突發(fā)利好！A股開啟尋底之路——道達對話牛博士

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來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場的表現(xiàn)依舊令人揪心。周二滬指大跌114.08點，跌幅高達3.78%，接下來依舊是弱勢調整。周五，盤中滬指再創(chuàng)年內新低的2837.14點之后，才出現(xiàn)反抽。最終周五滬指上漲13.95點，以2889.76點報收。

值得注意的是，5月25日以來，滬指周線已經收出五連陰，年內新低不斷，尋底之路看似漫長。不過就在今天下午，央行決定定向降準，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。這一突發(fā)利好消息，是否會為A股的尋底之路指明方向？

牛博士：達哥你好，近兩周來，我們一邊侃球，一邊論股，但股市的表現(xiàn)確實比較低迷，操作也比較艱難。對于本周的行情，你怎么看？

道達：本周，因為端午節(jié)假期，A股從周二才開始交易。不過，由于中美貿易摩擦再生變數(shù)，導致節(jié)后首個交易日，A股遭遇重挫。而接下來的幾天，整個市場都彌漫在失望的情緒之中，不少個股在本周都有跌停的表現(xiàn)，低價股隊伍不斷壯大。

尤其值得一提的是，大量股權質押個股受到降杠桿的影響，更是出現(xiàn)連續(xù)大跌的走勢。相反，一些低市盈率，低市凈率的個股，卻在調整中逐漸受到資金的青睞，而海外資金通過滬港通、深港通渠道不斷抄底A股，也讓我們看到了一些希望。

與此同時，政策面上也有利好的信號在釋放，央行定向降準的預期不斷提升。所以，當周五滬指創(chuàng)下2837點低點之后，反彈再次開始醞釀。周中，我曾經在手記文章中說過，市場要見底，需要有政策底、估值底，以及市場底三個特征共同出現(xiàn)?，F(xiàn)在整個市場，就是處于一個尋底的過程之中。

牛博士：就在今天下午，突發(fā)利好出現(xiàn)了。央行正式宣布，從7月5日起，定向降準0.5個百分點，以緩解小微企業(yè)融資難融資貴的問題。你對這個消息怎么看？

道達：前幾天，我在文章中就說過，管理層已經釋放出了這個信號，6月20日召開的國務院常務會議已經明確提出了要運用定向降準等貨幣政策工具來支持小微企業(yè)?，F(xiàn)在，這個利好算是落地了。對于股市而言，一般的經驗是，降準的利好作用，要弱于降息。但在當前大環(huán)境下，降息的可能性幾乎沒有，所以降準的預期本身就很大。

很多人認為，可能對市場的利好效應不會太大。但我認為，當市場處于不同的階段，大盤處于不同的點位，同樣的利好消息，起到的影響作用也會不同。尤其是當前市場，正處于非常不利的敏感階段，所以對于此次定向降準，還是要重視。這也是當前政策底的一個體現(xiàn)，說明了管理層的一個態(tài)度。

此次降準之前，央行于4月份，有過定向降準的動作。從降準之后市場的表現(xiàn)來看，反彈行情是可以預期的。至少在短期而言，我認為大盤應該會有一個高開反彈的走勢，至于反彈之后，會不會重新趨于謹慎，那就要看做多力量能否重新聚集起來了。

牛博士：剛剛我們在“球球似道”欄目中還在說，當我們面臨絕境的時候，除了要堅持之外，還要有“搏命”的勇氣?？磥恚F(xiàn)在A股多頭“搏命”的時候要來了？

道達：在我看來，投資A股可能比足球比賽的難度還要更大一些。除了堅持和“搏命”之外，還需要更多的智慧。因為影響市場的因素，比影響足球比賽的因素要多得多。

之前我說過了，A股的尋底之路，需要三個特征出現(xiàn)共振。政策底基本可以確立了，而估值底也差不多形成?，F(xiàn)在最終要的就是市場底，這個市場底，不僅需要個股止跌回升，還需要投資者信心的重新提升，這將是一個比較曲折的過程。

從周五來看，滬市單日成交僅1271億元，僅次于春節(jié)前最后一個交易日的1146億元，說明當前投資者謹慎觀望的情緒達到一個極點。而明天，受定向降準的利好消息刺激，可能會讓這種情緒出現(xiàn)個拐點。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年6月24日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。