OPEC決定日增產(chǎn)100萬桶，幅度低于預(yù)期，商品市場大漲，下周關(guān)注這些變數(shù)

6月22日，讓市場翹首以待的石油輸出國組織（縮寫“OPEC”）會議于迅速落幕，原本兩天的時(shí)間壓縮成一天。會議最終決定從今年7月開始，將目前的原油日產(chǎn)量增加100萬桶。由于增產(chǎn)幅度低于市場預(yù)期，國際原油價(jià)格大幅飆升，帶動商品市場整體反彈。

國內(nèi)將于下周一（6月25日）開啟新一輪油價(jià)調(diào)整，國際原油價(jià)格的再度大漲也給調(diào)價(jià)帶來更多變數(shù)。

值得注意的是，在此次會議后，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布推特稱，希望OPEC大幅增產(chǎn)，因?yàn)樾枰蛢r(jià)保持在低位。

OPEC決定增產(chǎn)100萬桶/日

根據(jù)OPEC官網(wǎng)信息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2018年6月22日，OPEC第174屆會議在奧地利維也納舉行。這次會議將評估石油產(chǎn)量等具體政策，未來OPEC是否增產(chǎn)是此次會議的焦點(diǎn)議題。

這次會議分析了去年11月底在維也納召開的173屆會議以來的石油市場發(fā)展情況，會議稱，石油市場情況在過去6個(gè)月中得到了進(jìn)一步改善。隨著全球經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勢，石油需求相對強(qiáng)勁，盡管存在一些不確定性，市場再平衡顯然仍在繼續(xù)。此外，行業(yè)內(nèi)穩(wěn)定程度和樂觀程度的回升，也得到了所有利益相關(guān)方的歡迎。

會議重申OPEC的承諾，將繼續(xù)致力于穩(wěn)定市場，考慮生產(chǎn)國的共同利益，消費(fèi)者有效、經(jīng)濟(jì)和安全的供應(yīng)，對投資資本的合理回報(bào)，并提到市場狀況和情緒的全面改善，以及對石油行業(yè)的信心和投資的恢復(fù)。

會議還回顧了OPEC于2016年11月達(dá)成的第171屆決議，該決議要求每天調(diào)整120萬桶/日的產(chǎn)量。而OPEC成員國已超過一致要求的標(biāo)準(zhǔn)，在2018年5月名義減產(chǎn)履約率達(dá)到152%。

會議最終決定，各國將努力遵守OPEC-12的總體一致水平，從2018年7月1日起，在上述決議的剩余期限內(nèi)，將名義減產(chǎn)履約率降低到100%，并由聯(lián)合管理委員會（JMMC）監(jiān)督并向會議主席匯報(bào)。下次例會將于2018年12月3日在維也納召開。

引人關(guān)注的是，在此次會議后，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布推特稱，希望OPEC大幅增產(chǎn)，因?yàn)樾枰蛢r(jià)保持在低位。

國際油價(jià)飆升帶動國內(nèi)商品期貨反彈

OPEC會議決議發(fā)布后，國際原油期貨價(jià)格大幅飆升，并帶動國內(nèi)期貨夜盤價(jià)格反彈。截至收盤，美國WTI原油期貨大漲超5%，報(bào)69.28美元/桶；布倫特原油期貨漲3.4%，報(bào)75.53美元/桶。

上海原油期貨夜盤時(shí)段同步大漲，主力1809合約最終收漲3.15%至471.8元/桶。

南華期貨能化事業(yè)部負(fù)責(zé)人彭雪表示，OPEC增產(chǎn)決策符合之前提出的溫和增產(chǎn)范疇。市場需求穩(wěn)步增加，供應(yīng)端缺口得到溫和彌補(bǔ)，市場后期將處于供需微平衡的狀態(tài)，進(jìn)入高位震蕩期。而美國持續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期仍在，且美元加息周期內(nèi)，油價(jià)上漲破前高概率并不大。成品油季節(jié)性需求表現(xiàn)、地緣政治危機(jī)、及外匯波動將成為影響后期價(jià)格主要原因。

富善投資有限公司高級研究員董丹丹表示，此番國際油價(jià)大幅走高，最直接的理解是利空出盡，OPEC會議落幕，增產(chǎn)決議公布，未來看不到新的利空；第二點(diǎn)原因是OPEC的增產(chǎn)幅度低于市場預(yù)期，根據(jù)此前各個(gè)OPEC產(chǎn)油國的言論，市場非常擔(dān)心OPEC增產(chǎn)180或100多萬桶，而按照現(xiàn)在公布的會議決議看，實(shí)際可能的增產(chǎn)幅度僅有60萬桶/日，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，這被理解為一種利好。

董丹丹表示，從原油的供需大格局看，現(xiàn)在處于全球消費(fèi)旺季，各國原油開工率仍處于上行趨勢，而成品油庫存也基本可控，歐洲成品油庫存仍在下降，全球的消費(fèi)態(tài)勢良好。同時(shí)經(jīng)過了OPEC長達(dá)一年半的減產(chǎn)，整個(gè)原油的庫存處于低位，美國的增產(chǎn)部分都因?yàn)槲锪鲉栴}被擋在內(nèi)陸，對全球的沖擊在明年三季度前也難以顯現(xiàn)。后市油價(jià)更可能是高位震蕩，趨勢走高或走低的概率都比較小。

高盛集團(tuán)在6月20日發(fā)布的報(bào)告中曾預(yù)計(jì)，OPEC將在2018年下半年將產(chǎn)量提高100萬桶/天，但是鑒于委內(nèi)瑞拉、伊朗以及利比亞在內(nèi)的其他地區(qū)產(chǎn)量的下降，實(shí)際增產(chǎn)幅度只有45萬桶/天左右。

報(bào)告指出，盡管美國原油的鉆探一直持續(xù)上升，但美國主要產(chǎn)油地區(qū)二疊紀(jì)的管道問題可能會導(dǎo)致美國的原油供應(yīng)出現(xiàn)下滑。這一狀況并不能在短時(shí)間內(nèi)得到有效解決，這對全球原油市場具有深遠(yuǎn)影響。全球原油市場的供應(yīng)緊張局面需要更多的頁巖油來進(jìn)行對沖，但是二疊紀(jì)產(chǎn)油區(qū)產(chǎn)量問題將使這一問題變得更為嚴(yán)重。因此原油市場已經(jīng)提高了頁巖油的成本曲線來刺激其他頁巖油產(chǎn)區(qū)的鉆探活動。

高盛預(yù)計(jì)，從需求面來看，原油需求將增加175萬桶/天，這要比其他主要預(yù)測機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的要高出數(shù)十萬桶。不過存在一個(gè)很大的不穩(wěn)定因素即貿(mào)易問題。但高盛強(qiáng)調(diào)這并不會成為原油市場的問題，整體來看，該機(jī)構(gòu)目前依舊相當(dāng)看好油價(jià)。

受國際原油價(jià)格大漲帶動，國內(nèi)商品期貨市場夜盤價(jià)格多數(shù)反彈，漲幅靠前的上海原油期貨和焦煤漲幅超過3%，鐵礦石期貨漲幅達(dá)到2.86%。

值得注意的是，6月25日24時(shí)國內(nèi)成品油零售限價(jià)將開啟新一輪調(diào)價(jià)窗口，此前業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)國內(nèi)汽、柴油零售價(jià)格調(diào)整擱淺或小幅下調(diào)約0.05元/升的可能性均存在。周末國際油價(jià)的大漲，讓此次調(diào)價(jià)的變數(shù)又有所增加。