴西、德國、印度和韓國。

大規(guī)模的內(nèi)容生產(chǎn)意味著龐大的資金投入。高盛近期表示，奈飛今年在原創(chuàng)內(nèi)容上的花費將介于120億至130億美元之間，遠(yuǎn)超它2017年10月公布的80億美元預(yù)算，更比任何一個工作室或者電視網(wǎng)絡(luò)在原創(chuàng)內(nèi)容上的花費都要多。

預(yù)計奈飛狂砸巨資生產(chǎn)內(nèi)容的策略不會停止。高盛預(yù)計，在2022年之前，奈飛在內(nèi)容方面的年均花費可能攀升至225億美元， 這比所有美國網(wǎng)絡(luò)和有線電視的開支都要高。也意味著比當(dāng)前的內(nèi)容開支翻了將近一倍。

圖片來源：《經(jīng)濟學(xué)人》

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，奈飛今年一季度在全球有超過1.25億訂閱用戶。按照平均每個用戶每月繳費10美元計算，奈飛的會員收入為年均140億美元。有超過90%的用戶經(jīng)常觀看原創(chuàng)節(jié)目。

在高盛分析師Heath Terry看來，鑒于內(nèi)容生產(chǎn)增加和分銷生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)拓展的速度，奈飛的訂閱用戶數(shù)量將繼續(xù)維持超預(yù)期增長。

我們相信，奈飛重金制作內(nèi)容以吸引更多用戶的能力，及其全年經(jīng)營利潤維持4個百分點的增幅的勢頭，將令該公司的訂閱用戶持續(xù)增長，特別是在那些品牌影響力不像美國那么強的市場上。

不過，去年奈飛的全球會員數(shù)量增長率為42%，比前一年的48%有所放慢。

高盛對奈飛繼續(xù)給出“買入”評級，不久前將該股目標(biāo)價從390美元大舉上調(diào)了100美元，至490美元，是華爾街分析師中的最高預(yù)期。巴克萊分析師Ross Sandler也大幅上調(diào)了該股目標(biāo)價，從370美元上調(diào)至450美元，評級為“增持”。

截至7月10日收盤，奈飛報415.63美元，總市值1760億美元，超過CBS、康卡斯特、迪士尼、21世紀(jì)福克斯和維亞康姆等一眾媒體巨頭。

對此，經(jīng)濟學(xué)人稱，一些股票分析師認(rèn)為這么高的市值太荒謬了，畢竟這家公司還沒有盈利，仍處于燒錢階段，而且負(fù)債高達(dá)85億美元。 

不過，寧可背負(fù)高額負(fù)債也要下血本制作和購買內(nèi)容正是奈飛拼搶市場占有率的策略，并且這已經(jīng)顯現(xiàn)了效果——對手被迫采取了兼并和收購的方式應(yīng)戰(zhàn)。無線巨頭AT&T上個月以1090億美元收購時代華納。美國最大寬帶服務(wù)供應(yīng)商Now Comcast有意出資逾700億美元從默多克（Rupert Murdoch）家族手中買下21世紀(jì)?？怂?。

連亞馬遜、蘋果、Facebook、YouTube和Instagram都在開發(fā)他們的流媒體平臺。“如果不是Netflix，蘋果不會考慮這項業(yè)務(wù)，”經(jīng)濟學(xué)人援引與奈飛簽署獨家協(xié)議的代理機構(gòu)ICM董事總經(jīng)理Chris Silbermann表示，“福克斯也不會”。

網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司Sandvine稱，奈飛流媒體視頻業(yè)務(wù)已經(jīng)吞噬了全球20%的下載帶寬。

經(jīng)濟學(xué)人評論稱，奈飛經(jīng)濟學(xué)的核心是讓人們?nèi)ビ嗛喥淦脚_上的網(wǎng)絡(luò)電視內(nèi)容。這家公司以低廉的成本介入高額資金，從而令其有實力提供兼具深度和廣度的內(nèi)容與分發(fā)。

奈飛大規(guī)模燒錢的其中一個原因是，他們所遵循的奈飛經(jīng)濟學(xué)核心命題就是“贏家吞吃大頭”。

人們花費很多時間看電視用以消磨時間。如果你能給他們提供真正喜歡的娛樂節(jié)目，那他們就沒有理由付錢給看電視之外的娛樂活動了。早早行動有利于構(gòu)建起先行者優(yōu)勢。沖規(guī)模有助于提高競爭對手的生產(chǎn)成本，同時侵蝕他們的收入。

年初至今，奈飛股價累計漲幅超過一倍，PE達(dá)249.15倍。

（來源：華爾街見聞 作者：祁月）