困境下的通用電氣：力推資產(chǎn)重組 聚焦航空、能源

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)實習(xí)記者 謝陶    每經(jīng)編輯 張弩    

美國當(dāng)?shù)貢r間周二（6月26日），美國工業(yè)巨頭通用電氣公司（NYSE:GE）被正式剔除出道瓊斯工業(yè)指數(shù)，這家曾是美國最大市值的企業(yè)，如今困難重重——深陷業(yè)績下滑、業(yè)務(wù)冗余和現(xiàn)金流萎縮等困境。在過去12個月內(nèi)，通用的股價暴跌超過50%。

而就在當(dāng)日，據(jù)華爾街日報等多家外媒消息，業(yè)務(wù)板塊繁多的通用電氣公司宣布，剝離醫(yī)療健康部門，并出售其在貝克•休斯石油公司中的全部62.5%股份，以扭轉(zhuǎn)其業(yè)務(wù)下滑的頹勢。在剝離業(yè)務(wù)后，通用電氣未來將專注于能源與航空領(lǐng)域。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在宣布此次重組之后，通用股價于當(dāng)日上漲7.8％至13.74美元，創(chuàng)3年來的最大漲幅。

資產(chǎn)重組：困境下的抉擇

在2017年7月，通用公司收購了貝克•休斯石油，并將其與通用電氣的油氣設(shè)備和服務(wù)業(yè)務(wù)合并，成立了一家新公司，通用電氣持有該公司62.5%的股份。據(jù)路透社報道，通用曾雄心勃勃地表示，要充分發(fā)揮其在大數(shù)據(jù)、軟件，水下設(shè)備方面的優(yōu)勢，與貝克•休斯在石化領(lǐng)域的專業(yè)與經(jīng)驗進(jìn)行深度合作。然而，不到一年，兩家公司就“分道揚鑣”。

通用電氣作為典型的美國工業(yè)巨頭公司之一，近年來，電力業(yè)務(wù)競爭激烈，公司遭遇重大挑戰(zhàn)，金融業(yè)務(wù)也在2008年金融危機期間遭受重創(chuàng)。在過去的20年，通用的股票市值縮水近一半。在過去的一年中，通用電氣的股價震蕩下跌了一半，市值蒸發(fā)逾1000億美元，并于6月26日被正式剔除出道瓊斯工業(yè)指數(shù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，通用電氣公司自1896年以來一直是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的原始成員，自1907年起成為道指30只成分股之一。此次被剔除出道指，實屬“百年一見”。

去年，約翰•弗蘭納里（John Flannery）走馬上任，接掌通用首席執(zhí)行官一職，并著手通用的資產(chǎn)重組，以期優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善收支狀況。當(dāng)時，他表示公司將剝離其醫(yī)療健康部門，并出售石油公司的股份。隨后，通用花了1年的時間來進(jìn)行戰(zhàn)略反思，深入調(diào)查公司各主要業(yè)務(wù)部門存在的深層次的收支問題，并對收益和分紅目標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整。

據(jù)華爾街日報報道，在周二的電話會議上，約翰•弗蘭納里表示：“對通用電氣而言，這項重組計劃將是一個巨大的、徹底的轉(zhuǎn)變。企業(yè)計劃通過減少債務(wù)成本，建立完善的現(xiàn)金流管理體系，從而平衡企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。”

此次涉及的兩個部門的收入約占到了去年通用集團(tuán)總收入1220億美元的30%。通用估計，重組成本在8億至12億美元之間，將在12至18個月內(nèi)完成醫(yī)療健康部門的剝離，并在2至3年內(nèi)出售其在貝克•休斯石油公司中的全部62.5%的股份。據(jù)FT報道，通用電氣計劃到2020年將工業(yè)板塊凈債務(wù)減少約250億美元，并在其資產(chǎn)負(fù)債表上保持逾150億美元的現(xiàn)金。

重組成功后，通用的醫(yī)療健康部門將會實現(xiàn)獨立運營。彭博社報道稱，此次重組給了通用的醫(yī)療健康部門一次閃耀的機會。而關(guān)于貝克•休斯石油公司是否能夠從此次重組中獲益，升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，路透社則認(rèn)為前景還不明朗。

自從約翰•弗蘭納里接手以來，通用股價下跌了約50%。此次重組就仿佛約翰•弗蘭納里的一次“賭博”，以求扭轉(zhuǎn)多年來這家不斷擴張的巨頭公司的下滑頹勢。

“瘦身”后聚焦航空、能源領(lǐng)域

通用公司作為一家超級巨頭公司，其產(chǎn)品與服務(wù)遍布美國千家萬戶，從洗碗機到冰箱，從電視節(jié)目到房貸，影響力巨大。多年來的發(fā)展擴張也給通用造成了不少的“頑疾”。

通用的醫(yī)療健康部門與貝克•休斯石油曾是美國最具價值的公司之一。據(jù)華爾街日報報道，它們從通用公司的剝離，將通用這幾年的資產(chǎn)重組推向了一個高潮。如果算上前任CEO杰夫•伊梅爾特(Jeff Immelt)任內(nèi)的資產(chǎn)重組，通用相比10年前的規(guī)模“瘦身”了超一半。

2008年，通用電氣旗下從事金融業(yè)務(wù)的全資子公司通用資本（GE Capital）資產(chǎn)規(guī)模一度達(dá)到5380億美元。伴隨著其金融業(yè)務(wù)的快速擴張，通用電氣的市值也一度位居全球第二，成為實業(yè)與金融業(yè)結(jié)合的典范。隨后，金融危機席卷全球。在美國經(jīng)濟(jì)過度金融化的背景下，通用資本面臨嚴(yán)重的流動性危機，遭受巨大的經(jīng)營壓力。

自那之后，通用就加快了各部門的資產(chǎn)重組優(yōu)化進(jìn)程。從2013年開始，通用電氣陸續(xù)剝離大部分金融業(yè)務(wù)。其中，對金融業(yè)務(wù)的剝離于2015年達(dá)到頂峰。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2015年4月，通用電氣決定從通用資本中剝離其約260億美元的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，將其出售給黑石集團(tuán)(BX)和富國銀行(WFC)等買家，以獲得更為充裕的現(xiàn)金流來回購本公司股份。目前，通用已完成其全部房地產(chǎn)資產(chǎn)的剝離。

在今年3月份，通用競爭對手西門子公司（Siemens AG）將醫(yī)療業(yè)務(wù)拆分成獨立的西門子醫(yī)療公司之后，通用電氣的醫(yī)療業(yè)務(wù)也開始進(jìn)行單獨分拆。

在正式宣布此次重組之后，通用股價于周二上漲7.8％至13.74美元，創(chuàng)下3年來的最大漲幅。通用公司目前的市場價值約為1200億美元。

據(jù)華爾街日報報道，有知情人士透露，在經(jīng)過一系列“瘦身”之后，通用目前并沒有對公司兩個最大的部門——航空與能源部門進(jìn)行重組的計劃。“瘦身”后的通用將專注于航空，發(fā)電和可再生能源領(lǐng)域。