【盤(pán)中動(dòng)態(tài)】鋼鐵板塊拉升走強(qiáng) 機(jī)構(gòu)：投資價(jià)值凸顯

每經(jīng)編輯 杜宇    

6月28日訊，鋼鐵板塊拉升走強(qiáng)。截至發(fā)稿，八一鋼鐵領(lǐng)漲，柳鋼股份、西寧特鋼、新鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵、南鋼股份、三鋼閩光等個(gè)股亦有上漲表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月27日，8家鋼鐵上市公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，除ST滬科因重組轉(zhuǎn)型外，其余7家均預(yù)喜，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)幅度在50%以上。

沙鋼股份預(yù)增幅度最高，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為4.54億元-5.48億元，增長(zhǎng)140%-190%。沙鋼股份表示，鋼價(jià)維持高位震蕩，與上年同期相比漲幅較大，營(yíng)業(yè)收入及產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利同比增加。同時(shí)，公司大力開(kāi)展對(duì)標(biāo)挖潛，努力降低成本。

三鋼閩光表示，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.66億元，取得歷史最好的一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。從目前情況看，二季度經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)中向好，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為14.16億元-19.56億元，同比增長(zhǎng)31%-81%。

二季度以來(lái)，鋼鐵行業(yè)環(huán)保監(jiān)管措施不斷加碼，受益于非供暖季限產(chǎn)、環(huán)保督查“回頭看”、打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)計(jì)劃等，供給受到限制，推升鋼鐵原料價(jià)格尤其是焦化等上漲，對(duì)鋼價(jià)上漲起到帶動(dòng)作用。

興業(yè)證券分析師表示，二季度以來(lái)，鋼材需求淡季不淡，供給端受環(huán)保制約釋放有限，鋼價(jià)整體處于高位。截至目前，螺紋鋼、熱軋平均噸毛利與一季度相比分別增長(zhǎng)26%、20%，預(yù)計(jì)相關(guān)鋼企二季度業(yè)績(jī)將好于一季度。

根據(jù)國(guó)泰君安跟蹤的日度噸鋼毛利數(shù)據(jù)，從4月初開(kāi)始從底部大幅反彈，目前鋼價(jià)依然維持高位，達(dá)到1200元/噸；與一季度相比，環(huán)比增速近30%。二季度鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)大概率環(huán)比高增長(zhǎng)，龍頭鋼鐵公司有望超預(yù)期。

中信建投認(rèn)為，短期螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大概率在4000元-4300元/噸區(qū)間波動(dòng)，鋼廠盈利將保持平穩(wěn)。預(yù)計(jì)上半年申萬(wàn)上市鋼企合計(jì)歸母凈利潤(rùn)有望超過(guò)450億元，同比漲幅超過(guò)100%。

投資價(jià)值凸顯

中國(guó)冶金規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，今年1-4月，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售收入1.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.5%，累計(jì)盈利787億元，同比增長(zhǎng)123.3%。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年一季度末，A股普鋼企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率由前期接近72%高點(diǎn)下降至60%左右。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降主要在于2017年以來(lái)鋼材價(jià)格上漲，企業(yè)利潤(rùn)及現(xiàn)金流層面得到改善；截至2017年末，A股普鋼上市公司平均ROE接近15%，相較2015年行業(yè)最低點(diǎn)的-17%有較大幅度改善。截至2018年3月，A股普鋼企業(yè)平均銷(xiāo)售毛利率為13.03%，銷(xiāo)售凈利率為6.39%，相比2016年分別增長(zhǎng)3.02%、4.99%。

信達(dá)證券表示，隨著鋼材產(chǎn)品利潤(rùn)空間增加，2018年普鋼行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率將繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)，平均銷(xiāo)售毛利率將維持2017年平均水平。

同時(shí)，成本端方面存在諸多積極因素。比如，鋼鐵行業(yè)技術(shù)進(jìn)步，使得長(zhǎng)流程的大型鋼企在鐵水流程領(lǐng)域可以加入適量廢鋼，提升出鋼率。業(yè)內(nèi)人士指出，成本端壓力的持續(xù)減緩等因素，將進(jìn)一步削弱鋼鐵股的盈利周期屬性，可能提升鋼鐵股的估值中樞。

中信建投研報(bào)認(rèn)為，目前鋼鐵股的整體PE估值不到9倍，一批鋼企PE在5倍甚至以下。鋼鐵行業(yè)整體信用風(fēng)險(xiǎn)低。無(wú)論從信用風(fēng)險(xiǎn)度量的安全性，還是從盈利估值分紅度量的投資性來(lái)看，鋼鐵股吸引力增大。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合（中國(guó)證券報(bào)等）

每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。