前5個月頭部券商日均“入袋”1830萬元 五家券商營收占比超四成

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今年以來，證券公司業(yè)績壓力較大，業(yè)務(wù)持續(xù)分化，證券業(yè)發(fā)展處在拐點。

整體來看，今年前5個月，證券公司營收、凈利潤雙雙下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，有數(shù)據(jù)可查的46家證券公司營收實現(xiàn)667.7億元，同比下滑3.19%；累計凈利潤實現(xiàn)251.91億元，同比下降了11.51%。凈利潤排名前5位的券商每月平均盈利5.5億元，日均“入袋”1830萬元。

今年前5個月，券商業(yè)績下滑帶來了兩大變化。一是券商分食業(yè)務(wù)密集度越來越高，前5名券商營收占比已達(dá)43.01%。二是頭部券商盈利水平有所下降。前5名券商凈利潤為137.2億元，同比去年下降3%。

根據(jù)券商業(yè)績變化，中信建投證券展望：“出于可持續(xù)發(fā)展的考慮，證券業(yè)商業(yè)模式的變革將是大勢所趨，而可行的手段之一便是主動擁抱創(chuàng)新。通過開拓財富管理、PB業(yè)務(wù)、CDR承銷及托管、場外期權(quán)、跨境經(jīng)營等創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而獲得穩(wěn)健業(yè)績來源。”

中信證券營收凈利雙第一

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，46家證券公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入667.7億元，同比下滑3.19%；累計凈利潤超過250億元，實現(xiàn)251.91億元。去年同期累計凈利潤為284.31億元，相比較而言，今年前5個月券商凈利潤少了32億元，同比下降11.51%。今年以來證券行業(yè)營收、凈利潤的業(yè)績指標(biāo)均出現(xiàn)下滑態(tài)勢。

不過，上市券商5月份業(yè)績已有所回升。近期，上市券商5月份經(jīng)營數(shù)據(jù)已全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，從單月業(yè)績來看，30家上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入151.16億元，環(huán)比增長17%，同比增長19%，創(chuàng)造凈利潤55.06億元，環(huán)比增長23%，同比增長20%。上市券商業(yè)績增幅明顯。

《證券日報》記者觀察券商整體業(yè)績，發(fā)現(xiàn)頭部券商分食業(yè)務(wù)集中度越來越高。今年前5個月，46家券商總營收呈下滑趨勢，相較去年同期減少了22億元，共實現(xiàn)667.7億元。而排在營收前五名的券商總營收卻有所增加。前5個月，中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券分別位列前五名，共實現(xiàn)營收287.19億元，占總營收的43.01%；而去年同期這5名券商共實現(xiàn)營收284.2億元，占總營收的41.2%，不及今年。不難看出，前5名券商在營收指標(biāo)占比中有所增加，頭部券商分食業(yè)績密集度增加。

值得關(guān)注的是，中信證券、國泰君安兩家券商的營收均超過70億元，共計149.4億元，占總營收比重的22.38%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年同期。

另外，今年前5個月，頭部券商盈利水平有所下降。在頭部券商營收占比越來越高的前提下，盈利水平卻未有所提高。今年前5個月，中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券這5家券商的凈利潤為137.2億元，平均每家券商盈利27.44億元，去年同期為142.1億元，相比去年減少5億元。此外，從頭部效應(yīng)來看，前5名券商每月平均盈利5.5億元，日均“入袋”1830萬元。

從凈利潤指標(biāo)來看，今年1月份-5月份，已有9家券商累計凈利潤超過10億元。中信證券獨占鰲頭，成功實現(xiàn)31.84億元的凈利潤；國泰君安和華泰證券位列第二、第三，分別累計凈賺29.94億元、29.71億元。然而，今年以來仍有6家券商處于虧損狀態(tài)，分別是太平洋證券（-1.38億元）、摩根士丹利華鑫證券（-0.6億元）、第一創(chuàng)業(yè)承銷保薦（-0.4億元）、中德證券（-0.31億元）、瑞信方正（-0.27億元）、華英證券（-0.2億元）。

西南證券業(yè)績回升明顯比去年同期增175%

從個別券商業(yè)績來看，今年前5個月，西南證券業(yè)績回升明顯。前5個月，西南證券實現(xiàn)營收10.81億元，同比增長31.72%；凈利潤實現(xiàn)4.06億元，相比去年同期的1.48億元，多盈利了2.58億元，增幅達(dá)175%。西南證券的券商業(yè)績排名由此從去年同期的第29名提升到了第17名。

相反，東方證券業(yè)績下滑嚴(yán)重。2017年前5個月，東方證券實現(xiàn)營收17.03億元，凈利潤7.6億元，在所有券商中排第13位。而今年前5個月，東方證券實現(xiàn)營收8.75億元，凈利潤僅有2200萬元，同比下滑了97.07%?！〔贿^，從單月業(yè)績來看，東方證券5月份業(yè)績向好，實現(xiàn)營收7.07億元，同比增長123%；凈利潤3.66億元，同比增長131.6%。

對此現(xiàn)象，中信建投證券非銀金融研究組表示，今年以來券商個股業(yè)績出現(xiàn)分化，從2018年一季報歸母凈利潤同比增速來看，西南證券實現(xiàn)業(yè)績復(fù)蘇，太平洋扭虧，華泰證券、光大證券和中信證券等大中型券商位居前列。從前5個月股價累計漲跌幅來看，券商板塊延續(xù)“價值投資、以大為美”的投資風(fēng)向，中信證券、華泰證券和招商證券等龍頭券商漲幅排行靠前，龍頭券商表現(xiàn)穩(wěn)健。

今年以來，券商業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢處在拐點之中，中信建投證券對此展望稱，出于可持續(xù)發(fā)展的考慮，證券業(yè)商業(yè)模式的變革將是大勢所趨，而可行的手段之一便是主動擁抱創(chuàng)新。通過開拓財富管理、PB業(yè)務(wù)、CDR承銷及托管、場外期權(quán)、跨境經(jīng)營等創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，券商商業(yè)模式有望由讓渡通道向提供主動服務(wù)轉(zhuǎn)型，促使業(yè)績驅(qū)動力由市場行情向客戶服務(wù)傾斜，從而獲得穩(wěn)健業(yè)績來源。