人民幣匯率下半年首秀：中間價(jià)終結(jié)八連跌，但即期匯率重新走弱

上周五，在經(jīng)歷連續(xù)多日下跌后，人民幣匯率終于迎來久違的反彈。當(dāng)日在岸人民幣日內(nèi)一度漲逾300點(diǎn)，人民幣兌美元官方收盤價(jià)當(dāng)日?qǐng)?bào)6.6246，較上日官方收盤價(jià)漲4點(diǎn)，較上日夜盤收盤漲12點(diǎn)。

不過，周一（7月2日）人民幣即期匯率重新走弱。

截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元跌破6.66關(guān)口，日內(nèi)跌超200點(diǎn)，續(xù)刷去年11月末以來新低。

在岸人民幣兌美元跌破6.65關(guān)口，較上日夜盤收盤跌300點(diǎn)。

早間，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6157，終結(jié)八日連貶。前一交易日中間價(jià)報(bào)6.6166，16:30收盤價(jià)報(bào)6.6246，23:30夜盤收?qǐng)?bào)6.6205。

對(duì)于此前人民幣的貶值，平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為，從根本上來說這是由基本面與預(yù)期因素決定的，而非中國央行主動(dòng)實(shí)施的貶值策略。

張明稱，進(jìn)入2018年以來，由于市場上出現(xiàn)了人民幣兌美元的雙向波動(dòng)預(yù)期，有關(guān)證據(jù)顯示，中國央行的確降低了對(duì)外匯市場的日常干預(yù)，甚至降低了逆周期因子的使用頻率。與2017年的常態(tài)化干預(yù)相比，這無異是人民幣匯率改革的一種進(jìn)步。

在當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境下，既然基本面因素推動(dòng)了人民幣兌美元匯率的貶值、既然貶值目前有利于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)增長與出口增速、既然貶值是中美貿(mào)易摩擦加劇的結(jié)果，那么，適當(dāng)?shù)娜嗣駧艃睹涝H值，何樂而不為呢？

對(duì)于接下來人民幣匯率如何演進(jìn)，張明表示，如果美元指數(shù)未來能夠穩(wěn)定在95上下、美元兌新興市場國家貨幣的升值過程基本結(jié)束、中美貿(mào)易摩擦最終以比較平和的方式達(dá)成和解、全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)觸底、中國經(jīng)濟(jì)增速的下行過程即將企穩(wěn)，那么人民幣兌美元匯率就難以出現(xiàn)顯著下跌，有望穩(wěn)定在6.7上下。

反之，如果國際國內(nèi)因素出現(xiàn)一系列不利變化，張明表示，那么人民幣兌美元匯率就可能進(jìn)一步下跌。不過即使在這種情形下，人民幣兌美元匯率在今年內(nèi)跌破7的概率，目前看來依然較小。