早新聞丨經(jīng)參：股票市場(chǎng)波動(dòng)有著復(fù)雜的原因；A股驚魂三日滿倉(cāng)質(zhì)押告急

宏觀 【央媒頭版：保持戰(zhàn)略定力堅(jiān)定不移推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革】 近一段時(shí)間以來(lái)，隨著金融嚴(yán)監(jiān)管和結(jié)構(gòu)性去杠桿的逐漸深入，一些資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)。債券市場(chǎng)信用違約事件時(shí)有發(fā)生，股票市場(chǎng)短期波動(dòng)幅度較大，在宏觀數(shù)據(jù)方面特別是5月份投資與消費(fèi)數(shù)據(jù)增速回落，社融規(guī)模大幅減少，引發(fā)了一些不同聲音。有一些觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前的金融去杠桿與信用收縮已經(jīng)影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在面臨較為嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，需要重新思考當(dāng)下政策取向。 這些觀點(diǎn)，是對(duì)去杠桿和金融強(qiáng)監(jiān)管過(guò)程中帶來(lái)的“陣痛”不適應(yīng)的表現(xiàn)，同時(shí)也低估了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，低估了中國(guó)從過(guò)去規(guī)模擴(kuò)張到創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的決心。當(dāng)前，我們要保持戰(zhàn)略定力，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)部外部環(huán)境有足夠清醒的認(rèn)識(shí)，對(duì)未來(lái)發(fā)展有足夠的信心，堅(jiān)定不移推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)） 【北京城市副中心有了設(shè)計(jì)圖常住人口不超過(guò)130萬(wàn)】 6月21日，北京市規(guī)劃國(guó)土委、通州區(qū)政府共同發(fā)布通知，《北京城市副中心控制性詳細(xì)規(guī)劃（街區(qū)層面）》草案已經(jīng)編制完成，于2018年6月21日至2018年7月20日向社會(huì)公告，聽取公眾意見建議?！氨本┲匾灰怼庇辛嗽O(shè)計(jì)圖。據(jù)了解，此次《控規(guī)》嚴(yán)格按照《北京城市總體規(guī)劃（2016年-2035年）》進(jìn)行了細(xì)化落實(shí)，提出到2035年城市副中心常住人口規(guī)?？刂圃?30萬(wàn)人以內(nèi)，城鄉(xiāng)建設(shè)用地控制在100平方公里左右，地上建筑規(guī)模約1億平方米。同時(shí)，劃定約9平方公里戰(zhàn)略留白地區(qū)，為城市后續(xù)發(fā)展預(yù)留空間。優(yōu)化生產(chǎn)生活生態(tài)空間結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)生態(tài)空間面積達(dá)到總面積的40%以上。（人民日?qǐng)?bào)） ?【證券時(shí)報(bào)頭版：人民幣匯率不確定性加大押賭單邊變動(dòng)趨勢(shì)不靠譜】 過(guò)去在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)穩(wěn)定、人民幣匯率形成機(jī)制缺乏市場(chǎng)化的環(huán)境下，押賭單邊變動(dòng)買賣美元或許奏效，但時(shí)過(guò)境遷，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外局勢(shì)前景尚不明朗，央行也早已退出“保匯率”的常態(tài)化匯市干預(yù)，任何押賭人民幣單邊趨勢(shì)性升值或單邊趨勢(shì)性貶值的行動(dòng)都面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)愈發(fā)市場(chǎng)化的人民幣匯率形成機(jī)制，最為穩(wěn)妥的方式還是按照實(shí)需原則，選擇自己滿意的匯率點(diǎn)位購(gòu)售外匯，特別是企業(yè)的外匯管理應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持財(cái)務(wù)中性原則，運(yùn)用外匯市場(chǎng)工具開展套期保值，避免在外匯市場(chǎng)“裸奔”。（證券時(shí)報(bào)） 【反壟斷執(zhí)法領(lǐng)域有望擴(kuò)寬完善】 未來(lái)，隨著三家反壟斷執(zhí)法力量的整合，反壟斷執(zhí)法力度還將進(jìn)一步強(qiáng)化，實(shí)現(xiàn)執(zhí)法的常態(tài)化。多位業(yè)內(nèi)專家表示，下一步的反壟斷相關(guān)工作將聚焦幾個(gè)重點(diǎn)，一是拓寬和完善反壟斷執(zhí)法的領(lǐng)域，二是對(duì)《反壟斷法》進(jìn)行修訂，三是加強(qiáng)執(zhí)法的國(guó)際合作。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)） 【信用卡套現(xiàn)規(guī)?；虺f(wàn)億，資金用途失控風(fēng)險(xiǎn)陡增】 從銀行業(yè)權(quán)威人士處了解到，2017年某大型銀行發(fā)現(xiàn)年度套現(xiàn)額高達(dá)1000億元。據(jù)行業(yè)保守測(cè)算，全行業(yè)年度套現(xiàn)規(guī)模超萬(wàn)億元，其規(guī)模已經(jīng)與鼎盛時(shí)期的現(xiàn)金貸市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)。而由于套現(xiàn)，銀行低成本消費(fèi)信貸資金出現(xiàn)用途失控，流入現(xiàn)金貸、房產(chǎn)、投資領(lǐng)域等。在當(dāng)前鼓勵(lì)居民消費(fèi)同時(shí)又要防止居民杠桿過(guò)快上升的情況下，防范信用卡套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)亦是防范金融風(fēng)險(xiǎn)中的一環(huán)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道） 市場(chǎng) 【經(jīng)參：股票市場(chǎng)波動(dòng)有著復(fù)雜的原因去杠桿和結(jié)構(gòu)性改革必然伴隨陣痛】 當(dāng)前出現(xiàn)的一些資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，尤其是股票市場(chǎng)的短期波動(dòng)，有著復(fù)雜的原因。這些原因，既包括金融系統(tǒng)去杠桿的內(nèi)在因素，也包括外部貿(mào)易摩擦擔(dān)憂情緒加重的因素；既有證券市場(chǎng)本身在定價(jià)、發(fā)行層面體制不完善的因素，也有在流動(dòng)性層面面臨一些沖擊的因素。但應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，去杠桿和結(jié)構(gòu)性改革的過(guò)程，必然伴隨著陣痛。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)） 【證券日?qǐng)?bào)：不愿具名分析師稱“A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)已到來(lái)”】 “近期A股市場(chǎng)在中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)等因素影響下震蕩走低，其重要原因是部分投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速下降，出現(xiàn)了過(guò)度反應(yīng)，并不意味著當(dāng)前A股存在持續(xù)下跌可能，反而呈現(xiàn)出價(jià)值投資的市場(chǎng)基礎(chǔ)?！睂I(yè)人士指出，未來(lái)一段時(shí)間，隨著中美貿(mào)易爭(zhēng)端格局逐漸明朗，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)投資者心理的沖擊將逐漸減少，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐漸回歸正常水平，投資者信心有望恢復(fù)?！敖?jīng)過(guò)這輪大跌，A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)已到來(lái)?！币晃徊辉妇呙淖C券分析師指出。（證券日?qǐng)?bào)） 【A股驚魂三日滿倉(cāng)質(zhì)押告急監(jiān)管層注視兩融數(shù)據(jù)】 作為股市加杠桿的兩大主要通道，股票質(zhì)押和兩融近半個(gè)月爆倉(cāng)慘烈。最近兩融爆發(fā)的危機(jī)同樣比較嚴(yán)重，前兩天日現(xiàn)過(guò)百客戶瀕臨爆倉(cāng)，涉及資金數(shù)億元。從本周開始，上海證監(jiān)局已要求券商上報(bào)兩融日?qǐng)?bào)，此舉曾在三年前出現(xiàn)過(guò)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三六零、鄂爾多斯、步森股份、重慶鋼鐵等約120家上市公司的大股東質(zhì)押率達(dá)到100%。隨著股價(jià)跌跌不休，滿倉(cāng)質(zhì)押的大股東首當(dāng)其沖遭遇爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，半個(gè)月以來(lái)，已有12家上市公司公告大股東遭遇平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響控制權(quán)穩(wěn)定。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道） 【上半年A股IPO數(shù)量與募資大幅下滑業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)下半年IPO市場(chǎng)將趨于平穩(wěn)】 今年以來(lái)，A股市場(chǎng)新股發(fā)行數(shù)量和融資規(guī)模均較去年上半年出現(xiàn)明顯下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月21日，今年有60只新股完成發(fā)行，總計(jì)募集資金886.65億元，與去年上半年比較，分別下滑76%、29%。展望下半年趨勢(shì)，聯(lián)訊證券分析師彭海在接受采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)下半年IPO市場(chǎng)整體將趨于平穩(wěn)，審核從節(jié)奏和尺度上將趨于常態(tài)。（證券日?qǐng)?bào)） 公司 【小米估值如何定？雷軍認(rèn)為是騰訊乘蘋果】 小米6月22日的投資者推介會(huì)，雷軍出席。對(duì)備受爭(zhēng)議的估值問(wèn)題，他認(rèn)為，“小米是一家全球罕見的全能型公司，估值應(yīng)為騰訊乘蘋果?！崩总娺M(jìn)一步解釋，新物種往往沒(méi)有天敵，很快可以蔓延猖獗，高速成長(zhǎng)。這是對(duì)市場(chǎng)疑慮的回應(yīng)，5月3日，小米正式向港交所提交IPO申請(qǐng)文件，有望成為港交所“同股不同權(quán)”第一股。據(jù)此前報(bào)道稱，小米至少將募集100億美元的資金，在完成IPO后，小米市值將達(dá)到900億美元至1100億美元。在今年年初，一度有消息稱小米估值或達(dá)1000億美元；而后各大中介機(jī)構(gòu)對(duì)小米給出了超800億美元的估值。（券商中國(guó)） 【5天蒸發(fā)1500億！富士康已跌破首日收盤價(jià)，A股兩大獨(dú)角獸被困】 6月21日，工業(yè)富聯(lián)再跌8.51%，這已是連續(xù)第五日下跌，報(bào)收18.17元，已然跌破工業(yè)富聯(lián)上市首日收盤價(jià)。頂著超級(jí)獨(dú)角獸光環(huán)上市的工業(yè)富聯(lián)也未能逃脫股價(jià)回調(diào)的命運(yùn)，數(shù)據(jù)顯示，近5日工業(yè)富聯(lián)累計(jì)下跌高達(dá)29.35%，市值蒸發(fā)近1500億元。更重要的是，從工業(yè)富聯(lián)僅有的兩次龍虎榜數(shù)據(jù)可知，機(jī)構(gòu)資金成了拋售主力。以工業(yè)富聯(lián)首次開板為例，當(dāng)日換手率高達(dá)56.64%，賣出前五席清一色的都是機(jī)構(gòu)專用席位。累計(jì)賣出6.6億元。除工業(yè)富聯(lián)外，A股獨(dú)角獸概念股大多都已熄火。5月8日上市的藥明康德，在上市后一度連續(xù)走出16個(gè)漲停，不過(guò)近期也漸顯頹勢(shì)，今日更是幾乎跌停，收跌9.51%。（券商中國(guó)） 【因與員工存不正當(dāng)關(guān)系英特爾CEO辭職】 北京時(shí)間6月21日晚間，英特爾在官網(wǎng)發(fā)布聲明，宣布CEO布萊恩·科再奇（BrianKrzanich）辭職，同時(shí)他也不再是董事會(huì)成員。對(duì)于辭職的原因，聲明表示：“英特爾最近獲悉科再奇曾與英特爾員工之間存在不正當(dāng)關(guān)系。內(nèi)部和外部的律師的調(diào)查證實(shí)其違反了英特爾非聯(lián)盟政策（non-fraternizationpolicy），董事會(huì)已經(jīng)接受了科再奇的辭呈?！保?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道） 國(guó)際 【美國(guó)最高法院允許各州可以強(qiáng)制互聯(lián)網(wǎng)零售商繳納銷售稅】 美國(guó)最高法院允許各州和地方政府開始從互聯(lián)網(wǎng)零售商征收數(shù)以十億美元計(jì)的銷售稅，這些零售商目前并沒(méi)有向其客戶收稅。最高法院以5比4的投票與各州和傳統(tǒng)零售商站在一起，從而推翻了1992年一項(xiàng)使互聯(lián)網(wǎng)很大程度上成為免稅區(qū)的裁決。根據(jù)當(dāng)年的裁決，如果零售商在一個(gè)州沒(méi)有實(shí)體店，就不用交稅。亞馬遜跌幅擴(kuò)大至1.2%。（華爾街見聞） 【汽車關(guān)稅“箭在弦上”美歐全面貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)上升】 “對(duì)特朗普而言，最大的關(guān)切是汽車，其次才是鋼鐵?！眹?guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副研究員崔成對(duì)記者稱。在他看來(lái)，特朗普提高針對(duì)汽車產(chǎn)品的關(guān)稅是大概率事件，因此美歐貿(mào)易戰(zhàn)全面升級(jí)是必然的。歐盟委員會(huì)6月20日宣布，將從22日起對(duì)美國(guó)價(jià)值28億歐元的進(jìn)口商品加征關(guān)稅，作為對(duì)美國(guó)鋼鋁關(guān)稅措施的回?fù)?。?jù)了解，這只是歐盟第一階段應(yīng)對(duì)措施。歐盟還有可能在三年內(nèi)對(duì)其余價(jià)值36億歐元的美國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅。而美國(guó)向歐盟征收鋼鋁關(guān)稅涉及商品價(jià)值達(dá)64億歐元。相較鋼鋁關(guān)稅，令歐盟更為擔(dān)憂的是特朗普對(duì)歐洲汽車加征關(guān)稅的威脅。目前，美國(guó)汽車進(jìn)入歐盟市場(chǎng)需繳納10%的關(guān)稅，而歐盟汽車進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的關(guān)稅稅率僅為2.5%。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道） 【救助協(xié)議將到期，希臘寄希望于債務(wù)減免】 周四歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)在盧森堡舉行會(huì)議，商討希臘的金融救援協(xié)議問(wèn)題。歐元區(qū)向希臘提供的第三輪金融救援協(xié)議將于8月20日到期。自2010年以來(lái)，希臘已連續(xù)三次向歐元區(qū)借款，累計(jì)借款總額超過(guò)2000億歐元，這讓希臘成為歐元區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的國(guó)家，其債務(wù)已占GDP近180％。希臘總理齊普拉斯稱，正加強(qiáng)改革力度，減少對(duì)外部貸款的依賴，目前不會(huì)考慮額外緊縮政策。法國(guó)財(cái)長(zhǎng)布勒梅爾認(rèn)為希臘債務(wù)的解決方案?jìng)?cè)重于中長(zhǎng)期措施，這可能與希臘經(jīng)濟(jì)的未來(lái)表現(xiàn)掛鉤。如果希臘的增長(zhǎng)速度超過(guò)預(yù)期，那么該年的債務(wù)或能得以減免，反之亦然。（第一財(cái)經(jīng)） 【道指跌近200點(diǎn)八連陰】 標(biāo)普500指數(shù)收跌17.56點(diǎn)，跌幅0.63%，報(bào)2749.76點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌196.10點(diǎn)，跌幅0.80%，連續(xù)第八個(gè)交易日收跌，報(bào)24461.70點(diǎn)，臨收盤時(shí)跌幅曾達(dá)250點(diǎn)。高開的納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌68.56點(diǎn)，跌幅0.88%，報(bào)7712.95點(diǎn)，臨收盤時(shí)一度跌1%。（華爾街見聞） 【伊朗仍拒絕增產(chǎn)布油大跌】 伊朗今日繼續(xù)拒絕OPEC及其盟國(guó)增產(chǎn)石油的要求。這讓市場(chǎng)擔(dān)憂，沙特和俄羅斯增產(chǎn)的努力可能付之東流。雖然伊朗可以對(duì)增產(chǎn)一票否決，但在歷史上，沙特曾經(jīng)單方面采取行動(dòng)增加產(chǎn)量。伊朗石油部長(zhǎng)Zanganeh表示，不認(rèn)為各方可以達(dá)成協(xié)議，允許該集團(tuán)增加產(chǎn)量。布油今日大幅收跌2.26%。（華爾街見聞）